受醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部長期形成的結(jié)構(gòu)性矛盾,，以及近幾年藥品招標、藥品降價,、抗生素限售等綜合不利因素的沖擊,，2004年醫(yī)藥行業(yè)整體景氣度、發(fā)展水平,、盈利狀況和持續(xù)成長能力均呈現(xiàn)嚴重的下滑態(tài)勢,。 在這種態(tài)勢下，醫(yī)藥商業(yè)遭受的打擊無疑是最大的,。有資料顯示,，2004年醫(yī)藥商業(yè)銷售額比上年度平穩(wěn)增長，但盈利能力卻持續(xù)下降,，虧損面進一步增大,。這種“銷售增長、贏利下降”的現(xiàn)象,，在醫(yī)藥商業(yè)類上市公司2004年年報中得到印證,。 ——南京醫(yī)藥全年主營業(yè)務收入525，971.79萬元,，同比增長24.71％,；凈利潤240.18萬元，同比下降88.31％,；每股收益0.01元,。 ——美羅藥業(yè)全年主營業(yè)務收入68，870萬元,，同比下降6.25％,；凈利潤1，215.95萬元,，同比下降9.58％,；每股收益0.11元。 ——春天股份全年主營業(yè)務收入20,，106.69萬元,，同比增長30.42％；凈利潤2,，727.97萬元,，同比下降4.66％；每股收益0.20元,。 但也有一些非典型醫(yī)藥商業(yè)類上市公司,，如復星醫(yī)藥、云南白藥,、億利科技等,，藥品批發(fā)零售業(yè)務是他們重要的主營業(yè)務,，這類公司在2004年經(jīng)營業(yè)績卻保持上升勢頭。究其原因,，他們在堅持醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務擴展的同時,，從實際出發(fā)選擇適合自己的發(fā)展方向，有效地規(guī)避了醫(yī)藥商業(yè)的不利環(huán)境,。 云南白藥：“百年品牌”續(xù)寫輝煌 或許,，將云南白藥這個擁有“云南白藥”百年品牌的企業(yè)歸類于醫(yī)藥商業(yè)類公司范疇會令人不解?？墒?，當細讀云南白藥2004年報以及相關歷史資料,，就不難理解了。 2004年年報顯示，云南白藥全年主營業(yè)務收入183,，231.22萬元,，同比增長36.25％,；凈利潤17,，134.87萬元，同比增長50.62％,；每股收益0.71元,；每股凈資產(chǎn)2.78元；凈資產(chǎn)收益率25.48％,。 這是云南白藥連續(xù)第五年實現(xiàn)整體經(jīng)營業(yè)績高成長,，也是醫(yī)藥類公司中為數(shù)不多的凈利潤增幅達50％以上的公司。 在云南白藥主營業(yè)務收入中,，藥品批發(fā)零售主營業(yè)務收入122,，762.1萬元，占主營業(yè)務收入比重的67％,；自產(chǎn)藥品主營業(yè)務收入58,，455萬元，占主營業(yè)務收入比重31.9％,。由此可見,，稱云南白藥為醫(yī)藥商業(yè)類公司似乎并不為過。 年報顯示,，盡管醫(yī)藥商業(yè)主營業(yè)務收入比重最大,，但其對云南白藥全年凈利潤貢獻卻相當有限：藥品批發(fā)零售毛利率為4.15％，主營成本117,，576.9萬元,，占主營業(yè)務利潤的9.3％；而自產(chǎn)藥品毛利率83.78％，主營成本8,，623.7萬元,，占主營業(yè)務利潤89.29％。 換言之,，2004年云南白藥業(yè)績高成長,，尤其是凈利潤保持高增長，主要是以“云南白藥”系列為代表的植物藥產(chǎn)品的持續(xù)暢銷（自產(chǎn)藥品主營業(yè)務收入同比增長32.02％）,；而藥品批發(fā)零售雖然表現(xiàn)不俗，但就盈利能力而言,，只起到了補充作用,。 