近日多家券商發(fā)布研報建議布局明年業(yè)績增長確定的醫(yī)藥行業(yè),，券商普遍認為，從醫(yī)藥行業(yè)自身的內(nèi)生性發(fā)展和新醫(yī)改持續(xù)推進的外部刺激因素來看,，我國醫(yī)藥行業(yè)“黃金十年”的發(fā)展值得期待,。
在對醫(yī)藥市場自身發(fā)展的判斷上，中信建投發(fā)布研報稱,，過去十年,，醫(yī)藥市場規(guī)模一直處于持續(xù)較快增長過程中,，隨著醫(yī)保覆蓋范圍的擴大以及醫(yī)保額度的提高，我國醫(yī)藥工業(yè)銷售收入以及藥品終端規(guī)模都呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢,。以既往經(jīng)驗來看,，醫(yī)院診療人次的不斷上升，促進了藥品需求的增長,，而醫(yī)保制度完善以及社會消費能力的增強,，也使得人們的醫(yī)療需求得以釋放。從價格方面來說,，化藥類和生物藥類承受了較大政策壓力,，但以量補價之下，化藥增長依然穩(wěn)定,，對于中成藥品種,，由于其成本的上漲和大部分中藥價格都不在國家發(fā)改委管轄的范圍內(nèi)，其價格上升預期更為明確,。
外部政策方面,，近日財政部部長在全國財政工作會議上表示，明年要積極推動各項基本醫(yī)療保險制度相互銜接,，將新型農(nóng)村合作醫(yī)療和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險的財政補助標準提高到年人均240 元,，并要完善基本藥物集中招標采購和醫(yī)藥費用支付制度。銀河證券認為,，上述政策變化意味著政府購買醫(yī)療服務規(guī)模將增加500億元,，增幅達到20%.考慮到農(nóng)民和城鎮(zhèn)居民平均收入水平實際情況，其對醫(yī)療服務需求彈性高于城鎮(zhèn)職工,。因此政府支付水平的提高對醫(yī)療需求拉動的杠桿效應更大,。同時隨著基層醫(yī)療衛(wèi)生服務水平的提升，主動在基層就醫(yī)人數(shù)的增多,，基層醫(yī)療需求將持續(xù)擴容,。
從行業(yè)基本面情況看，東海證券發(fā)布研究報告預測,，2012 年上游中藥材成本壓力預期有望緩解,，部分優(yōu)質企業(yè)的盈利能力將獲得回升，預計板塊的收入增速為20%-25%,，利潤增速為15%-20%.雖然整體增速水平略有放緩，但成長性仍然較為確定,。從估值情況看,，醫(yī)藥板塊經(jīng)過一年時間的調(diào)整，目前絕對估值水平為30倍,，處于歷史低位水平,，整體估值風險已經(jīng)釋放大半,，雖然醫(yī)藥板塊相對估值的高溢價水平或將難以持續(xù)，板塊將出現(xiàn)結構性分化,，但高成長性的個股仍有望持續(xù)享受高估值溢價,。
在具體投資品種上，東海證券認為2012年醫(yī)藥板塊投資思路有三點關鍵之處：一是政策推動,，二是業(yè)績支撐,，三是創(chuàng)新能力，三者缺一不可,。建議從“十二五”規(guī)劃等行業(yè)扶持政策的方向出發(fā),，選擇有業(yè)績支撐的創(chuàng)新類個股，如天士力(600535),、愛爾眼科(300015),、東富龍(300171)、沃森生物(300142),、昆明制藥(600422)等,，同時建議投資者謹慎回避可能受到藥品降價等政策沖擊的個股。（生物谷 Bioon.com）
