2010年中國醫(yī)藥并購市場已呈現(xiàn)出“迸發(fā)”態(tài)勢，未來中國醫(yī)藥行業(yè)的整合加速勢在必行,，而制藥,、流通和外包則成為最值得關注的領域。
數據顯示,，2010年,，中國醫(yī)藥并購市場共完成41起并購交易，同比增長高達310.0％,；披露金額的36起并購案例涉及金額7.28億美元,，同比增長達336.3％，不論并購案例數量還是并購金額都創(chuàng)造了新的歷史紀錄,。
醫(yī)藥行業(yè)被稱為是“永遠的朝陽行業(yè)”,，據統(tǒng)計，過去十年我國藥品市場總規(guī)模復合年增長率高達16.5％,，中國已成為世界醫(yī)藥生產大國,。而結構不合理、自主創(chuàng)新能力弱等問題也長期困擾著行業(yè)發(fā)展,，運用并購手段推動醫(yī)藥行業(yè)整合重組將成為我國醫(yī)藥業(yè)未來持續(xù)健康發(fā)展的必由之路,。
并購動因充分
醫(yī)藥行業(yè)的一個顯著特征是其政策主導性。2010年以來,，醫(yī)藥行業(yè)各類政策與工作安排陸續(xù)出臺,，政策導向加快促進產業(yè)集中度提升。特別是醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃提出要大力鼓勵提高醫(yī)藥行業(yè)集中度,，近期三部委又聯(lián)合發(fā)布文件,，明確了行業(yè)整合方向以及調整組織結構的具體目標，希望通過“十二五”期間的整合,，實現(xiàn)我國醫(yī)藥行業(yè)由大到強的轉變,。
同時，高投入和長周期的普遍特征也促使醫(yī)藥企業(yè)走向規(guī)模化和集中化,。醫(yī)藥研發(fā)周期長,、投入大，眾多的中小型制藥企業(yè)難以承擔高昂的研發(fā)投入和巨大的研發(fā)風險,。并購成為國際范圍內制藥企業(yè)整合的理想模式,。從國外經驗來看，成熟市場的醫(yī)藥行業(yè)集中度很高,。在世界范圍內,，前100家全球醫(yī)藥企業(yè)供應著全世界的80％藥品，全球前十強的制藥企業(yè)已經占有國際藥品市場份額的50％,，而中國醫(yī)藥工業(yè)前十強只占有國內市場的25％,。
此外，隨著跨國制藥企業(yè)在國內市場的擴張,，我國制藥企業(yè)將面臨巨大的競爭壓力。近年來,，外企在華并購處于不斷加速的進程中,，這迫使國內制藥企業(yè)加快并購速度，中國醫(yī)藥集團無論是聯(lián)合抵抗還是加盟世界制藥巨頭提升層次,，都會帶來國內醫(yī)藥行業(yè)格局的變化,。
目前，我國的一批優(yōu)秀的醫(yī)藥上市公司大都受到了資本的熱捧,，募得大量資金,。數據顯示，醫(yī)藥上市公司在2010年三季度的期末現(xiàn)金總共為868.58億元,。手握重金的上市公司大多為所在領域的優(yōu)勢企業(yè),，做大做強的愿望很強烈，并購和整合產業(yè)鏈的動能十足,。
三大機遇
醫(yī)藥行業(yè)并購的機遇主要集中于制藥,、流通和外包三大領域內。
目前,，國家正努力通過加大投入來壯大整個生物制藥行業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新能力從而推動生物產業(yè)的發(fā)展,。在“十二五”規(guī)劃中，我國將進一步推動具有自主知識產權的生物技術產業(yè)化,，促進生物產業(yè)集群化和國際化發(fā)展,。生物制藥安全制造標準不斷提高，監(jiān)管力度也逐步加大,，這必將導致整個行業(yè)的政策性洗牌加速,，行業(yè)的集中程度逐漸提高。隨著生物制藥領域在全世界的蓬勃發(fā)展，使越來越多的跨國制藥公司將目光和精力投入到了這個領域,，并開始進一步發(fā)掘中國生物制藥市場的巨大潛力,。
而醫(yī)藥流通行業(yè)是連接上游醫(yī)藥生產企業(yè)和下游零售終端承上啟下的重要環(huán)節(jié)。發(fā)達國家藥品流通市場已比較成熟,，批發(fā)環(huán)節(jié)的集中度高,，“規(guī)模化,、集約化”特征比較明顯,。從全球市場來看，美國,、日本等醫(yī)藥大國都歷經10年的并購整合,，從而提高醫(yī)藥流通市場集中度。從2002年到2008年我國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)前幾大企業(yè)的市場份額看,，我國的醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的集中度正在穩(wěn)步提高,。預計未來10 年我國醫(yī)藥流通市場將步入快速的整合階段，市場集中度將顯著提升,。
醫(yī)藥外包行業(yè)在我國相對年輕但發(fā)展迅速,，數據顯示，2008年中國醫(yī)藥研發(fā)外包市場已經上升到約2.60億美元,，較之2005年2500萬美元的市場足足增長了10余倍,，預計2010年可增長至4.30億美元。不難看出,，制藥工業(yè)正在加速減少傳統(tǒng)的內部研發(fā)力量,，增加研發(fā)外包的比例。對中國本土的外包企業(yè)來說,，通過并購實現(xiàn)縱向一體化,，既能通過收購一步到位，也可基于自身成長延長產業(yè)鏈,。同時,，我國的醫(yī)藥外包還獲得了地方政府的大力支持，北京亦莊,、上海張江高科技園區(qū)已形成相關產業(yè)集群,。此外，創(chuàng)投資本也對其青睞有加,，如啟明創(chuàng)投投資于泰格,，以及華平、泛大西洋資本,、富達亞洲和富達生物等基金先后投資于藥明康德,。
不過,，在醫(yī)藥行業(yè)整合加速的過程中也存在一定的整合風險，包括政策監(jiān)管的不確定性,，以及并購企業(yè)在對目標企業(yè)估值時缺乏對整體價值的合理評價而導致的價格偏差風險,。此外，企業(yè)間并購完成后能否順利整合雙方企業(yè)文化和業(yè)務資源等方面也存在相當的不確定性,。（生物谷Bioon.com）