復星醫(yī)藥：并購是關鍵要素 旗下?lián)碛薪鹣蟠笏幏俊托谴笏幏?、國大藥房等連鎖藥店的復星醫(yī)藥,，2004年主營業(yè)務收入242，543.59萬元,，同比增長12.57％,；凈利潤21，533.34萬元,，同比下降16.83％,；每股收益0.26元；每股凈資產(chǎn)2.79元,；凈資產(chǎn)收益率9.36％,。 年報顯示，2004年復星醫(yī)藥藥品銷售主營業(yè)務收入100,，564萬元,，占主營比重41％，毛利率為17％,，全年營業(yè)利潤1,，631萬元，長期投資收益5,，533萬元,；藥品制造主營業(yè)務收入93，636萬元,，占主營比重39％,，毛利率65％，全年營業(yè)利潤13,，513萬元,，長期投資收益4，302萬元,。 總體上看,，復星醫(yī)藥全年主營經(jīng)營業(yè)績保持較好的上升趨勢,。有人疑義，其凈利潤水平比上年度下降16.83％,，何來“整體業(yè)績保持較好的上升趨勢”呢,？ 2003年，復星醫(yī)藥凈利潤大漲,，原因在于當年復星醫(yī)藥申購招商銀行新股,，并于隨后招商銀行上市股價處于高位時全部拋出，一舉賺了17,，743萬元所致,。這就是說，如果從復星醫(yī)藥上年度凈利潤25,，890.02萬元中剔除17,，743萬元，實際主營凈利潤僅為8,，147.02萬元,。退一步講，即使復星醫(yī)藥2004年凈利潤額不及上年度,，21,，533.34萬元的業(yè)績在目前已披露年報的醫(yī)藥類公司中名列前茅。 在近幾年證券市場上,，復星醫(yī)藥無疑是最為活躍的公司之一,。這突出地表現(xiàn)在其跨地區(qū)主營并購擴張方面。 遠的不提,，光是2004年,，復星醫(yī)藥直接或間接參與的醫(yī)藥及相關企業(yè)并購案就多達6宗。 ——2004年1月15日,，復星醫(yī)藥轄下子公司對北京奧德賽化學有限公司增資擴股1000萬元,，新公司增資擴股后注冊資本增至5000萬元，復星醫(yī)藥占股權(quán)15％,； ——2004年2月5日,，復星醫(yī)藥以參股公司國藥控股之名，共出資18,，791.52萬元收購一致藥業(yè)124,，86.47萬股（占一致藥業(yè)總股本43.33％）； ——2004年3月28日,，復星醫(yī)藥子公司與河北省臨西縣簽署協(xié)議,，共同重組設立上海復星臨西藥業(yè)有限公司，新公司注冊資本6，204.38萬元,。其中,，復星醫(yī)藥出資3，722.63萬元,，占注冊資本60％,； ——2004年3月31日，復星醫(yī)藥子公司與武漢中聯(lián)藥業(yè)集團及自然人,，共同對武漢市新特藥開發(fā)有限責任公司增資擴股,。新公司增資擴股后注冊資本由1，100萬元增至5,，138.78萬元,，其中復星醫(yī)藥出資額2，620.78萬元,，占股權(quán)51％； ——2004年4月22日,，復星醫(yī)藥子公司出資13,，111.2萬元，受讓江蘇萬邦生化醫(yī)藥股份有限公司法人及自然人共計75.2％股權(quán),； ——2004年11月,，復星醫(yī)藥又通過關聯(lián)交易形式，從控股股東上海復星高科技（集團）有限公司手中接過南京老山藥業(yè)股份有限公司（簡稱老山藥業(yè)）32.98％股權(quán),，出資額3391.31萬元,。 盡管收購舉措對于復星醫(yī)藥2004年經(jīng)營業(yè)績實際提升幫助不大，但是,，縱觀復星醫(yī)藥歷年并購實踐,，其在醫(yī)藥工業(yè)領域長袖善舞已盡顯無遺，并在2004年度發(fā)揮了決定性作用,。 