近日,，哈藥股份購買資產暨關聯交易預案落下帷幕，公司將向哈藥集團定向增發(fā)約2.3836億股股份用以收購哈藥集團所持生物工程公司標的資產三精制藥標的資產,，共計涉及資金57.47億元,。醫(yī)藥行業(yè)分析師普遍認為，資產注入后公司核心競爭力更加突出,，盈利能力大幅提升,。
然而，理想很豐滿,，現實很骨感,。截至2月25日，在復牌后的8天時間里,，以基金為首的機構資金凈賣出該股9.72億元,，股價也順勢下跌5.54%。面對持續(xù)下跌的股價,，面對券商等研究機構的積極評級,，投資者何去何從？
履行股改承諾
哈藥股份啟動資產重組
2月16日,，哈藥股份和三精制藥同時發(fā)布重大資產重組預案公告,，哈藥股份向哈藥集團非公開發(fā)行股份，收購哈藥集團所持生物工程公司標的資產和三精制藥標的資產,。收購完成后,，哈藥股份將持有生物工程公司100%股權，三精制藥的股份將由30%上升至74.82%,，哈藥集團不再持有三精制藥的股份,。本次擬購買資產預計的交易價格為57.47億元，發(fā)行價格每股24.11元,，預計發(fā)行2.38億股,。
對于哈藥股份這次重組，行業(yè)分析師紛紛發(fā)表自己的專業(yè)分析和樂觀判斷,。
東海證券醫(yī)藥行業(yè)高級分析師袁艦波隨即發(fā)布研報表示,，哈藥集團將其最為優(yōu)質的生物工程資產注入到哈藥股份，注入后哈藥股份將成為橫跨原料藥,，化學制藥,、OTC、保健品和生物制藥的綜合性醫(yī)藥巨頭。如果哈藥股份能按照此預案在今年8月底之前完成資產重組,，其醫(yī)藥產業(yè)鏈將得到完善,，核心競爭力更加突出，盈利能力大幅提升,。
安信證券首席行業(yè)分析師洪露表示,，對本次重大資產重組事宜整體持較為樂觀的態(tài)度,，哈藥股份此舉旨在履行2008年9月時的股改承諾（即集團向哈藥股份注入價值合計不少于26.11億元的優(yōu)質經營性資產及現金資產）,；同時向公司注入了生物制藥資產，進一步完善了公司產業(yè)鏈,。并預測公司重組前2010,、2011年業(yè)績分別為0.89元、0.99元,，重組后業(yè)績分別為0.92元,、1.04元，業(yè)績有所增厚,。
“這次公布的預案只能說是基本符合預期,。”東海證券李偉志曾對《證券日報》記者表示，“這次收購,，對于哈藥股份的影響遠遠大于三精制藥,，因為三精制藥和生物工程公司的資產注入將會填補哈藥股份的產業(yè)鏈空白。”
基金等機構不買賬
復牌8天減持9.72億元
早在去年四季度開始,，哈藥股份便遭遇了基金的大幅減持,。據財匯資訊數據，2010年四季度基金總共減持了哈藥股份8058.14萬股,，持股市值縮水17.43億元,。截至去年12月末，總持股數為15037.06萬股,，占其流通盤的18.56%,；僅剩下17只基金重倉該股，持倉基金數環(huán)比減少15只,。
單只基金來看,，去年末持倉哈藥股份最多的是中郵核心成長股票、中郵核心優(yōu)選股票兩只基金,，當時持股數分別為5533.39萬股,、3607.11萬股，環(huán)比去年9月末分別減少了374.37萬股,、1075.31萬股,。長城安心回報混合以1350.10萬股排名其后，持倉數與三季度末相比略增223.05萬股。交銀精選股票則以1200萬股排名第四,，持倉數與三季度末相比減少563.59萬股,。
2010年12月29日起，哈藥股份停牌,，牢牢鎖住基金籌碼,，直到2011年2月16日復牌。截至2月25日,，在復牌后的8個交易日里,，以基金為首的機構資金，累計凈賣出9.72億元,。
根據指南針機構密碼數據,，2月16日至25日，以基金為首的機構凈賣出哈藥股份97199.9萬元,，其中買入金額為366184.46萬元,，賣出463384.37萬元。值得注意的是,，私募基金同期卻積極凈買入該股22282.58萬元,，散戶凈買入該股74919.51萬元。
明細數據顯示,，8天時間基金持續(xù)減倉,，累計減倉幅度5.29%，其中僅2月16日復牌當天就減倉2.27%,，2月17日繼續(xù)減倉1.22%,。從股價異動上看，2月16日當天高開低走,，最大振幅12.54%,；2月17日繼續(xù)低開低走，下跌4%,；在連續(xù)兩天的盤整后,，2月22日該股大幅下跌7.19%，當天基金減倉0.92%,；近三日,，該股又處于盤整中，其中上周五下跌1.16%,。
據《證券日報》基金周刊記者觀察,，哈藥股份遭遇基金等機構的大幅減持與一場口水戰(zhàn)有關。2月17日,，有媒體質疑哈藥股份在凈資產收益率方面存有不妥,；2月19日,，哈藥股份發(fā)布澄清公告，重組方案對各方面的考量都符合現有規(guī)定,；2月23日,，該媒體有對哈藥股份注入的資產發(fā)出質疑，稱其資產注入最大的受益方仍是大股東,。一來二往,，哈藥股份原本是備受鼓舞的資產重組，陷入“杯具”世界,。
