上海醫(yī)藥集團(tuán)股權(quán)劃轉(zhuǎn)至上實(shí)集團(tuán)后，上實(shí)集團(tuán)雖未啟動(dòng)對(duì)旗下三家醫(yī)藥上市公司整合,，但去年10月底以來(lái)市場(chǎng)反映熱烈,，上海醫(yī)藥（600849.SH）,、中西藥業(yè)(600842.SH）及上實(shí)醫(yī)藥(600607.SH），聯(lián)袂走出了一波獨(dú)立于市場(chǎng)的行情,，漲幅均達(dá)60%以上,，中西藥業(yè)(600842)的漲幅則接近一倍。
“主要是投資者對(duì)未來(lái)上實(shí)集團(tuán)整合三家上市公司給予很高預(yù)期,，實(shí)際上,，整合成功后，三家公司都會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì),。”上海一位基金經(jīng)理對(duì)記者說(shuō),。
上藥集團(tuán)或成大平臺(tái)
2009年，留給上實(shí)集團(tuán)的時(shí)間已不多,。根據(jù)此前公布《收購(gòu)報(bào)告書(shū)》的承諾,，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，上實(shí)集團(tuán)需在今年6月30日以前拿出細(xì)化方案,，或吸收合并，或?qū)⑾嚓P(guān)上市公司按工業(yè)制造和分銷(xiāo)零售專(zhuān)業(yè)分工,，形成相關(guān)上市公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn),。
近日，本報(bào)記者獲悉,，雖然具體方案仍在細(xì)化,，真正出臺(tái)尚需時(shí)日，但在上實(shí)集團(tuán)內(nèi)部基本形成共識(shí)--未來(lái)整合或?qū)⒁陨虾ａt(yī)藥集團(tuán)為大平臺(tái),，而中西藥業(yè)將獲得工業(yè)資產(chǎn)的注入,。
上個(gè)月，大整合人士安排已確定,，錢(qián)琎不再擔(dān)任上藥集團(tuán)總裁和上海醫(yī)藥董事,、董事長(zhǎng)職務(wù)，現(xiàn)任上實(shí)醫(yī)藥(600607)董事長(zhǎng)的呂明方,，為上藥集團(tuán)和上海醫(yī)藥董事長(zhǎng),，同時(shí)，上海醫(yī)藥集團(tuán)各大事業(yè)部新任總經(jīng)理也已走馬上任,。人事變動(dòng)后,，上實(shí)系醫(yī)藥資產(chǎn)整合即進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。
如何對(duì)旗下三家醫(yī)藥類(lèi)上市公司及醫(yī)藥資產(chǎn)進(jìn)行整合,，早就成為各方關(guān)注焦點(diǎn),。
1月13日，東方證券一位不愿意透露姓名的人士對(duì)記者說(shuō),，如果不出意外,，可能的整合方案會(huì)以上實(shí)醫(yī)藥做工業(yè)，上海醫(yī)藥做商業(yè)，而中西藥業(yè)可能凈殼出讓,。
他認(rèn)為,，目前而言，上實(shí)醫(yī)藥主要是制造資產(chǎn),，上海醫(yī)藥以商業(yè)為主,，這一方案的優(yōu)點(diǎn)是，可以按既有路徑整合,，時(shí)間成本和整合成本都很低,。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所醫(yī)藥研究員羅鶄的研究報(bào)告則認(rèn)為，上實(shí)重組上藥集團(tuán)有三種方案可選：一是上藥集團(tuán)吸收合并上海醫(yī)藥和上實(shí)醫(yī)藥資產(chǎn)整體上市,，二是將上藥集團(tuán)工業(yè)資產(chǎn)分別裝入上海醫(yī)藥和中西藥業(yè),，三是將上藥集團(tuán)工業(yè)資產(chǎn)裝入上實(shí)醫(yī)藥，上海醫(yī)藥定位于醫(yī)藥商業(yè),，中西藥業(yè)賣(mài)殼或整合上實(shí)其他資產(chǎn),。
在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，第一種方案代價(jià)較高,，時(shí)間也很漫長(zhǎng),，和上實(shí)醫(yī)藥的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)亦無(wú)法解決，還要涉及到如何定價(jià)等一系列問(wèn)題,。
