港——四環(huán)醫(yī)藥控股集團(tuán)有限公司(Sihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd., 0460.HK,, 簡稱:四環(huán)醫(yī)藥)的募股說明書顯示,,由于香港交易所方面存在顧慮,已取消與私募股權(quán)投資公司新天域資本(New Horizon Capital)的股權(quán)投資協(xié)議,。四環(huán)醫(yī)藥計(jì)劃本月晚些時(shí)候在香港進(jìn)行首次公開募股(IPO),,融資至多7.41億美元。 新天域資本在四環(huán)醫(yī)藥上市前三個(gè)月才入股該公司,,以遠(yuǎn)低于IPO指導(dǎo)價(jià)區(qū)間的價(jià)格購得四環(huán)醫(yī)藥9%的股權(quán),,香港交易所擔(dān)心這樣的做法不符合上市規(guī)定。
7月份,,新天域資本同意以人民幣5.4億元(合8,,100萬美元)的價(jià)格購買四環(huán)醫(yī)藥9%的股權(quán)。在本月早些時(shí)候設(shè)定IPO指導(dǎo)價(jià)格區(qū)間以來,,四環(huán)醫(yī)藥股價(jià)已上漲超過一倍,。 四環(huán)醫(yī)藥表示,香港交易所對新天域資本入股交易的時(shí)間以及入股價(jià)格存在顧慮,。由于新天域資本入股面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)很低,,因此入股價(jià)的折讓幅度有過大之嫌。
私募股權(quán)投資公司和對沖基金投資未上市公司,,并在這些公司最終上市后套現(xiàn)的做法非常普遍,。而投資者參與IPO通常會(huì)獲得大幅折讓的價(jià)格是因?yàn)樗麄円媾RIPO失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
但是鑒于新天域資本入股的時(shí)間已經(jīng)處于四環(huán)醫(yī)藥上市申請的后期,因此面臨的風(fēng)險(xiǎn)很低,,那么入股價(jià)大幅折讓的合理性就受到質(zhì)疑,。四環(huán)醫(yī)藥稱,香港交易所對新天域資本入股交易是否符合公平,、公正對待所有股東的原則提出了疑問,。 四環(huán)醫(yī)藥在招股說明書中稱,為了打消上述顧慮,、推進(jìn)上市進(jìn)程,,該公司決定解除與新天域資本的入股協(xié)議。該公司控股股東已于10月4日同意從新天域資本手中回購股份,。根據(jù)雙方商定的回購價(jià)格1.275億美元,,新天域資本此次投資仍將獲利約60%. 新天域資本的信息顯示,該公司成立于2005年,,主要運(yùn)營美元和人民幣基金,,中國國務(wù)院總理溫家寶之子溫云松(Winston Wen)是該公司的聯(lián)合創(chuàng)始人之一。
新天域資本今年早些時(shí)候曾表示,,公司的投資和基金管理決定是由包括溫云松在內(nèi)的管理團(tuán)隊(duì)共同作出,,并未借用政府關(guān)系。記者未能立即聯(lián)系到該公司置評(píng),。
香港交易所本周早些時(shí)候就大型投資者在新股上市之前可以進(jìn)行的入股交易作了更明確的規(guī)定,,要求這類入股交易必須在新股遞交上市申請之前28天,或首日上市交易前180天完成,。 新股上市前投資不受禁售期限制,,這一點(diǎn)與基礎(chǔ)投資不同。
招股說明書顯示,,四環(huán)醫(yī)藥將通過香港IPO發(fā)行12.5億股新股,,價(jià)格指導(dǎo)區(qū)間為每股3.88-4.60港元。該IPO已經(jīng)吸引了許多有影響力的投資者,、大型基金和公司,,包括喬治?索羅斯(George Soros)以及中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(China Life Insurance Co.,, LFC,, 簡稱:中國人壽(601628,股吧))母公司,。四環(huán)醫(yī)藥計(jì)劃10月28日在香港交易所掛牌上市,。(生物谷Bioon.com)