2011年，注定是民營連鎖醫(yī)院發(fā)展史上不平凡的一年,。
如果說2000年衛(wèi)生部等八部委聯合頒布的《關于城鎮(zhèn)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的指導意見》,，為民營連鎖醫(yī)院的發(fā)展打開了一扇門，允許他們帶著“鎖鏈”跳舞,。那么,，2010年12月3日國務院辦公廳轉發(fā)發(fā)改委、衛(wèi)生部等部門《關于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構意見通知》（58號文）,，則可以視作砸開政策枷鎖之舉,，民營連鎖醫(yī)院的成長空間變得不可限量。
58號文首次明確提出“支持社會資本舉辦營利性醫(yī)療機構,，鼓勵有資質人員依法開辦個體診所”。
伴隨著政策的給力,，資本市場的表現也相當活躍,。申萬數據顯示，2010年11月30日至2011年1月10日,，醫(yī)藥板塊各子行業(yè)跌幅均在10%左右,，而醫(yī)療服務股卻一枝獨秀上漲1.92%。民營醫(yī)院的發(fā)展迎來春天的呼聲不絕于耳,，但當我們審慎回首10年的民營醫(yī)院發(fā)展歷程,，既有成功的歡騰,，更有挫折的無奈。籍此關注58號文給產業(yè)帶來的影響,，則別有一番滋味,。
一半是海水，一半是火焰
在政策給力的背后,，其實是近年來民營醫(yī)療服務機構發(fā)展的低迷,。自從2000年衛(wèi)生部頒布《關于城鎮(zhèn)衛(wèi)生體制改革的指導意見》時提出非營利醫(yī)院和營利醫(yī)院的分類管理辦法以來，當時資本市場迎來了一波醫(yī)療服務機構的投資熱潮,。而由于相關配套政策遲遲沒有出臺,，這股投資熱潮又迅速地冷卻了下去。
從當今金融市場來看,，國內A股市場上有2000多只股票,，但是只有4只做醫(yī)療的公司——愛爾眼科、通策醫(yī)療,、金陵藥業(yè)和馬應龍,。即便就整個醫(yī)療服務市場而言，截至2009年,，私營醫(yī)療機構數占醫(yī)療機構總數的36.06%,，但床位數僅占床位總數的5.19%，非公立醫(yī)療機構在整個醫(yī)療衛(wèi)生服務體系中所占的比重,，顯然還比較小,。準入、稅收等環(huán)節(jié)存在諸多障礙,，使得社會資本難以真正有效地進入醫(yī)療衛(wèi)生服務領域,。
照理說，醫(yī)療保健行業(yè)擁有強烈的抗衰退,、抗周期性,。但在金融危機肆虐的2009年，民營醫(yī)療市場整體的業(yè)績都不如往年,，不同程度有所下降,。雖然新醫(yī)改當年出臺，在醫(yī)保定點,、科研立項,、職稱評定等方面給予民營醫(yī)院與公立醫(yī)院同等的待遇，一定程度上刺激了市場的發(fā)展,，但政策利好有一定的滯后性,，并未能當年明確顯現。以廣東為例，據不完全統(tǒng)計,，除了整形行業(yè)外,，2010年廣東各醫(yī)療機構整體業(yè)績普遍下滑10%~20%。一位不愿透露姓名的高端民營醫(yī)院負責人曾透露,，到他們醫(yī)院求診的患者下降了3成,。
正是在業(yè)界喊出2009年民營醫(yī)院遭遇“滑鐵盧”的同時，資本市場卻展示出難得的熱情,。2009年12月11日,，凱雷和中金聯合投資9500萬美元的泰和誠（NYSE：CCM）在紐約證交所上市。此前,，號稱國內“民營醫(yī)療機構第一股”的愛爾眼科（深圳創(chuàng)業(yè)板：300015）,，作為首批登陸創(chuàng)業(yè)板的公司于10月31日成功上市，其背后有來自達晨創(chuàng)投的投資,。
與此同時,，以8500億新醫(yī)改方案為契機，VC和PE在醫(yī)療服務行業(yè)的投資力度也逐漸加大,，其中民營連鎖醫(yī)院是一個重要的投資方向,。上述公司的成功上市，更為醫(yī)療服務領域的投資熱再添一把冬天里的火,。
資本熱情的背后是對中國醫(yī)療服務環(huán)境和發(fā)展趨勢的精確把握,。中國人持續(xù)增長的醫(yī)療保健需求促進了中國醫(yī)療服務市場的快速發(fā)展。醫(yī)療保健是人的基本需求,，往往隨著國民收入增長優(yōu)先得到滿足,。同時，醫(yī)療保健支出與人們的就醫(yī)觀念和保健意識密切相關,。隨著中國經濟的持續(xù)健康發(fā)展,、人民生活水平的不斷提高，人們醫(yī)療保健意識日益增強,，對醫(yī)療服務的需求也水漲船高,。
