醫(yī)藥類公司2005年第一季度業(yè)績(jī)“預(yù)增”的公司較之上年度同期大幅減少,，已經(jīng)成為鐵定的事實(shí)——受醫(yī)藥行業(yè)景氣度持續(xù)下降、煤電油運(yùn)供求關(guān)系緊張,、原材料價(jià)格上揚(yáng)居高不下,，以及藥品招標(biāo)、部分抗生素降價(jià)和限售等不利因素作用,，醫(yī)藥類公司整體呈現(xiàn)延續(xù)2004年度平穩(wěn)或減緩的增長(zhǎng)走勢(shì)——然而,，2004年甫入醫(yī)藥類公司行列的現(xiàn)代制藥、擁有中華老字號(hào)的片仔癀,，則顯得“與眾不同”,。 4月13日、14日,，片仔癀和現(xiàn)代制藥相繼發(fā)布“2005年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告”,、“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提示性公告”。片仔癀公告說,，本公司在披露2004年年報(bào)時(shí)未進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告,，2005年一季度銷售超出預(yù)期,，同比增長(zhǎng)50%以上,，致使本公司一季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)比上年度同期1141.19萬元增長(zhǎng)50%以上。而現(xiàn)代制藥公告則稱，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐步擴(kuò)大,，產(chǎn)品銷售力度進(jìn)一步提升,，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步估算，預(yù)計(jì)2005年第一季度凈利潤(rùn)將比上年度增長(zhǎng)50%以上,。 兩公司“預(yù)增”或許對(duì)一向關(guān)注醫(yī)藥類公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)的投資者而言,，是失望之后的一絲安撫、一絲藉慰,。那么,，兩公司2005年首季凈利潤(rùn)緣何大幅增長(zhǎng)呢？ 專利壟斷產(chǎn)品提價(jià)推高業(yè)績(jī) 眾所周知,，“片仔癀”乃有著400余年悠久歷史的中華老字號(hào)中藥品種,，是與“云南白藥”一樣國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的享受國(guó)家最高級(jí)別——絕密級(jí)——傳統(tǒng)中藥專利保護(hù)的品種，并在國(guó)內(nèi)外擁有穩(wěn)定的高消費(fèi)能力的人群,。 近年來隨著從政府到民間環(huán)境保護(hù)意識(shí)日益增強(qiáng),，不斷加強(qiáng)野生動(dòng)物及自然環(huán)境的保護(hù)，給片仔癀制造了不小的“可持續(xù)”發(fā)展的“麻煩”,。原因就是,，其主導(dǎo)產(chǎn)品“片仔癀”主要原料來源于野生麝“生產(chǎn)”的麝香，而野生麝由原來的國(guó)家二級(jí)保護(hù)動(dòng)物“升格”為一級(jí)保護(hù)動(dòng)物,，致使麝香價(jià)格奇貨可居,，采集麝香受到嚴(yán)格限制。為了配合國(guó)家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略,，并令“片仔癀”這一傳統(tǒng)中藥產(chǎn)品文化得以傳承與延續(xù),，片仔癀一方面斥巨資參與國(guó)家保護(hù)野生麝計(jì)劃，另一方面大力推進(jìn)人工麝香產(chǎn)品的研究開發(fā),，試圖以人工麝香替代野生麝香,。片仔癀此舉得到政府及社會(huì)的廣泛肯定。 事實(shí)上,，基于“環(huán)保和經(jīng)營(yíng)兩不誤”的實(shí)際,，片仔癀于2004年9月和今年3月1日，已就“片仔癀”系列產(chǎn)品兩度提價(jià),。其中,，后一次提價(jià)為出廠價(jià)由每粒125元調(diào)高至每粒130元，調(diào)價(jià)幅度為4%,。 據(jù)對(duì)片仔癀預(yù)增公告分析,，顯而易見的是，由于“片仔癀”系列獨(dú)家經(jīng)營(yíng),，具有專利壟斷性,，加上產(chǎn)品療效奇特,，并主要面向我國(guó)閩粵、港澳臺(tái),、以及東南亞較發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)的高收入人群,，其銷售非但未受提價(jià)影響而下降，反而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同步大幅上升,。 