沒(méi)有任何預(yù)兆,，在完成“三合一”的龐大資產(chǎn)重組和吸收合并之后，上海醫(yī)藥于2010年9月7日突然再度停牌,，并宣布正在籌劃與公司相關(guān)的重大事項(xiàng)。
就在一個(gè)月之前,，這艘由上海國(guó)資重新打造的醫(yī)藥業(yè)航母,，剛剛發(fā)布了新生以來(lái)的第一份半年報(bào)。上海醫(yī)藥在公布中報(bào)后的突然停牌，則被多位市場(chǎng)人士認(rèn)為,，“應(yīng)該是為上次的重組做收尾的工作了”,。
重組留尾巴
“重組的時(shí)候留下了尾巴，遲早是要停牌來(lái)解決這個(gè)事情的”,，盡管不能確定上海醫(yī)藥本次停牌的確切目的,，但上海某券商一位醫(yī)藥行業(yè)分析師的語(yǔ)氣仍然較為堅(jiān)定。
上述分析師所提到的重組正是一年前完成的那次被稱為“中國(guó)資本市場(chǎng)上在滬港兩地同時(shí)進(jìn)行的首例重大醫(yī)藥資產(chǎn)重組”,。
2009年10月15日,，上實(shí)系旗下三家醫(yī)藥類上市公司的重組整合方案出臺(tái)，由原上海醫(yī)藥（600849.SH）吸收合并另外兩家A股上市公司,，上實(shí)醫(yī)藥（600607.SH）和中西藥業(yè)（600842.SH）就此完成退市,，而上實(shí)集團(tuán)和上藥集團(tuán)的醫(yī)藥資產(chǎn)則在此番重組過(guò)程中基本實(shí)現(xiàn)整體上市。
實(shí)際上,，細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn),，完成吸收合并之后，上海醫(yī)藥的總資產(chǎn)從80億元一舉躍升至223億元,，但經(jīng)過(guò)上輪重組,，仍有部分“漏網(wǎng)之魚”游離在上市公司之外。
在上海醫(yī)藥今年2月2日公布的《上海醫(yī)藥換股吸收合并,、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》中,，就曾明確提到，“本次重大資產(chǎn)重組中,，上藥集團(tuán)下屬上海新先鋒,、上海新亞和上海華康及新華聯(lián)制藥廠未能納入本次重組范圍。”
上述不愿透露姓名的券商分析師介紹,，上述幾個(gè)上藥集團(tuán)旗下子公司很有可能就是上海醫(yī)藥本次停牌欲要整合的對(duì)象,。
在此之前，上海醫(yī)藥已經(jīng)完成了一系列的外延并購(gòu)活動(dòng),，其中包括通過(guò)收購(gòu)和增資擴(kuò)股,，合并擁有了廣州中山醫(yī)醫(yī)藥有限公司51%股權(quán)。而前述幾家子公司則被認(rèn)為是上海醫(yī)藥后續(xù)內(nèi)部整合的必然選擇,。
前述重大資產(chǎn)重組報(bào)告書顯示,，上海新先鋒、上海新亞和上海華康 “存在諸多的歷史遺留問(wèn)題,，公司資產(chǎn)權(quán)屬和治理結(jié)構(gòu)均需進(jìn)行調(diào)整和提升,，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況均尚不穩(wěn)定”。
而新華聯(lián)制藥廠則因發(fā)生重大藥損事件而受到國(guó)家主管部門的處罰,，導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到重大不利影響,，主要制劑生產(chǎn)場(chǎng)地被吊銷生產(chǎn)許可證，經(jīng)營(yíng)虧損嚴(yán)重。
正因?yàn)槿绱?，上述資產(chǎn)被無(wú)奈留在上市公司之外,，并由上藥集團(tuán)對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行全面的梳理和整合。
“上實(shí)系醫(yī)藥資產(chǎn)的整合涉及到3家上市公司,，資產(chǎn)規(guī)模龐大,，涉及利益眾多，能拿出令多方滿意的重組方案本來(lái)就不容易,，公司肯定不愿意因?yàn)檫@些資產(chǎn)的瑕疵而導(dǎo)致整體方案出現(xiàn)問(wèn)題,，所以把這些并不具備上市條件的資產(chǎn)留在外面也是明智之舉。”一位與上實(shí)系有過(guò)接觸的券商投行人士向本報(bào)記者坦言,。
“抗生素資產(chǎn)”被注入,？
在吸收合并完成之后，上海醫(yī)藥的內(nèi)部整合依然時(shí)有動(dòng)作,。
今年3月2日,，上海醫(yī)藥曾發(fā)布公告稱公司將出售申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)、上海通用藥業(yè)股份有限公司40%股份,、上海國(guó)際醫(yī)藥貿(mào)易有限公司40%股份等多項(xiàng)資產(chǎn),。
上海醫(yī)藥自稱出售兩項(xiàng)醫(yī)藥資產(chǎn)的原因?yàn)椋?ldquo;通用藥業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模較小且股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，與本公司其他業(yè)務(wù)板塊之間進(jìn)行整合的空間有限”,，而“國(guó)際醫(yī)貿(mào)已不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,，且不存在整合價(jià)值”。
上海新先鋒,、上海新亞和上海華康及新華聯(lián)制藥廠與上海醫(yī)藥之間還存在著數(shù)額不菲的關(guān)聯(lián)交易,，上海醫(yī)藥2010年半年報(bào)顯示，上述企業(yè)與公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易總額達(dá)到5849.35萬(wàn)元,，這一數(shù)字占到了公司當(dāng)期與日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易總額的半壁江山,。