與不斷提升的醫(yī)療服務需求相比，中國的醫(yī)療服務供給則嚴重不足,。供給不足主要體現在中國人平均占有的醫(yī)療資源大大落后于發(fā)達國家,，且分布非常不均勻。以2005年為例,，全國每千人擁有醫(yī)生數量為1.52人,，最多為北京市（4.28人），最少為安徽?。?.01人）。醫(yī)療保健服務需求與供給之間存在的巨大差距，在政府眼里是歷史上醫(yī)療改革的不成功,，也是新醫(yī)改政策出臺的重要原因,。在投資人眼中，則是巨大的投資機會,?！ ?/p>
政策松綁，為民營醫(yī)院騰出了一個歷史性空間,。甚至有分析師認為,，從現在開始的未來10年將是民營醫(yī)院的黃金10年。
數據顯示,，2009年中國醫(yī)療機構的床位總量達到442萬張,，比上年增長9.34%；病床使用率達到77.7%,，比上年增加3.1個百分點,；醫(yī)療機構診療人次比上年上漲11.1%，達到35億次,。公眾醫(yī)療需求的增速超過了醫(yī)療資源的增速,，醫(yī)療機構處于較高負荷運轉。
中投證券研究報告則指出,，大量敏銳的民間資本已瞄準醫(yī)療服務市場,，目前有近600億美元的資本在關注中國醫(yī)療服務市場。根據統(tǒng)計,，多家風投已開始進入民營醫(yī)療機構,，全國范圍的民營醫(yī)院投資浪潮正在掀起，僅2010年前11個月公開披露的就有5家民營醫(yī)療機構獲得VC/PE超過5億元人民幣的股權投資,，不論從投資案例數還是投資規(guī)模上都遠遠超過前幾年,。
連鎖：民營醫(yī)院的理想與現實
58號文明確指出，“支持非公立醫(yī)療機構配置大型設備,；各地制定和調整大型醫(yī)用設備配置規(guī)劃應當充分考慮當地非公立醫(yī)療機構的發(fā)展需要,，合理預留空間；衛(wèi)生部門在審批非公立醫(yī)療機構及其開設的診療科目時,，對其執(zhí)業(yè)范圍內需配備的大型醫(yī)用設備一并審批,，凡符合配置標準和使用資質的不得限制配備。”放開非公立醫(yī)療機構配置大型設備,，有利于非公立醫(yī)療機構向大型,、高端醫(yī)院發(fā)展，促進大型非公立醫(yī)療集團,，特別是連鎖醫(yī)院的發(fā)展,。
這種趨勢，在專業(yè)化醫(yī)療服務類上市公司中也有體現。愛爾眼科,、通策醫(yī)療分別專注于眼科和口腔科,，馬應龍在醫(yī)療服務業(yè)內的擴張也僅局限于肛腸領域。
連鎖醫(yī)院市場其實大有可為,。
HCA（美國醫(yī)院管理公司）目前在美國20 個州以及倫敦,、英格蘭等地擁有和管理著163 家醫(yī)院和105個外科手術中心，是世界上最大的提供綜合醫(yī)療服務的連鎖醫(yī)療機構,。2008年營業(yè)收入284億美元,；2009年第三季度總收入達75.3億美元，比2008年同期增長7.6%,。相比之下,，愛爾眼科在中國12 個省、直轄市擁有19 家連鎖眼科醫(yī)院,，2008年收入4.4億元人民幣,。泰和誠的放射性診療和影像診斷中心網絡擁有80多家機構，遍布20個省的35個城市,，去年營業(yè)額僅為3600萬美元,。
政策松綁，為民營醫(yī)院騰出了一個歷史性空間,。甚至有分析師認為,，從現在開始的10年是民營醫(yī)院最為黃金的10年。以愛爾眼科為例,，資本市場之所以看好它,，除了它的商業(yè)模式，更重要是其很好的市場空間,。愛爾眼科相當精準地掐住了公立醫(yī)院仍在角落的眼科,。按照愛爾眼科招股書推算，目前眼科市場規(guī)模約200億,，但復合增速高達37%,，老齡化和城市亞健康將推動行業(yè)穩(wěn)定增長。更重要的是,，眼科治療,，正因其治療難度系數較小，反而成為一種類似大眾消費型的領域,，從而天然適合于民營企業(yè)和可復制性的連鎖模式,。
作為連鎖模式的專科醫(yī)院,，愛爾眼科的抗風險能力在于,，先發(fā)優(yōu)勢迅速圈定的壁壘和獨創(chuàng)的“三級連鎖”運營模式,。愛爾融資可以支撐公司2-3年之內完成省會城市的布點，搶得先機,，“三級連鎖”模式實現了“分級醫(yī)療,、雙向轉診”,，精確地消化了各個地區(qū),、各個層次的需求。醫(yī)療質量,、醫(yī)生資源,、內部管理、資金4個方面,，愛爾目前應該說都不缺,。
