近日，日本企業(yè)在我國(guó)醫(yī)藥食品領(lǐng)域投資較為活躍,。4月中旬,，有兩家日本企業(yè)分別參股國(guó)內(nèi)上市公司，并成為參股公司的第二大股東,。 天方藥業(yè)：住友商事成二股東 4月14日,，天方藥業(yè)發(fā)布“關(guān)于第一大股東向外商轉(zhuǎn)讓股權(quán)的提示性公告”稱，4月8日,，天方藥業(yè)第一大股東河南省天方藥業(yè)集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱天方集團(tuán)）與日本住友商事株式會(huì)社（簡(jiǎn)稱住友商事）,、住友商事（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱住友中國(guó)）在香港簽訂了《股份購(gòu)買協(xié)議》。天方集團(tuán)擬以13136.0895萬(wàn)元的價(jià)格,，向住友商事轉(zhuǎn)讓所持天方藥業(yè)股權(quán)6720萬(wàn)股,；以3284.0224萬(wàn)元，向住友中國(guó)轉(zhuǎn)讓所持天方藥業(yè)股權(quán)1680萬(wàn)股,。 此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)完成后,，三方持有天方藥業(yè)股份數(shù)量、股權(quán)性質(zhì),、持股比例分別為：天方集團(tuán)持有21472.1638萬(wàn)股國(guó)有股,，占總股本51.12％，仍為絕對(duì)控股股東,；住友商事持有6720萬(wàn)股外資法人股,，占總股本16％,，為第二大股東,；住友中國(guó)持有1680萬(wàn)股外資法人股，占總股本4％，為第三大股東,。 也就是說(shuō),，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，住友商事,、住友中國(guó)作為一致行動(dòng)人,，一舉成為天方藥業(yè)的第二大股東。 而2004年11月30日,，天方藥業(yè)曾經(jīng)發(fā)布公告,，稱天方集團(tuán)與住友商事就天方集團(tuán)欲轉(zhuǎn)讓所持天方藥業(yè)部分國(guó)有股事實(shí)，已與住友商事簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓備忘錄》,。 據(jù)資料顯示,，住友商事是日本大型綜合性企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)中化工醫(yī)藥所占比重不大,。2003年世界500強(qiáng)排名中,，住友商事排名第12位，足見其整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力,。 作為住友商事旗下全資子公司,，住友中國(guó)于1995年進(jìn)入中國(guó)，注冊(cè)資本3000萬(wàn)美元,。盡管規(guī)模不大,，但經(jīng)營(yíng)范圍包括金屬、化工,、機(jī)電,、能源、紡織,、服裝,、食品等多種投資領(lǐng)域。更重要的是,，經(jīng)過在華商界近10年的闖蕩,，住友中國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)政經(jīng)、法律,、政策以及企業(yè)運(yùn)作等方面的情況十分熟悉,。 此次大手筆收購(gòu)天方藥業(yè)股權(quán)，筆者分析,住友商事的目的至少有以下幾點(diǎn)：1.利用天方藥業(yè)這個(gè)醫(yī)藥類公司的平臺(tái),，進(jìn)一步掌握國(guó)內(nèi)醫(yī)藥類公司運(yùn)作狀況及發(fā)展規(guī)律,；2.天方藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及其發(fā)展方向，與住友商事化工醫(yī)藥業(yè)務(wù)存在某種程度上的契合,，雙方具有主營(yíng)業(yè)務(wù)互補(bǔ)合作的潛力,；3.天方藥業(yè)地處人口大省河南省,住友商事欲以天方藥業(yè)為據(jù)點(diǎn),，進(jìn)而伺機(jī)在河南尋求新的商機(jī)。 而對(duì)于天方集團(tuán)來(lái)說(shuō),，通過向住友商事轉(zhuǎn)讓股權(quán),，首先是將世界500強(qiáng)的國(guó)際大型企業(yè)引入河南，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際資本對(duì)接,，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,；其次，引入住友商事既可以學(xué)習(xí)借鑒對(duì)方在經(jīng)營(yíng)管理,、企業(yè)理念等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),，又有助于進(jìn)一步拓展雙方合作空間；第三,，在有限度減持股權(quán)比例,、以股權(quán)換取資本的前提下，仍然確保繼續(xù)擁有天方藥業(yè)的控制權(quán)和主導(dǎo)權(quán),。 維維股份：大冢制藥“坐二望一” 4月13日,、14日，維維股份相繼發(fā)布“重大提示性公告”和“股東持股變動(dòng)報(bào)告書”,。大意為：維維股份第一大股東維維集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱維維集團(tuán)）于4月8日和大冢（中國(guó)）投資有限公司（簡(jiǎn)稱大冢中國(guó)）簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，維維集團(tuán)擬向大冢中國(guó)轉(zhuǎn)讓所持維維股份1587.3萬(wàn)股股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股5.22元,，共8285.71萬(wàn)元,。