第一只陽光私募行業(yè)細(xì)分基金即將出爐,，這只帶著呂俊光環(huán)的行業(yè)細(xì)分基金將目光聚焦醫(yī)藥,，由此也成為第一只專注于二級市場的醫(yī)藥基金。
近日,，由上海從容投資管理有限公司（下稱從容投資）管理的從容醫(yī)療基金開始預(yù)售,，從容投資由原上投摩根基金管理有限公司副總、投資總監(jiān)呂俊創(chuàng)立,，該醫(yī)療基金將投資范圍圈定在醫(yī)療器械,、醫(yī)藥工商業(yè)、生物制品以及健康服務(wù)等相關(guān)企業(yè)發(fā)行的股票,，目前可選的股票標(biāo)的有150余只,。
今年初，另一位私募界風(fēng)云人物,、上海重陽投資管理有限公司合伙人,、首席投資官李旭利在第二屆中國私募基金年會上亦表示看好醫(yī)藥行業(yè)。
根據(jù)621只公募基金2010年度一季報數(shù)據(jù),，從持股結(jié)構(gòu)和持股數(shù)量來看,，醫(yī)藥股被大幅超配。
那么,，在公募基金已泰然布局的情況下,，這只開行業(yè)先河的私募基金將探尋怎樣的投資之路？
基金細(xì)分趨勢
據(jù)記者了解,，從容醫(yī)療基金將募集10億元資金,，利用華寶信托作為資金管理方，主要發(fā)行對象為高端個人客戶和部分機構(gòu)客戶,，起點100萬元,，以申萬醫(yī)藥指數(shù)為業(yè)績比較基準(zhǔn)。未來這只行業(yè)基金的運作中,，在元大證券擔(dān)任過大中華區(qū)醫(yī)藥行業(yè)主管的姜廣策將擔(dān)任基金經(jīng)理及合伙人,，負(fù)責(zé)行業(yè)研究、精選個股,，呂俊則負(fù)責(zé)宏觀研究,、投資配置。
有公募基金經(jīng)理告訴記者,，從容醫(yī)療基金的出現(xiàn)是基金細(xì)分和競爭發(fā)展的結(jié)果,，未來可能有更多形式的細(xì)分基金出現(xiàn)。在國外比較發(fā)達(dá)的金融市場中,，種類豐富的理財產(chǎn)品中,，就包括不少行業(yè)基金供客戶選擇,。據(jù)悉，包括SAC等在內(nèi)的不少私募股權(quán)基金,，主要投資方向也是醫(yī)藥行業(yè),。而這也是國內(nèi)基金趨同化的補充。
“在各個行業(yè)中,，醫(yī)藥行業(yè)最適合首先進行細(xì)分的操作,。”姜廣策認(rèn)為。Wind資訊2009年數(shù)據(jù)顯示,，在申萬一級行業(yè)的成分個股中,，生物醫(yī)藥的數(shù)量僅次于化工和機械設(shè)備，位列探花,，而且處于不同的發(fā)展階段,，足夠一只基金去精選個股。
“從行業(yè)細(xì)分的角度來看,，醫(yī)藥,、消費和新興科技將成為未來基金行業(yè)首先分化的重點。”呂俊表示,，隨著中國資本市場的國際化,，從容醫(yī)療基金的選擇范圍將可能不局限于A股，H股,、美股都將被納入視野,。
攻守雙重性格
一直以來，醫(yī)藥行業(yè)被視為抗周期性,、防御性的一個板塊,。“在今年大環(huán)境不甚明朗的情況下，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)亮麗,，因此給予較多配置,。”前述公募基金經(jīng)理表示。
數(shù)據(jù)顯示,，截至5月24日的近一年來,，生物醫(yī)藥板塊以55.63%的漲幅居申萬一級行業(yè)第一位。
在今年初的第二屆中國私募基金年會上,，李旭利表示,，如果一定要找一個行業(yè)，可能醫(yī)藥比較好,，因為中國在經(jīng)歷醫(yī)療體制改革之后,，行業(yè)需求會發(fā)生很大的變化，因為原本中國醫(yī)藥行業(yè)整體利潤水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平,，只要中國醫(yī)藥行業(yè)整體恢復(fù)到全球平均水平,，中國醫(yī)藥行業(yè)的利潤就會有很大的爆發(fā)力,。
姜廣策列舉了幾個數(shù)字：中國的衛(wèi)生總費用在GDP的占比是4%~5%，美國的這個數(shù)字是15%~16%,；中國醫(yī)藥工業(yè)年平均增長水平為15%~20%,，一般為GDP增速的2倍。這些都成為他看好中國醫(yī)藥行業(yè)的理由,。
此外,，人口老齡化也是其看好中國醫(yī)藥行業(yè)的重要因素之一,。“人口紅利消失的時候,，就是醫(yī)藥股成長的開始。”姜廣策認(rèn)為,，一些優(yōu)勢產(chǎn)品主要用于大病種領(lǐng)域,，例如心血管系統(tǒng)疾病，以及抗腫瘤領(lǐng)域的公司,，或許會有更多的發(fā)展機會,。
實際上，醫(yī)藥板塊中走出翻番行情的股票并不在少數(shù),，因此有醫(yī)藥行業(yè)研究員認(rèn)為,，醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)該不僅僅是防御的性質(zhì)，應(yīng)該被視為進攻性品種,，2010年的大牛股可能會出現(xiàn)在醫(yī)藥板塊,。
