深陷經(jīng)營困境的紡織印染類公司ST民豐,，借控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及置入醫(yī)藥資產(chǎn)，將實現(xiàn)“脫胎換骨”的“再造”,，正翹首以待獲得新生的希望,。 日前，ST民豐及其第一大股東茉織華分別發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告和重大資產(chǎn)置換報告書,。核心內(nèi)容為：茉織華擬將所持ST民豐社會法人股約5242.15萬股,、占ST民豐總股本的29.52%?作價6972.57萬元（每股價格1.33元）轉(zhuǎn)讓給河南輔仁藥業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱輔仁藥業(yè)）。ST民豐同時擬以其截至2004年12月31日止經(jīng)評估的凈資產(chǎn)值17233.76萬元為準(zhǔn),，與輔仁藥業(yè)所持有的河南輔仁堂制藥有限公司（簡稱輔仁堂）95%的股權(quán)（經(jīng)評估該股權(quán)凈值為17375.95萬元）進(jìn)行對等置換,，兩者之間差價部分142.19萬元，由ST民豐以現(xiàn)金方式向輔仁藥業(yè)支付,。 至此,，ST民豐將由紡織印染類公司嬗變?yōu)獒t(yī)藥類公司，并有極大可能徹底擺脫經(jīng)營業(yè)績長期徘徊“盈虧生死線”的困局,。而輔仁藥業(yè)則一舉達(dá)致“借殼上市”,、尋求發(fā)展新路徑的目標(biāo)。 ST民豐命運多舛 ST民豐系由原上海第十印染廠（簡稱第十印染）,、香港金禮發(fā)展有限公司（簡稱金禮發(fā)展）,、香港民億實業(yè)有限公司（簡稱民億實業(yè)）三方合資的有限公司，經(jīng)定向募股籌資而成為股份公司,，1993年設(shè)立,，1996年12月上市。 然而經(jīng)營業(yè)績經(jīng)過兩年的平穩(wěn)發(fā)展,，ST民豐進(jìn)入了持續(xù)的時盈時虧的波動期,。時至2001年，ST民豐的“麻煩”接踵而來,。其中,，沖擊較大的主要有： 一、管理高層以權(quán)謀私,。2001年起,，ST民豐經(jīng)營狀況開始惡化，其每股凈資產(chǎn)由2000年末的2.24元跌至2002年末的0.73元。在這種表象背后,，既有紡織印染行業(yè)市場競爭激烈的客觀原因,，亦有ST民豐主營核心競爭力弱的主觀原因；既有第一大股東涉嫌侵占上市公司資金及權(quán)益的違規(guī)問題,，又有ST民豐前董事長孫鳳娟趁機(jī)中飽私囊的犯罪問題,。資料顯示，孫鳳娟2003年因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被羈押,，同年10月被判處有期徒刑4年,。 二、大股東之間齟齬不斷,。孫鳳娟案發(fā)后,，ST民豐選出了新的董事長?？墒?，深受第十印染占用資金以及孫鳳娟經(jīng)濟(jì)犯罪之害的金禮發(fā)展和民億實業(yè)，就如何保障自身權(quán)益受損與第十印染之間的矛盾無法達(dá)成一致,，于是矛盾公開化,。2003年6月，金禮發(fā)展和民億實業(yè)發(fā)布告全體股東書,，呼吁廣大中小股東主動行使權(quán)利以維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益,，并要求第十印染積極還款。 三,、茉織華不是“救世主”,。2003年11月，在萬般無奈之下,，第十印染將所持ST民豐股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了茉織華,。讓將旗下北京銀牡丹印務(wù)有限公司有償注入ST民豐主營中的茉織華想不到的是，其精心編織的新ST民豐主營紡織印染加印刷業(yè)務(wù)的藍(lán)圖,，對于ST民豐扭轉(zhuǎn)經(jīng)營困局并不能奏效,。