2009年醫(yī)藥股30%以上預(yù)增,，整體業(yè)績(jī)持續(xù)向好。
09年上半年約25%醫(yī)藥股業(yè)績(jī)預(yù)增,，Q4延續(xù)了Q3業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@提升態(tài)勢(shì),，我們預(yù)計(jì)全年預(yù)增公司將達(dá)30%以上。
重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)亮麗：
增幅預(yù)計(jì)超過100%：華蘭生物,、中恒集團(tuán),、金陵藥業(yè)、馬應(yīng)龍,、上海醫(yī)藥,；
增幅預(yù)計(jì)50－100%：恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥,、康美藥業(yè),、亞寶藥業(yè)、東北制藥,、天壇生物,、南京醫(yī)藥；
增幅預(yù)計(jì)30－50%：云南白藥,、天士力,、東阿阿膠、海正藥業(yè),、三九醫(yī)藥,、達(dá)安基因；
增幅預(yù)計(jì)20－30%：康緣藥業(yè),、雙鷺?biāo)帢I(yè),、科華生物、同仁堂,、一致,。
我們提高了下述公司09-11年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：華蘭生物、中恒集團(tuán),、天士力,、東阿阿膠，華東醫(yī)藥,、同仁堂,、華海藥業(yè)、康緣藥業(yè)。預(yù)計(jì)09-11年主業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率超過25%的公司包括：白藥,、阿膠,、中恒、天士力,、華蘭,、天壇、恒瑞,、海正,、雙鷺、達(dá)安,、康美,、亞寶、華東,、馬應(yīng)龍,、一致。
清晰的業(yè)績(jī)運(yùn)行軌跡和影響因素,。
06年行業(yè)低谷,、07年恢復(fù)性增長(zhǎng)有33%公司預(yù)增、08年受益所得稅率大面積降低有20%公司預(yù)增,；09年的超預(yù)期因素則來自：金融危機(jī)影響減弱出口恢復(fù),、新醫(yī)改出臺(tái)內(nèi)需拉動(dòng)顯現(xiàn)、甲流疫情刺激,、利率下降財(cái)務(wù)成本降低等,。在未來10年的黃金發(fā)展期內(nèi)，細(xì)分龍頭企業(yè)將明顯受益于新醫(yī)改政策和持續(xù)向好的行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境,，強(qiáng)者恒強(qiáng),。
維持“長(zhǎng)期進(jìn)攻,、階段性防御”投資策略,，建議超配績(jī)優(yōu)醫(yī)藥股。
當(dāng)前主要公司10~11PE平均為34X,、27X,，各類公司處于其合理稍高水平。在09年報(bào)和10年1季報(bào)密集披露期間,，建議以積極持有上述業(yè)績(jī)優(yōu)良品種為主,，并增持估值相對(duì)較低的“價(jià)漲量增”品種如天士力、中恒等,。（生物谷Bioon.com）