復星醫(yī)藥稱,，全年實現(xiàn)主營業(yè)務利潤12，996萬元,，比上年度增長394.6％,，主要是主營業(yè)務利潤增長及毛利率提高。 而據(jù)年報分析表明,，復星醫(yī)藥近幾年并購重慶藥友,、廣西花紅、桂林制藥,、江蘇萬邦等優(yōu)質(zhì)企業(yè)所獲得的凈利潤對其業(yè)績貢獻較大,。2004年僅國藥控股、天津藥業(yè)集團、上海友誼復星（控股）,、復地（集團）全年分別貢獻長期投資收益4,，553萬元、2,，631萬元,、1，926萬元,、6,，907萬元。 億利科技：資源產(chǎn)業(yè)成規(guī)模優(yōu)勢 億利科技2004年實現(xiàn)主營業(yè)務收入133,，687.77萬元,，同比增長38.85％；實現(xiàn)凈利潤3,，775.79萬元,，同比增長7.36％；每股收益0.22元,；每股凈資產(chǎn)4.54元,；凈資產(chǎn)收益率4.78％。 相對于云南白藥和復星醫(yī)藥,，億利科技轉(zhuǎn)型跨入醫(yī)藥商業(yè)領域是2000年7月上市以后的事,，行業(yè)資歷淺、知名度低,，現(xiàn)實盈利水平無法與前兩者比擬,，但其2004年整體主營表現(xiàn)仍不乏可圈點之處。 2001年12月,，億利科技通過二度變更募資項目,，累計出資18，645萬元設立內(nèi)蒙古億利醫(yī)藥有限責任公司（簡稱億利醫(yī)藥）,，開始醫(yī)藥商業(yè)的旅程,。不過，資料表明,，億利科技大舉進軍醫(yī)藥商業(yè)換來的卻是“增收不增利”：2002年和2003年主營業(yè)務收入分別為55,，942.82萬元和96，278.77萬元,，凈利潤分別為3,，681.86萬元和3，516.88萬元,。醫(yī)藥商業(yè)毛利率日趨減少讓億利科技嘗盡了苦頭,。 據(jù)年報,，2004年億利科技醫(yī)藥商業(yè)經(jīng)營狀況延續(xù)著以往的走勢，醫(yī)藥商業(yè)主營業(yè)務收入99,，403.79萬元,，同比大增44.54％；毛利率則下滑至6.56％,，同比下降33.06％,。幸好億利科技2004年另外兩項業(yè)務工程建設和生物生態(tài)“出彩”，分別實現(xiàn)主營業(yè)務收入7,，526.33萬元和2,，475.19萬元（毛利率分別達36％和98.23％），同比增長178.75％和40.77％,，確保了億利科技介入醫(yī)藥領域兩年后首次凈利潤正增長,。 值得重點提及的是“生物生態(tài)”。2003年4月,，億利科技與控股股東億利資源集團達成協(xié)議,，出資14，685.21萬元受讓億利資源集團所有的1,，114.5萬平方米的甘草種植基地,。與之配套，2003年億利科技又出資510萬元設立注冊資本1,，000萬元甘草良咽有限責任公司。 2004年11月,，億利科技再度斥巨資26,，731.8萬元，收購控股股東所有的1,，767.4萬平方米甘草種植基地,，以及持有的包頭中藥有限責任公司42％的股權(quán)。 年報顯示,，經(jīng)過一段時間的困惑,、彷徨后，億利科技已經(jīng)瞄準甘草資源,，擬“以甘草為主線”打造中蒙藥現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈,，進而將甘草種植、深加工與初具規(guī)模的醫(yī)藥商業(yè)進行對接,，逐步將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢,。 （轉(zhuǎn)摘自《中國醫(yī)藥報》）
