年報(bào)低于預(yù)期,，基金卻連續(xù)增倉(cāng)， 恒瑞醫(yī)藥這盤(pán)棋走得撲朔迷離,。節(jié)前最后一個(gè)交易周,，恒瑞醫(yī)藥公布2009年年報(bào)，凈利增長(zhǎng)57.4%，遜于此前券商的目標(biāo)預(yù)期,，但利空不改基金看多熱情,，去年四季度已經(jīng)有22只基金重倉(cāng)的恒瑞醫(yī)藥近幾個(gè)交易日又獲機(jī)構(gòu)持續(xù)增倉(cāng)，基金到底相中恒瑞醫(yī)藥何處,？
“去年播種,，今年結(jié)果”，券商多認(rèn)為去年恒瑞醫(yī)藥在研發(fā)費(fèi)用和藥品推廣費(fèi)用上投入較大,，但2010年新品推廣費(fèi)用率則會(huì)有明顯下降,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)反而更加確定。昨日恒瑞醫(yī)藥高開(kāi)振蕩,，紅盤(pán)報(bào)收48.60元,。
基金手握近4億股
恒瑞醫(yī)藥年報(bào)顯示，2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.29億元,，同比增長(zhǎng)26.65%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.657億元，同比增長(zhǎng)近六成,；每股收益1.0725元,。此外，公司計(jì)劃以2009年末總股本6.21億股為基數(shù),，向全體股東按每10股派送現(xiàn)金1元（含稅）,，每10股送紅股2股，共計(jì)分配利潤(rùn)1.86億元,。
因?yàn)槟陥?bào)業(yè)績(jī)略低于此前券商預(yù)期,，如前瞻時(shí)預(yù)計(jì)每股收益將達(dá)到1.09元，因此市場(chǎng)一度對(duì)此股存在猶疑,。數(shù)據(jù)顯示,，1月4日-2月5日，基金主要在做空該股,，凈賣(mài)出了1.18億元,。不過(guò)基金在猶豫后，快速消化了利空,，春節(jié)假期前一周（2月8日-2月12日）,，基金等機(jī)構(gòu)開(kāi)始試探性增倉(cāng)恒瑞醫(yī)藥，凈買(mǎi)入金額為809.16億元,。
此外,，WIND統(tǒng)計(jì)還顯示一大利好，截至2009年底共有22只基金重倉(cāng)該股,，總持股數(shù)為3.9億股,，占其流通盤(pán)的17.99%,。其實(shí)基金青睞恒瑞醫(yī)藥早已有之，去年9月末就有21只基金重倉(cāng)該股,，總持股數(shù)為9623萬(wàn)股,，占其流通盤(pán)比重的15.5%。
在這之中,，以興業(yè)系持股最多,，旗下 興業(yè)趨勢(shì)(凈值 )投資和興業(yè)社會(huì)責(zé)任總共持股2253.8萬(wàn)股；華安基金則以1529.73萬(wàn)股緊隨其后,；國(guó)海富蘭克林持股數(shù)排名老三,，旗下3只基金合計(jì)重倉(cāng)持有恒瑞醫(yī)藥1364.84萬(wàn)股。
新品增加基金信心
至于業(yè)績(jī)低于券商預(yù)期,，公司表示,，原因是新品推廣需要較多的費(fèi)用，如手術(shù)用藥,、心血管藥物等,，銷(xiāo)售費(fèi)用相應(yīng)增加。中金公司分析師孫亮分析認(rèn)為,，公司處于創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期,，巨大的投入可能對(duì)短期業(yè)績(jī)形成一定壓力，但是將為長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ),。
廣州本土某私募也對(duì)記者表示,，2009年銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅提高與其銷(xiāo)售政策的改變有關(guān)，目前恒瑞醫(yī)藥正在實(shí)施由中心城市向社區(qū),、周邊城鎮(zhèn)輻射的策略，一旦框架構(gòu)成,，銷(xiāo)售費(fèi)用比率將會(huì)下降,。
東方證券則重點(diǎn)分析了公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)伊利替康（開(kāi)普拓），此藥是治療晚期大腸癌的特效藥物,，在美國(guó)市場(chǎng)的專(zhuān)利權(quán)原為輝瑞公司所有,，但該專(zhuān)利已于2008年2月到期。據(jù)了解,，伊立替康目前國(guó)內(nèi)只有恒瑞醫(yī)藥獨(dú)家生產(chǎn)原料及凍干粉針,。2007年輝瑞伊立替康創(chuàng)下9.7億美元超高銷(xiāo)售額，市場(chǎng)基礎(chǔ)雄厚,。（生物谷Bioon.com）