2004年ST民豐虧損4733.87萬元，今年一季度續(xù)虧358.03萬元,。 更令人關(guān)注的是,，從第十印染到茉織華，僅僅一年多功夫,，ST民豐每股凈資產(chǎn)又一次大幅縮水：2003年末為0.74元,，而2004年度及2005年第一季度分別為0.4元以及0.35元。 輔仁堂“錢”途光明 據(jù)ST民豐,、茉織華提供的背景資料,，輔仁藥業(yè)成立于1997年,，注冊資本12000萬元，系以硬膠囊,、顆粒劑,、片劑、口服液,、丸劑生產(chǎn)為主營范圍的醫(yī)藥制劑企業(yè),。其股東5名，全部為自然人,。巧的是,，5名股東全都姓朱。其中輔仁藥業(yè)董事長兼總經(jīng)理朱文臣持有股權(quán)97.36%,，乃當(dāng)然的實際控制人和主要決策者。 截至2004年12月31日止,，輔仁藥業(yè)經(jīng)審計的資產(chǎn)總值22.43億元,，負(fù)債總值10.33萬元，凈資產(chǎn)值8.76億元,。而全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為19.66億元,，凈利潤1.44億元。上述數(shù)據(jù)足以顯示輔仁藥業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好,，經(jīng)營實力不俗,，盈利能力強(qiáng)大。冒昧地講,，輔仁藥業(yè)整體經(jīng)營實力規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益在河南民營醫(yī)藥企業(yè)中處一流行列,，絕對不會有夸張、過分之虞,。 事實上,，輔仁藥業(yè)擁有今天的醫(yī)藥經(jīng)營規(guī)模和龐大的經(jīng)營性資產(chǎn)，一方面與其產(chǎn)權(quán)體制的單純以及管理層超凡的產(chǎn)品經(jīng)營能力有關(guān),，另一方面還與他們順應(yīng)企業(yè)發(fā)展趨勢,、適時將產(chǎn)品經(jīng)營與資本運營相結(jié)合，以尋求最快的捷徑密不可分,。 自2001年以來,，輔仁藥業(yè)先后收購了輔仁懷慶堂制藥有限公司、河南宋河酒業(yè)股份有限公司,、開封制藥（集團(tuán)）有限公司,，投資新建了輔仁醫(yī)藥科技開發(fā)有限公司。 而此次置入ST民豐的輔仁堂,。于2004年12月22日成立,，注冊資本18000萬元,，由輔仁藥業(yè)與自然人劉秀云共同出資。其中,，輔仁藥業(yè)出資額為17100萬元,，占注冊資本的95%。至2004年末,，輔仁堂經(jīng)審計總資產(chǎn)19234.84萬元,，凈資產(chǎn)18128.12萬元。 顯而易見,，輔仁藥業(yè)為對ST民豐進(jìn)行徹底地“再造”乃有備而來,，輔仁堂即為ST民豐“量身定制”的產(chǎn)物。而輔仁藥業(yè)以ST民豐每股凈資產(chǎn)0.4元（至2004年末為止）為基準(zhǔn)價,、每股價格1.33元,、總價款6972.57萬元的大幅溢價收購茉織華持有的全部股權(quán)，一方面顯示輔仁藥業(yè)堅信其發(fā)展至今,、假道資本市場,、尋求全新的發(fā)展路徑的時機(jī)已經(jīng)成熟；另一方面則表明,，輔仁藥業(yè)對于用輔仁堂置入ST民豐,，并引領(lǐng)ST民豐從根本上擺脫“欲死不能、欲生艱難”的尷尬局面抱有強(qiáng)烈的自信心,。 公告及資產(chǎn)置換報告書還顯示,，輔仁堂成立時，輔仁藥業(yè)已將其擁有的小兒清熱寧顆粒等41個中藥品種轉(zhuǎn)入輔仁堂,。這就是說,，未來經(jīng)“再造”的ST民豐，將以中藥經(jīng)營為主,。其“錢”途可謂一片光明,。（本文純屬作者個人觀點，據(jù)此投資,，風(fēng)險自負(fù)） （轉(zhuǎn)載自《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報》）