而當(dāng)前市場(chǎng)的普遍預(yù)期則傾向于第三種方案,，即上實(shí)集團(tuán)或?qū)⑼ㄟ^(guò)上實(shí)醫(yī)藥作為平臺(tái)，整合旗下醫(yī)藥資源,，通過(guò)收購(gòu),、定向增發(fā)等途徑，打造集團(tuán)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),，實(shí)現(xiàn)相關(guān)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整體上市,。
實(shí)際上，各方案差異點(diǎn)在于,，究竟是上藥集團(tuán)還是上實(shí)醫(yī)藥會(huì)出任未來(lái)新上藥資產(chǎn)整合的平臺(tái),。
而記者近日獲得的消息表明，上實(shí)集團(tuán)高層的基本觀點(diǎn)是,，以上海醫(yī)藥集團(tuán)為平臺(tái),，通過(guò)內(nèi)部業(yè)務(wù)整合和現(xiàn)金注資，充分發(fā)揮上實(shí)集團(tuán)境內(nèi)外雙重優(yōu)勢(shì)和雙重背景,，對(duì)接國(guó)內(nèi)國(guó)際產(chǎn)業(yè)市場(chǎng),，通過(guò)較短時(shí)間，提升上海醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力,。
接近上實(shí)集團(tuán)人士告訴記者,，當(dāng)?shù)卣挠^點(diǎn)很明確,，即上實(shí)集團(tuán)重組上藥集團(tuán)是以上藥集團(tuán)為主，進(jìn)一步整合上藥集團(tuán)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源,，做大做強(qiáng),。
工業(yè)資產(chǎn)或注入中西藥業(yè)
去年11月17日，上海醫(yī)藥新任董事長(zhǎng)呂明方曾在上藥集團(tuán)會(huì)議指出,，新上藥應(yīng)有幾個(gè)特征,，制造業(yè)方面，要成為基本藥物和品牌仿制藥的供應(yīng)商,；分銷(xiāo)方面,，要成為領(lǐng)先的醫(yī)藥分銷(xiāo)供應(yīng)商。
當(dāng)前,，上海醫(yī)藥已專(zhuān)注于商業(yè),，其未來(lái)是要成為領(lǐng)先的醫(yī)藥分銷(xiāo)供應(yīng)商似無(wú)疑問(wèn)；而制造業(yè)方面,，上藥集團(tuán)尚需要一個(gè)資本平臺(tái),，將其打造成基本藥物和品牌仿制藥的供應(yīng)商。目前,，上藥集團(tuán)絕大部分工業(yè)性資產(chǎn)均未上市,，工業(yè)性資產(chǎn)收入近80億元，凈利潤(rùn)不低于4.5億元,。
目前，三家上市公司中,，上實(shí)對(duì)于中西藥業(yè)的控股比例最高,，達(dá)55.09%，上實(shí)醫(yī)藥為43.62%,，上海醫(yī)藥為39.69%,，中西藥業(yè)被認(rèn)為是上藥集團(tuán)工業(yè)資產(chǎn)上市的最佳平臺(tái)。
去年12月,，與上海醫(yī)藥一樣,，中西藥業(yè)在股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，也進(jìn)行了管理層調(diào)整,，茅建醫(yī)就任新一任總經(jīng)理,。茅曾任上海醫(yī)藥集團(tuán)處方藥事業(yè)部營(yíng)銷(xiāo)中心副總經(jīng)理、信誼天一藥業(yè)有限公司總經(jīng)理等職務(wù),，現(xiàn)任處方藥事業(yè)部副總裁兼上藥集團(tuán)處方藥事業(yè)部生化制劑的核心企業(yè)第一生化藥業(yè)總經(jīng)理,。因此，新的人事安排,，被認(rèn)為是為未來(lái)資產(chǎn)注入提前布局,。
如此,，則中西藥業(yè)遠(yuǎn)非市場(chǎng)預(yù)測(cè)的賣(mài)殼或整合上實(shí)集團(tuán)其他資產(chǎn)那么簡(jiǎn)單，同時(shí),，工業(yè)性資產(chǎn)進(jìn)入中西藥業(yè)后,，與上實(shí)醫(yī)藥的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，又成為上實(shí)集團(tuán)無(wú)法回避的難題,。（生物谷Bioon.com）
