2010年中國(guó)醫(yī)藥并購(gòu)市場(chǎng)已呈現(xiàn)出“迸發(fā)”態(tài)勢(shì),，未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的整合加速勢(shì)在必行，而制藥,、流通和外包則成為最值得關(guān)注的領(lǐng)域,。
數(shù)據(jù)顯示，2010年,，中國(guó)醫(yī)藥并購(gòu)市場(chǎng)共完成41起并購(gòu)交易,，同比增長(zhǎng)高達(dá)310.0％；披露金額的36起并購(gòu)案例涉及金額7.28億美元,，同比增長(zhǎng)達(dá)336.3％,，不論并購(gòu)案例數(shù)量還是并購(gòu)金額都創(chuàng)造了新的歷史紀(jì)錄。
醫(yī)藥行業(yè)被稱為是“永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)行業(yè)”,，據(jù)統(tǒng)計(jì),，過(guò)去十年我國(guó)藥品市場(chǎng)總規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)16.5％，中國(guó)已成為世界醫(yī)藥生產(chǎn)大國(guó),。而結(jié)構(gòu)不合理,、自主創(chuàng)新能力弱等問(wèn)題也長(zhǎng)期困擾著行業(yè)發(fā)展，運(yùn)用并購(gòu)手段推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)整合重組將成為我國(guó)醫(yī)藥業(yè)未來(lái)持續(xù)健康發(fā)展的必由之路,。
并購(gòu)動(dòng)因充分
醫(yī)藥行業(yè)的一個(gè)顯著特征是其政策主導(dǎo)性,。2010年以來(lái),，醫(yī)藥行業(yè)各類政策與工作安排陸續(xù)出臺(tái)，政策導(dǎo)向加快促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度提升,。特別是醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃提出要大力鼓勵(lì)提高醫(yī)藥行業(yè)集中度,，近期三部委又聯(lián)合發(fā)布文件，明確了行業(yè)整合方向以及調(diào)整組織結(jié)構(gòu)的具體目標(biāo),，希望通過(guò)“十二五”期間的整合,，實(shí)現(xiàn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變。
同時(shí),，高投入和長(zhǎng)周期的普遍特征也促使醫(yī)藥企業(yè)走向規(guī)?；图谢ａt(yī)藥研發(fā)周期長(zhǎng),、投入大,，眾多的中小型制藥企業(yè)難以承擔(dān)高昂的研發(fā)投入和巨大的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)成為國(guó)際范圍內(nèi)制藥企業(yè)整合的理想模式,。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，成熟市場(chǎng)的醫(yī)藥行業(yè)集中度很高。在世界范圍內(nèi),，前100家全球醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)著全世界的80％藥品,，全球前十強(qiáng)的制藥企業(yè)已經(jīng)占有國(guó)際藥品市場(chǎng)份額的50％，而中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)前十強(qiáng)只占有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的25％,。
此外,，隨著跨國(guó)制藥企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的擴(kuò)張，我國(guó)制藥企業(yè)將面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力,。近年來(lái),，外企在華并購(gòu)處于不斷加速的進(jìn)程中，這迫使國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)加快并購(gòu)速度,，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)無(wú)論是聯(lián)合抵抗還是加盟世界制藥巨頭提升層次,，都會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)格局的變化。
目前,，我國(guó)的一批優(yōu)秀的醫(yī)藥上市公司大都受到了資本的熱捧,，募得大量資金。數(shù)據(jù)顯示,，醫(yī)藥上市公司在2010年三季度的期末現(xiàn)金總共為868.58億元,。手握重金的上市公司大多為所在領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，做大做強(qiáng)的愿望很強(qiáng)烈,，并購(gòu)和整合產(chǎn)業(yè)鏈的動(dòng)能十足,。
三大機(jī)遇
醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)的機(jī)遇主要集中于制藥、流通和外包三大領(lǐng)域內(nèi),。
目前,，國(guó)家正努力通過(guò)加大投入來(lái)壯大整個(gè)生物制藥行業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新能力從而推動(dòng)生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。在“十二五”規(guī)劃中，我國(guó)將進(jìn)一步推動(dòng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,，促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)集群化和國(guó)際化發(fā)展,。生物制藥安全制造標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，監(jiān)管力度也逐步加大,，這必將導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的政策性洗牌加速,，行業(yè)的集中程度逐漸提高。隨著生物制藥領(lǐng)域在全世界的蓬勃發(fā)展,，使越來(lái)越多的跨國(guó)制藥公司將目光和精力投入到了這個(gè)領(lǐng)域,，并開(kāi)始進(jìn)一步發(fā)掘中國(guó)生物制藥市場(chǎng)的巨大潛力。
而醫(yī)藥流通行業(yè)是連接上游醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)和下游零售終端承上啟下的重要環(huán)節(jié),。發(fā)達(dá)國(guó)家藥品流通市場(chǎng)已比較成熟，批發(fā)環(huán)節(jié)的集中度高,，“規(guī)?；⒓s化”特征比較明顯,。從全球市場(chǎng)來(lái)看,，美國(guó)、日本等醫(yī)藥大國(guó)都?xì)v經(jīng)10年的并購(gòu)整合,，從而提高醫(yī)藥流通市場(chǎng)集中度,。從2002年到2008年我國(guó)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)前幾大企業(yè)的市場(chǎng)份額看，我國(guó)的醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的集中度正在穩(wěn)步提高,。預(yù)計(jì)未來(lái)10 年我國(guó)醫(yī)藥流通市場(chǎng)將步入快速的整合階段,，市場(chǎng)集中度將顯著提升。
醫(yī)藥外包行業(yè)在我國(guó)相對(duì)年輕但發(fā)展迅速,，數(shù)據(jù)顯示,，2008年中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)外包市場(chǎng)已經(jīng)上升到約2.60億美元，較之2005年2500萬(wàn)美元的市場(chǎng)足足增長(zhǎng)了10余倍,，預(yù)計(jì)2010年可增長(zhǎng)至4.30億美元,。不難看出，制藥工業(yè)正在加速減少傳統(tǒng)的內(nèi)部研發(fā)力量,，增加研發(fā)外包的比例,。對(duì)中國(guó)本土的外包企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)縱向一體化,，既能通過(guò)收購(gòu)一步到位,，也可基于自身成長(zhǎng)延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí),，我國(guó)的醫(yī)藥外包還獲得了地方政府的大力支持,，北京亦莊,、上海張江高科技園區(qū)已形成相關(guān)產(chǎn)業(yè)集群。此外,，創(chuàng)投資本也對(duì)其青睞有加,，如啟明創(chuàng)投投資于泰格，以及華平,、泛大西洋資本,、富達(dá)亞洲和富達(dá)生物等基金先后投資于藥明康德。
不過(guò),，在醫(yī)藥行業(yè)整合加速的過(guò)程中也存在一定的整合風(fēng)險(xiǎn),，包括政策監(jiān)管的不確定性，以及并購(gòu)企業(yè)在對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值時(shí)缺乏對(duì)整體價(jià)值的合理評(píng)價(jià)而導(dǎo)致的價(jià)格偏差風(fēng)險(xiǎn),。此外,，企業(yè)間并購(gòu)?fù)瓿珊竽芊耥樌想p方企業(yè)文化和業(yè)務(wù)資源等方面也存在相當(dāng)?shù)牟淮_定性。（生物谷Bioon.com）
