近日,，重慶啤酒跌跌不休,，號稱要將13年來透支的市場價值跌回原形,。一損俱損,，同樣是研制新藥的幾家公司如江蘇吳中,、吉林敖東和三峽新材等均遭“誤傷”，而重慶啤酒發(fā)布其乙肝疫苗揭盲數(shù)據(jù)的多米諾骨牌引發(fā)了市場對于三峽新材的抗腫瘤藥物力達(dá)霉素二期臨床結(jié)果的擔(dān)憂,。
12月13日,、14日、19日,，三峽新材三個跌停板,，猝不及防的利空將股價兩周間打掉了一半，12月23日報(bào)收于7.18元/股,，即便如此,，目前的動態(tài)市盈率仍高達(dá)114.21倍。20日,，公司大股東當(dāng)陽市國有資產(chǎn)管理局宣布增持92.18萬股公司股份,，增持后持有股本達(dá)12.68%,，大股東逆市增持或許是想重新奪回公司的控制權(quán)。
揭秘力達(dá)霉素臨床
10月27日,，三峽新材一連發(fā)了五條公告,，其中引起市場濃厚興趣的是受讓國中醫(yī)藥持有的蘇州盛康達(dá)生物技術(shù)有限公司42%的股權(quán),，盛康達(dá)主要的資產(chǎn)就是抗癌新藥力達(dá)霉素,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為3775萬元。
值得注意之處是,，國中醫(yī)藥的實(shí)際控制人李偉同時也是三峽新材的董事以及二股東海南宗宣達(dá)實(shí)業(yè)投資有限公司的實(shí)際控制人,，而本次受讓股權(quán)評估的增值率為203.53%，國中醫(yī)藥當(dāng)時的出資額是1144.5萬元,，此舉獲利可謂不菲,。
據(jù)參與項(xiàng)目評估的湖北萬信資產(chǎn)評估公司的評估師孫寶云表示：“這個評估溢價給的并不算高，溢價主要是在兩方面,，一是流動資產(chǎn)減值的980.87萬元,，是將預(yù)付給中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院醫(yī)藥生物研究所的專利款評估為0所致，而這方面是體現(xiàn)在專利價值當(dāng)中,；二是專利權(quán)按照收益法產(chǎn)生的增值,，增值率473.26%，而一旦新藥二期,、三期臨床實(shí)驗(yàn)完成,，可以開始批量生產(chǎn)，那目前給出的這個評估還低了,。”
而此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)量也頗為考究：國中醫(yī)藥對于盛康達(dá)的持股量原是89.6%左右,，此次轉(zhuǎn)讓42%，國中醫(yī)藥的大股東地位47%仍不動搖,，三峽新材雖持有相當(dāng)量的股權(quán),，一旦項(xiàng)目出現(xiàn)變故，風(fēng)險也屬可控范圍,，可謂進(jìn)可攻退可守,。“上市公司他們確實(shí)也是這么考慮的。”孫寶云指出,。
與此同時,，國中醫(yī)藥目前正在由三峽新材進(jìn)行托管，期限3年,，每年支付上市公司1000萬的管理費(fèi),，國中醫(yī)藥年度凈利潤達(dá)到或超過1.85億元的，國中醫(yī)藥將向公司按約定比例支付獎勵管理費(fèi),。“上市公司也是希望可以拓展業(yè)務(wù)范圍,，因?yàn)橹鳂I(yè)本來是做玻璃的,。”孫寶云表示。記者致電國中醫(yī)藥試圖了解其被托管的情況,，以及上市公司方面是否會考慮收購國中醫(yī)藥,，公司辦公室付先生表示：對此并不了解，還是去問董事會比較好,。
而據(jù)孫寶云介紹,，蘇州盛康達(dá)目前并未產(chǎn)生實(shí)際利潤，而盛康達(dá)的主要業(yè)務(wù)是與中國醫(yī)學(xué)科學(xué)研究院醫(yī)藥生物技術(shù)研究所研發(fā)化學(xué)品第一類第二項(xiàng)新藥的力達(dá)霉素,，該藥物是由該所篩選出的一個新的大分子蛋白類抗腫瘤抗生素,，目前一期臨床已經(jīng)結(jié)束，雖然看上去很美,，但有重慶啤酒的教訓(xùn)在前,，力達(dá)霉素的二期三期又是否靠譜呢？
“他們一期臨床的結(jié)果是過了,，所以才能拿到國家的二期,、三期批文，據(jù)說他們一期是做了很長時間,，后面過的可能性很大,，按照我們的估計(jì)，二期,、三期是在2013年可以完成,，二期完成基本上就可以實(shí)行量產(chǎn)，因?yàn)轫?xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營還需要時間,。如果說臨床失敗,，那確實(shí)也不是我們能負(fù)責(zé)的范圍了。”孫寶云坦言,。
