截止 2010 年8 月31 日,，所有醫(yī)藥上市公司已公布2010 年中期業(yè)績，醫(yī)藥板塊營業(yè)收入,、凈利潤情況表現(xiàn)良好,，分別同比增長29.36%、46.95%,，增速有所加快,；毛利率略升0.9 個百分點至30.3%，銷售利潤率提升1.6%至11.51%,。
板塊總體表現(xiàn)略優(yōu)于醫(yī)藥制造業(yè)宏觀數(shù)據(jù),。整體來看，有接近 1/3 的醫(yī)藥上市公司的盈利出現(xiàn)了高速增長,，但也有近1/3 的公司出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績下滑,。行業(yè)整體表現(xiàn)雖然沒有延續(xù)09 年的快速增長局面，但也呈現(xiàn)穩(wěn)定,。
從子版塊看：
原料藥子版塊增長由 VA,、VE 價格同比提升等因素驅(qū)動：化學原料藥子版塊整體營業(yè)收入同比增長29%，凈利潤同比大增56%,，毛利率和銷售利潤率均提升,。行業(yè)增長主要由海普瑞、華北制藥,、浙江醫(yī)藥及新和成4 家公司驅(qū)動,，部分受益于VA、VE 價格同比提升,，但價格環(huán)比呈下降趨勢,，下半年同比數(shù)據(jù)預計下滑明顯。大多公司業(yè)績在行業(yè)平穩(wěn)周期中變動不大,；
化學制劑整體平穩(wěn)：化學制劑子版塊收入和凈利潤同比增速18%和24%,；
中藥子版塊個股業(yè)績普漲：中藥子版塊收入同比增長17%，凈利潤增長34%,；毛利率和銷售利潤率提升2.3%左右,。個股基本全部實現(xiàn)業(yè)績增長,，其中，東阿阿膠,、云南白藥,、康美藥業(yè)、華潤三九等大市值公司仍然表現(xiàn)出良好的成長性,，在市場缺乏投資主線的環(huán)境下,，這類有顯著資源稟賦、穩(wěn)定成長的公司是不錯的投資標的,；
生物制藥子版塊延續(xù)高增長：收入,、凈利潤同比大增 40%、60%,，利潤率提升明顯。行業(yè)高增長主要源于甲流疫情的驅(qū)動,，預計下半年在去年的基數(shù)上延續(xù)增長的概率不大,；
醫(yī)療器械子行業(yè)景氣：醫(yī)療器械子版塊上市公司業(yè)績表現(xiàn)良好，凈利潤同比增長51%,。在基礎(chǔ)醫(yī)療器械需求擴容和更新采購的支撐下,，行業(yè)景氣度將延續(xù)；
醫(yī)藥商業(yè)增長偏緩,，上藥統(tǒng)計口徑影響明顯：不計入新上藥的貢獻,，醫(yī)藥商業(yè)收入和利潤增長在22%和17%，較其他子板塊整體增長偏緩,，行業(yè)內(nèi)資源的整合重配仍是考察醫(yī)藥商業(yè)股的主線,；
醫(yī)療服務關(guān)注個股：醫(yī)療服務子版塊可以關(guān)注有進一步擴張空間的愛爾眼科和通策醫(yī)療。
國泰君安認為,，應該跟隨季報變化的趨勢,，把握公司增長的脈絡，自下而上選股,。目前主要推薦品種：
流通行業(yè)十二五規(guī)劃可能受益的公司：上海醫(yī)藥（整合導致中報超預期,，下半年還有抗生素資產(chǎn)注入）、一致藥業(yè) 業(yè)績增長穩(wěn)定的一線成長股：云南白藥（牙膏和透皮已經(jīng)占凈利比重很大,，并且明年牙膏增速可能達到60%）,、東阿阿膠（阿膠塊目前差價已經(jīng)很大，提價預期強烈）,、海正藥業(yè) 具有高成長性,，業(yè)績存在爆發(fā)可能的公司：科倫藥業(yè)（大輸液的軟塑化進程）、海翔藥業(yè)（主導品種業(yè)績彈性很大）,、譽衡藥業(yè),、上海萊士,、人福科技,、恩華藥業(yè),、中恒集團（主導品種彈性大，估值低）,。
國泰君安分析,，2010 年只剩下不到4 個月的時間，具有資產(chǎn)整合預期的哈藥股份,、太極集團,、桐君閣最近也可以關(guān)注。（生物谷Bioon.com）