同一天，維維股份第二大股東五豐食品（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱五豐食品）的控股股東五豐行有限公司（簡(jiǎn)稱五豐行）與日本大冢制藥株式會(huì)社（簡(jiǎn)稱大冢制藥）簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，擬將五豐食品持有的維維股份8280萬(wàn)股全部轉(zhuǎn)讓給大冢制藥,，總價(jià)為43221.6萬(wàn)元。 上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,，維維股份股權(quán)結(jié)構(gòu)變通為：維維集團(tuán)持有維維股份13077.5萬(wàn)股,，占總股本的39.63％，仍為第一大股東,；大冢制藥持有維維股份8280萬(wàn)股,，占總股本的25.09％，成為第二大股東,；大冢中國(guó)持有維維股份1587.3萬(wàn)股,，占總股本4.81％，成為第三大股東,。 與住友商事收購(gòu)天方藥業(yè)股權(quán)相比,，大冢制藥收購(gòu)維維股份的股權(quán)在時(shí)間上非常接近，在運(yùn)作方式上也存在驚人的相似之處,。不過,，這種巧合,，絕不是簡(jiǎn)單的相互復(fù)制。 從大冢制藥合計(jì)持有維維股份股權(quán)比例達(dá)29.9％來(lái)看,，大冢制藥的來(lái)勢(shì)更“兇猛”、手法更精巧,，不僅可以規(guī)避手續(xù)繁瑣的全面要約收購(gòu),，而且持股“坐二望一”，一旦時(shí)機(jī)成熟,，隨時(shí)可以通過增持股權(quán)而將維維集團(tuán)39.63％的相對(duì)控股地位取而代之,。 維維股份是2000年6月完成由中外合資公司向上市公司轉(zhuǎn)變的：以每股10.28元獲準(zhǔn)IPO10000萬(wàn)股，凈募集資金99500萬(wàn)元,，由此可見其過去三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不俗,。維維股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為食品制造，主導(dǎo)產(chǎn)品維維豆奶粉系列令維維股份躍居國(guó)內(nèi)食品行業(yè)龍頭地位,，市場(chǎng)占有率高達(dá)67％,，2003年度名列全國(guó)固體飲料（豆奶）類食品銷售第一位。 而上市后,，維維股份開始向食品行業(yè)另一領(lǐng)域——液體乳品業(yè)進(jìn)軍,，“天山雪”乳品漸漸走入消費(fèi)者的視線?？墒?，維維股份“天山雪”發(fā)展之路并不平坦，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手伊利股份,、蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)等國(guó)內(nèi)乳品巨頭“橫刀攔道”,，在奶源供應(yīng)方面因缺乏養(yǎng)殖基地常常深陷“無(wú)米之炊”的困境。 剛剛公布的2004年年報(bào)顯示,，維維股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入226238.37萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)36.23％；凈利潤(rùn)9050.84萬(wàn)元,，同比下降9.74％,；每股收益0.27元；每股凈資產(chǎn)4.3元,，全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“收入增長(zhǎng),、利潤(rùn)下降”態(tài)勢(shì)。 對(duì)于業(yè)內(nèi)人士而言,，大冢制藥并不陌生,，其在華大輸液業(yè)務(wù)為其賺了個(gè)盆滿缽溢。資料顯示,，大冢中國(guó)是大冢制藥的獨(dú)資子公司,。 從投資收購(gòu)維維股份股權(quán)的動(dòng)機(jī)分析,，一方面，五豐行旗下五豐食品有意從維維股份全身而退,、溢價(jià)套現(xiàn),，客觀上為大冢制藥收購(gòu)股權(quán)帶來(lái)契機(jī)；另一方面,，維維股份近幾年比較穩(wěn)定的業(yè)績(jī),，尤其是豆奶固體飲料的高份額的市場(chǎng)占有率，以及“天山雪”液體奶蘊(yùn)藏的巨大發(fā)展?jié)摿?，令大冢制藥?duì)參股維維股份的前景充滿了憧憬,。而大冢制藥的加盟，有助于維維股份借鑒大冢經(jīng)營(yíng)的管理經(jīng)驗(yàn),，進(jìn)一步提高固體豆奶和乳品經(jīng)營(yíng)規(guī)?；M(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)效益,。 值得關(guān)注的是,，大冢制藥似乎對(duì)最終控股維維股份滿懷期待。從此次收購(gòu)后的持股比例來(lái)看,，維維集團(tuán)與大冢制藥持股之間僅有不足10％的差距,。隨著國(guó)內(nèi)改革開放進(jìn)程加快，加入WTO過渡期趨向終點(diǎn),，大冢制藥不大可能長(zhǎng)期甘居“老二”,，如果法律或政策障礙消除，很有可能增持維維股份股權(quán),，成為維維股份的最終控股股東,。（本文純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此投資,，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)） （轉(zhuǎn)載自《中國(guó)醫(yī)藥報(bào)》）