而三峽新材方面對此風(fēng)險也作出了相應(yīng)的鎖定：如在受讓本次股權(quán)后3年內(nèi),，盛康達(dá)公司開發(fā)的力達(dá)霉素產(chǎn)品未通過藥品注冊獲得新藥證書，三峽新材有權(quán)要求國中醫(yī)藥返還轉(zhuǎn)讓價款,，并按轉(zhuǎn)讓價款每年15%的標(biāo)準(zhǔn)向三峽新材支付資金成本,。如受讓本次股權(quán)后，盛康達(dá)開發(fā)的力達(dá)霉素產(chǎn)品成功獲得新藥證書并投入臨床醫(yī)學(xué)后,，三峽新材有權(quán)要求國中醫(yī)藥將所持盛康達(dá)的剩余股權(quán)在3年內(nèi)全部轉(zhuǎn)讓給三峽新材,，受讓價格以本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓確定的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。盛康達(dá)開發(fā)的力達(dá)霉素產(chǎn)品成功獲得新藥證書并投入臨床醫(yī)學(xué)后3年內(nèi),，若三峽新材投資的年收益率低于 35%時,，國中醫(yī)藥承諾將差額部分無條件予以補(bǔ)償。同時約定在盛康達(dá)未獲得新藥證書前,，研發(fā)資金由國中醫(yī)藥以債權(quán)方式全額支付,。
“藥品的專利都是歸公司所有,，人員是研究所方面出，而前期的費(fèi)用各方面都是公司在付,。”孫寶云指出,，他同時亦承認(rèn)公司的財(cái)務(wù)方面狀況平平，江蘇天衡會計(jì)師事務(wù)所報(bào)告列出了現(xiàn)金管理,、銀行存款管理,、損益結(jié)轉(zhuǎn)、重大資產(chǎn)處置等合計(jì)13條不規(guī)范之處,。
但對上市公司而言,，主業(yè)下滑之時急需尋找一個新的增長點(diǎn)：2011 年上半年,，受國家房地產(chǎn)調(diào)控政策及原材料,、燃料價格大幅上漲的影響，平板玻璃行業(yè)面臨產(chǎn)品銷價下滑與成本上升的巨大壓力,，行業(yè)盈利能力銳減,，處于虧損邊緣。截至2011年6月30日,，公司共生產(chǎn)平板玻璃 694.34萬箱,，同比增加 158.34萬箱，實(shí)現(xiàn)銷售收入4.44億元,，同比減少1.62%,，實(shí)現(xiàn)凈利潤690萬元，同比下降68.14%,。
股東的左右手互搏
隨著腫瘤新貴盛康達(dá)即將注入上市公司,，一場股東間的明爭暗斗也在悄悄打響。
而恰恰就在上市公司公布了收購盛康達(dá)股權(quán)之后數(shù)日,，二股東海南宗宣達(dá)又有出人意表之舉：11月1日,，宗宣達(dá)協(xié)議受讓了武漢廣利源商貿(mào)有限公司股東劉飛100%的股權(quán)，因武漢廣利源商貿(mào)有限公司為當(dāng)陽市國中安投資有限公司 (以下簡稱“國中安”)的第二大股東,，占國中安總股本的 37.9%,。本次受讓導(dǎo)致宗宣達(dá)與國中安成為間接關(guān)聯(lián)公司，變?yōu)橐恢滦袆尤?，而且截?2011 年 11 月 2 日,，宗宣達(dá)持有三峽新材 4243.44 萬股，占三峽新材總股本的12.31%,，國中安持有三峽新材3689.9萬股,，占三峽新材總股本的 10.71%，宗宣達(dá)與國中安合計(jì)持股占三峽新材總股本的 23.02%,，已超過原第一大股東當(dāng)陽市國有資產(chǎn)管理局(持有三峽新材4274.9005萬股,，占三峽新材總股本的12.40%),。
記者就此詢問原大股東當(dāng)陽國有資產(chǎn)管理局，辦公室一位人士聽說了這個消息則頗為驚訝：“我們一直是三峽新材的大股東啊,，沒聽說換成別人了,，對這個確實(shí)不太清楚，一切還是以公告的為準(zhǔn),。”
與此同時,，宗宣達(dá)內(nèi)部也發(fā)生了頗為復(fù)雜的股權(quán)變更，原來持有宗宣達(dá)股權(quán)40%的大股東許錫忠受讓了陳梓佳的40%和楊建野持有的19%股份,，持股總計(jì)達(dá)到99%,。據(jù)了解，陳楊二人持有的股份其實(shí)是為李偉代持的股份,，李偉通過國中科技持有國中醫(yī)藥66.145%的股權(quán)(其中國中醫(yī)藥 20%股權(quán)為許錫忠委托國中科技持有),，許錫忠直接持有國中醫(yī)藥 30%的股權(quán)。本次股權(quán)置換的方式是陳梓佳和楊建野分別將持有海南宗宣達(dá)40%,、19%的股權(quán)與許錫忠通過國中科技代其持有的國中醫(yī)藥 20%股權(quán)以及其直接持有的國中醫(yī)藥公司5%的股權(quán)進(jìn)行置換,，同時許錫忠以現(xiàn)金354萬元人民幣補(bǔ)償陳梓佳和楊建野的實(shí)際出資人李偉。許錫忠出讓的國中醫(yī)藥合計(jì)25%的股權(quán)則全部由李偉控制下的國中科技承接,。
一輪復(fù)雜的股權(quán)騰挪為了何故,？許錫忠將此簡單解釋為看好三峽新材的未來發(fā)展，而原大股東當(dāng)陽國有資產(chǎn)管理局也已接招,，出手增持并擬于未來的6個月內(nèi)增持總股數(shù)的5%,。記者致電三峽新材試圖了解詳情，辦公室許先生表示對此并不知情,。
前兩大股東斗得正酣,，有人卻在悶聲發(fā)大財(cái)：公司第四大股東韓文銘于 2011 年 10月17日至2011年11月22日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)減持本公司無限售流通股股份919.7萬股，占公司總股本的2.67%,，而其手中仍持有的股份占到4.99%,。（生物谷Bioon.com）