片仔癀兩度提高“片仔癀”系列產(chǎn)品的出廠價(jià),，明顯超過了市場(chǎng)及投資者的預(yù)期。亦再次反映了優(yōu)秀傳統(tǒng)中藥,、專利技術(shù),、產(chǎn)品高附加值、以及獨(dú)家壟斷經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)魅力,。 同時(shí),，片仔癀2004年末對(duì)所在地漳州醫(yī)藥有限公司進(jìn)行改制，并實(shí)行控股經(jīng)營(yíng),，抑或亦對(duì)其整體業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用,。 技術(shù)領(lǐng)先擴(kuò)大銷售提升效益 對(duì)于投資者而言，現(xiàn)代制藥無疑是2004年度醫(yī)藥行業(yè)16家新上市醫(yī)藥類公司最大的驚喜,。這是因?yàn)楝F(xiàn)代制藥的成長(zhǎng)性為16家醫(yī)藥類公司之最,。 據(jù)4月12日披露的現(xiàn)代制藥2004年年報(bào)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35853.19萬元,，同比下降6.37%,；凈利潤(rùn)3683.01萬元，同比增長(zhǎng)57.17%,；每股收益0.42元,；每股凈資產(chǎn)4.61元；凈資產(chǎn)收益率9.17%,。 分析表明,，現(xiàn)代制藥報(bào)告期內(nèi)對(duì)營(yíng)銷體制與模式進(jìn)行了重大調(diào)整，將旗下從事醫(yī)藥商業(yè)的子公司90%股權(quán)出讓,，直接導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入輕微回落,。其產(chǎn)品營(yíng)銷“三并重”模式的形成，有效促進(jìn)了現(xiàn)代制藥較高附加值的自產(chǎn)產(chǎn)品營(yíng)銷增加,；全年抗生素類藥,、心血管類藥、減肥類藥,、維生素類藥以及生物類藥整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年度大幅增長(zhǎng)31.91%,。而凈利潤(rùn)比上年度增長(zhǎng)57.17%，顯示現(xiàn)代制藥與大類產(chǎn)品的盈利不僅抵消了旗下醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)帶來的損失,，而且勇奪2004年新上市的16家醫(yī)藥類公司凈利潤(rùn)增幅“頭把交椅”,，并且為2005年首季“高成長(zhǎng)”埋下伏筆,。 對(duì)比醫(yī)藥類公司資料顯示，現(xiàn)代制藥擁有其他醫(yī)藥類公司“可望而不可及”的雄厚醫(yī)藥研發(fā)“靠山”——控股股東上海醫(yī)藥工業(yè)研究院在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥科研領(lǐng)域首屈一指,，其新藥創(chuàng)新研發(fā),、尤其是新劑型研究及其技術(shù)成果,，長(zhǎng)期居于國(guó)內(nèi)壟斷行列,。 截至2004年6月30日，上海醫(yī)藥工業(yè)研究院已向現(xiàn)代制藥“輸送”可批量生產(chǎn)產(chǎn)品35項(xiàng),。其中,，頭孢氨芐緩釋膠囊是國(guó)內(nèi)第一個(gè)治療呼吸道、尿道及皮膚感染的抗生素緩釋制劑,；硝苯地平滲透泵控釋片是國(guó)內(nèi)第一個(gè)治療心絞痛,、高血壓疾病的國(guó)家“九五”計(jì)劃研究成果；右美沙芬控釋混懸制劑是國(guó)內(nèi)第一個(gè)治療咳嗽的國(guó)家“九五”計(jì)劃研究新技術(shù)項(xiàng)目?，F(xiàn)代制藥另外至少尚有8項(xiàng)新產(chǎn)品列為“未來產(chǎn)品”,，涵蓋了心腦血管、肝臟,、抗艾滋病等多個(gè)領(lǐng)域,。 此外，在發(fā)布2004年年報(bào)的同一天,，現(xiàn)代制藥董事會(huì)決定,，擬變更募資投向，出資2000萬元購(gòu)買由上海醫(yī)藥工業(yè)研究院正在研發(fā)的治療腦卒中的一類新藥鹽酸非那嗪奈項(xiàng)目,，預(yù)計(jì)2008年該藥可以獲得國(guó)家一類新藥證書及生產(chǎn)批文,。（本文純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此投資,，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)） （轉(zhuǎn)摘自《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》）
