沒有任何預兆,，在完成“三合一”的龐大資產(chǎn)重組和吸收合并之后,，上海醫(yī)藥于2010年9月7日突然再度停牌,，并宣布正在籌劃與公司相關(guān)的重大事項。
就在一個月之前,，這艘由上海國資重新打造的醫(yī)藥業(yè)航母,，剛剛發(fā)布了新生以來的第一份半年報。上海醫(yī)藥在公布中報后的突然停牌,，則被多位市場人士認為,，“應該是為上次的重組做收尾的工作了”。
重組留尾巴
“重組的時候留下了尾巴,，遲早是要停牌來解決這個事情的”,，盡管不能確定上海醫(yī)藥本次停牌的確切目的，但上海某券商一位醫(yī)藥行業(yè)分析師的語氣仍然較為堅定,。
上述分析師所提到的重組正是一年前完成的那次被稱為“中國資本市場上在滬港兩地同時進行的首例重大醫(yī)藥資產(chǎn)重組”,。
2009年10月15日，上實系旗下三家醫(yī)藥類上市公司的重組整合方案出臺,，由原上海醫(yī)藥（600849.SH）吸收合并另外兩家A股上市公司,，上實醫(yī)藥（600607.SH）和中西藥業(yè)（600842.SH）就此完成退市，而上實集團和上藥集團的醫(yī)藥資產(chǎn)則在此番重組過程中基本實現(xiàn)整體上市,。
實際上,，細心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，完成吸收合并之后,，上海醫(yī)藥的總資產(chǎn)從80億元一舉躍升至223億元,，但經(jīng)過上輪重組，仍有部分“漏網(wǎng)之魚”游離在上市公司之外,。
在上海醫(yī)藥今年2月2日公布的《上海醫(yī)藥換股吸收合并,、發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書》中，就曾明確提到,，“本次重大資產(chǎn)重組中,，上藥集團下屬上海新先鋒、上海新亞和上海華康及新華聯(lián)制藥廠未能納入本次重組范圍,。”
上述不愿透露姓名的券商分析師介紹,，上述幾個上藥集團旗下子公司很有可能就是上海醫(yī)藥本次停牌欲要整合的對象。
在此之前,，上海醫(yī)藥已經(jīng)完成了一系列的外延并購活動,，其中包括通過收購和增資擴股，合并擁有了廣州中山醫(yī)醫(yī)藥有限公司51%股權(quán),。而前述幾家子公司則被認為是上海醫(yī)藥后續(xù)內(nèi)部整合的必然選擇,。
前述重大資產(chǎn)重組報告書顯示，上海新先鋒,、上海新亞和上海華康 “存在諸多的歷史遺留問題,，公司資產(chǎn)權(quán)屬和治理結(jié)構(gòu)均需進行調(diào)整和提升，生產(chǎn)經(jīng)營狀況均尚不穩(wěn)定”,。
而新華聯(lián)制藥廠則因發(fā)生重大藥損事件而受到國家主管部門的處罰,，導致其生產(chǎn)經(jīng)營受到重大不利影響，主要制劑生產(chǎn)場地被吊銷生產(chǎn)許可證,，經(jīng)營虧損嚴重,。
正因為如此，上述資產(chǎn)被無奈留在上市公司之外,，并由上藥集團對這些企業(yè)進行全面的梳理和整合,。
“上實系醫(yī)藥資產(chǎn)的整合涉及到3家上市公司，資產(chǎn)規(guī)模龐大,，涉及利益眾多,，能拿出令多方滿意的重組方案本來就不容易，公司肯定不愿意因為這些資產(chǎn)的瑕疵而導致整體方案出現(xiàn)問題,，所以把這些并不具備上市條件的資產(chǎn)留在外面也是明智之舉,。”一位與上實系有過接觸的券商投行人士向本報記者坦言。
“抗生素資產(chǎn)”被注入,？
在吸收合并完成之后,，上海醫(yī)藥的內(nèi)部整合依然時有動作。
今年3月2日,，上海醫(yī)藥曾發(fā)布公告稱公司將出售申銀萬國股權(quán),、上海通用藥業(yè)股份有限公司40%股份、上海國際醫(yī)藥貿(mào)易有限公司40%股份等多項資產(chǎn),。
上海醫(yī)藥自稱出售兩項醫(yī)藥資產(chǎn)的原因為,，“通用藥業(yè)的業(yè)務規(guī)模較小且股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，與本公司其他業(yè)務板塊之間進行整合的空間有限”,，而“國際醫(yī)貿(mào)已不具備持續(xù)經(jīng)營能力,，且不存在整合價值”。
上海新先鋒,、上海新亞和上海華康及新華聯(lián)制藥廠與上海醫(yī)藥之間還存在著數(shù)額不菲的關(guān)聯(lián)交易,，上海醫(yī)藥2010年半年報顯示，上述企業(yè)與公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易總額達到5849.35萬元,，這一數(shù)字占到了公司當期與日常經(jīng)營相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易總額的半壁江山,。
