新一輪藥品降價方案尚未出臺,，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)已充斥驚恐,、憂慮和無奈等各種情緒。 實際上,，盡管此輪藥品降價方案對外公布“沒有具體的時間表”,，但其對醫(yī)藥類上市公司和資本市場的“殺傷力”卻不言而喻。 資本市場：醫(yī)藥股價整體下挫 新一輪藥品降價的消息,，是“五一”假期過后由媒體傳播開的,。一向?qū)障⑹置舾械墓善笔袌鲅杆僮龀隽朔磻?nbsp; 5月9日，深滬股票市場復市第一日,，大盤承接節(jié)前的跌勢大幅下挫,，領跌的就是基本面突然惡化的醫(yī)藥板塊，直接導致當日上證指數(shù)重挫29點,，跌幅超過2％,。在當日交易中，機構(gòu)投資者如驚弓之鳥帶頭大舉減倉,，散戶投資者隨之跟風割肉,，整個股票市場籠罩在一片恐慌的氛圍中。本來,，經(jīng)過長達數(shù)年的持續(xù)調(diào)整,，醫(yī)藥板塊整體股價已接近底線，這次更是雪上加霜,，如麗珠集團,、華北制藥、上海醫(yī)藥,、魯抗醫(yī)藥,、東北藥等大多數(shù)醫(yī)藥類公司股票仍然收陰。 隨后一段時間,，下跌行情愈演愈烈,。受降價消息影響的哈藥集團、東北藥,、魯抗醫(yī)藥,、白云山A、麗珠集團,、哈藥集團和上海醫(yī)藥等醫(yī)藥指標股持續(xù)波動,，不少股票接連下挫。其中,，麗珠集團股票5月9日開盤報7.41元,，截至5月27日收盤,，其股票降至5.94元，累計跌幅達19.84％,。 一些中藥類公司也被降價效應所拖累,。例如，天士力僅5月25日一個交易日,，股價由13.33元開盤,，至收盤時報收12.33元，暴跌1元,，跌幅達8.1％,，全日市值蒸發(fā)2.85億元。機構(gòu)重倉股東阿阿膠,，也在5月10日至5月27日的14個交易日內(nèi)市值大約跌去了10％,。 一般來說，當利空消息出現(xiàn)時,，市場短時期內(nèi)因消化利空而呈現(xiàn)股票價格波動下跌屬于正?，F(xiàn)象，而此次醫(yī)藥板塊整體下跌則超出了多數(shù)專業(yè)人士的預料,。盡管股票下跌原因有投資者過度反應以及非理性因素存在,，但基本面惡化卻明確反映出投資者對于醫(yī)藥板塊，尤其是對抗生素藥生產(chǎn)企業(yè)生存發(fā)展的深切擔憂,。 上市公司：經(jīng)營業(yè)績已然低沉 據(jù)傳聞,，此次藥品降價幅度遠遠大于歷史上的任何一次，對醫(yī)藥類上市公司,，尤其是與抗生素藥降價相關的公司打擊最沉重,。 而受降價政策及煤電油運緊張、原材料成本大幅上升等各種不利因素影響,，醫(yī)藥類公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況整體上已大不如前，有些醫(yī)藥類公司業(yè)績增長步伐明顯放慢,，有些甚至呈現(xiàn)負增長,。其中，與抗生素藥品生產(chǎn)經(jīng)營相關的醫(yī)藥類公司“傷情嚴重”,。 資料顯示,，在去年24種抗生素類藥品降價政策執(zhí)行后，經(jīng)年終盤點,，大部分公司全年經(jīng)營績效皆下跌,，其中較突出的有華藥集團、石藥集團,、哈藥集團,、魯抗醫(yī)藥,。石藥集團2004年累計創(chuàng)利稅逾8億元，而2003年石藥集團實現(xiàn)利稅額為11億元,，也就是說,，受抗生素降價等因素影響，石藥集團近3億元利稅化為烏有,。哈藥集團情況大體相同,，因降價等因素導致哈藥集團2004年預計的4億元利稅增長“不翼而飛”，并且5年來業(yè)績第一次出現(xiàn)下滑,。最不濟的是魯抗醫(yī)藥,，去年，魯抗醫(yī)藥實現(xiàn)主營業(yè)務收入10.28億元,，比上年度略增5.5%,；凈利潤則虧損9，234.78萬元,。據(jù)對魯抗醫(yī)藥2004年度報告資料進行分析,，直接導致其全年巨額虧損的原因包括抗生素類藥品附加值偏低、能源和運輸費用增加,、原料及輔助材料價格上漲以及抗生素制劑限售等,。不過，抗生素類藥品降價令魯抗醫(yī)藥付出了相當沉重的代價,，全年因產(chǎn)品降價損失達1.2億元,。若剔除這一損失，魯抗醫(yī)藥何至于出現(xiàn)1997年上市以來的首次虧損,？ 醫(yī)藥行業(yè)：結(jié)構(gòu)品種調(diào)整放緩 不容否認,，國內(nèi)醫(yī)藥經(jīng)濟矛盾一度十分突出：一邊是醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新能力不強、低水平或高水平重復嚴重,；另一邊是藥品價格確實存在虛高現(xiàn)象,。 應該看到，經(jīng)過7年來政府連番推出的十幾次藥品降價措施,，以及藥品經(jīng)營過程中市場機制的調(diào)節(jié),，醫(yī)藥企業(yè)整體上已進入微利時代。 據(jù)稱,，此次大幅降價的藥品,，多為毛利率偏高，老百姓反響較大的品種,。而實際情況是,，經(jīng)過數(shù)次藥品降價，醫(yī)藥企業(yè)的大部分藥品毛利率已降至20％~30％,，少數(shù)藥品高一些,。有資料顯示,，2004年國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)品銷售利潤率不足9％，這一盈利水平對于醫(yī)藥企業(yè)來說是危險的,，除了維持員工基本的福利外,，企業(yè)還需擴大再生產(chǎn)、科研開發(fā),、技術改造及更新,，明顯“入不敷出”。如果將醫(yī)藥企業(yè)僅有的幾個毛利率較高的藥品用行政手段強制性降下來,，那么,，勢必對醫(yī)藥企業(yè)的基本盈利能力造成威脅。試問,，在這種狀況下,，醫(yī)藥企業(yè)哪有精力和能力去考慮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整呢？醫(yī)藥類上市公司何以應對資本市場投資者合理的回報要求呢,？ 業(yè)內(nèi)人士認為,，尚未出臺的藥品降價方案還可能對醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)并購重組產(chǎn)生消極影響。 有消息稱,，上藥集團擬并購魯抗集團的計劃,，可能止步于此次抗生素降價令。據(jù)上藥集團有關方面負責人說,，上藥集團并購魯抗集團的全部前期工作已基本完畢,，要進行的程序僅剩下簽字蓋章了。不過,，“抗生素價格政策忽明忽暗將使并購后的前途變得撲朔迷離”,。目前，該并購事項處于暫停狀態(tài),。“邂逅”并“親密接觸”長達半年的上藥集團并購魯抗集團突然中途“停滯”,，似為醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部放緩產(chǎn)業(yè)整合和重組步伐的一個信號。 （轉(zhuǎn)載自《中國醫(yī)藥報》）