從財務角度看，愛爾眼科2006-2009年收入復合增長高達46.9%,，凈利潤復合增長高達85.1%,。在高速擴張期，其間費用率卻從2006年的39.5%降至2009年的35.2%,，反映了與速度匹配的內控和市場增量,，穩(wěn)定增長可以預期。
雖然有強烈而剛性的需求做后盾,，但受制于政策影響,，民營醫(yī)院、醫(yī)療機構的發(fā)展其實一直沒有真正進入快車道,。過去中國的醫(yī)療服務機構以公立為主,，民營醫(yī)療機構群體是在公立醫(yī)療機構處于壟斷地位的背景下產生和發(fā)展起來的，起步晚,、積累少,。醫(yī)療服務事關人們的生命和健康，國家一直采取較為嚴格的政策和立法措施,，對其進行嚴格的監(jiān)督和管理,。民營醫(yī)院準入難、開業(yè)后進入醫(yī)保報銷體系更難,。因此,，私募和創(chuàng)投過去在醫(yī)療服務行業(yè)的投資主要集中在專科服務領域中以自費支付為主的類別,，比如VC投資的連鎖牙醫(yī)“佳美口腔”,、“慈銘體檢”等，這些都是不太依賴醫(yī)保的領域,。
新醫(yī)改的成功推進,，乃至58號文的推出,，將會打開民營醫(yī)療服務機構的發(fā)展枷鎖。新政策在醫(yī)保定點,、科研立項,、職稱評定和繼續(xù)教育等方面，給予民營醫(yī)院與公立醫(yī)院同等的待遇,。比如,，愛爾眼科的各家連鎖醫(yī)院均順利加入了當地的醫(yī)療保險體系，成為醫(yī)保定點單位,。另外一個方面是,，如果國家對居民基本醫(yī)療保障的措施逐步到位，使居民沒有基本醫(yī)療支付的后顧之憂,，在基本醫(yī)療的需求得到保障之后,，大量潛在的高端或特殊醫(yī)療需求才能被釋放出來，對治療手段和服務也會提出更高的要求,，這將促使各種非基本醫(yī)療服務需求進一步增加,。除了上述牙科、眼科等專業(yè)領域,，婦產科?？漆t(yī)院、治療糖尿病,、心血管病等多發(fā)病,、常見病的專科醫(yī)院目前在中國也逐步出現,。在美國上市的美中互利旗下和睦家醫(yī)院（NASDAQ：CHDX）就是高端全科醫(yī)院,，它的高端婦產科醫(yī)療服務就很有代表性。
審視58號文,，仍有讓人擔心之處：文件由國務院直接下發(fā),，其中并沒有詳細的操作指導意見，到了地方如何執(zhí)行必然會引發(fā)多方力量的反復博弈,。就現實而言,，市場格局要產生重大變化，還有賴于后續(xù)相關配套政策的出臺和落實情況,，以及能否形成盈利循環(huán)的機制,。
但是，由于虛假廣告,、過度醫(yī)療等經營亂象泛濫,，導致民營醫(yī)療機構存在一定的聲譽危機。這一方面說明,，某種程度上民營醫(yī)院仍處于弱勢,。另一方面,，也表明即便政策與市場前景的雙重利好引發(fā)資本蜂擁而至，但民營醫(yī)院運營仍有其獨特的風險存在,，包括政策風險,、醫(yī)療管控風險、市場擴張風險等,。
人才是民營醫(yī)院發(fā)展的硬傷,，人才梯隊的啞鈴狀結構是多數民營醫(yī)院不言而喻的特征，高薪聘請醫(yī)療精英,，在挖公立醫(yī)院墻根的同時也被同行挖了墻根,，這或許就是很多民營醫(yī)院在用人上留給同行的集體印象。
還有一個不容忽視的因素,，在資本的助跑下，連鎖企業(yè)復制的速度遠遠大于合格人才的增長速度,，因此,，連鎖醫(yī)院人才短缺的現象短期內很難改變。
最需要注意的是管理機制,。醫(yī)療服務行業(yè)是一種高技術行業(yè),，同時又是高風險、高難度行業(yè),，其服務對象的特殊性決定了醫(yī)院將面臨更大的市場責任和運營風險,，因此更青睞業(yè)務模式簡單、操作流程更容易標準化的醫(yī)療項目,。
從這個意義上講,，擁有一流專家及管理團隊，具備現代化醫(yī)院管理能力和靈活高效運作機制的民營醫(yī)院,，才能在這場資本盛宴中成為勝者,。
而對于58號文給行業(yè)發(fā)展帶來的新機遇，業(yè)界也有不同的看法,。湘財證券醫(yī)藥行業(yè)分析師陳國棟就認為：“今年醫(yī)療服務的機會將是階段性的,，基本面向好還未到時候。”不過,，無論是呼之欲出還是有待來日,，醫(yī)療服務業(yè)的大發(fā)展是大勢所趨，政府既要高調鼓勵社會資本辦醫(yī),，更要關注政策的落地實施,。
唯有如此，民營連鎖醫(yī)院的春天才會真正到來,。
