2012年3月28日白云山A和廣州藥業(yè)復牌，A股價格雙雙漲停,，H股價格亦飆升,。
按照重組預案，重組分為兩步,，一是廣州藥業(yè)換股吸收合并白云山A,，白云山制藥股份有限公司在重組完成后將被注銷；第二步是廣州藥業(yè)發(fā)行新股,，向廣藥集團購買資產,。
重組完成后，廣州藥業(yè)將改名,，而白云山制藥股份有限公司將被注銷,，屆時將誕生“新廣藥”。
在交易價格上,，1股白云山A換0.95股廣州藥業(yè),，對此廣州醫(yī)藥集團財務總監(jiān)程寧表示，這個價格是兩家上市公司依據2011年11月7日停牌前20個交易日的均價制定,。市場人士認為這個價格比較合理，充分考慮了市場小股東的利益,。
廣藥集團承諾,，重組后廣州藥業(yè)保持上市公司地位，廣藥集團保持控股地位并且持股比例低于45.72%,，異議股東收購請求權或現金選擇權提供方及一致行動人對廣州藥業(yè)的合計持股比例低于30%,。
不過，由于“白云山”是中國馳名商標,，在金元證券一位不愿透露姓名的分析師看來,，合并后白云山制藥股份有限公司被注銷，可能會對白云山品牌造成不確定的“損傷”,。
重組涉及多方利益,，作為老國企的廣藥,，由于歷史原因旗下原有30多個子公司分屬于兩大上市公司，一直各自為政,，重組后新廣藥能否改變這一局面,？
整合難題
廣藥重組的目標是整體上市、一體化運作,，程寧在昨天的媒體溝通會上表示,，整體上市有利于打造完整的產業(yè)鏈，發(fā)揮資產協同效應,，研發(fā)生產經營一體化運作,。
兩大上市公司合并最大的好處是規(guī)模迅速變大：僅從合并報表角度來看，本次交易完成后,，新廣藥資產總額將從48.5億元升至84.3億元,，2011年度合并營業(yè)收入93.6億元，合并凈利潤達到5.9億元,。
而據廣藥集團副董事長,、總經理李楚源透露，廣藥去年工商銷售收入已達到330億元,，同比增長了19.9%,。
值得注意的是，重組前,，白云山A主要為集團化學藥板塊,，廣州藥業(yè)主要為集團中成藥板塊和商業(yè)流通板塊，定位比較明確,，但重組完成后,，只有一個上市公司平臺，涵蓋了醫(yī)藥的全產業(yè)鏈,。
實際上,，廣藥最近幾年都在講“全產業(yè)鏈”的故事，也令其獲得了超過兩位數的年增長率,。
李楚源表示,，新廣藥將延續(xù)“全產業(yè)鏈”戰(zhàn)略，今年的目標是達到400億,，具體分解為工業(yè)板塊32%,、商業(yè)流通67%及其他1%。
不過,，廣藥旗下有30多家子公司,，長期以來在產品結構、銷售渠道和網絡等方面各自單獨運行,，實際上各自為政,，也存在同業(yè)競爭,。一位熟悉廣藥的業(yè)內人士表示，重組并不能解決廣藥子公司“內斗”的問題,，戰(zhàn)略,、營銷和市場能否整合還存有不確定性。
對此,，程寧表示,，新廣藥將加強一體化運作，在采購,、產能,、營銷等發(fā)揮協同效應。
“特別是在營銷方面,，重組后將在集團內部施行‘統(tǒng)籌營銷’,，實現資源整合與共享。”
而在金元證券的一位醫(yī)藥分析師看來,，廣藥最大的問題在于其是仍局限于一個華南地區(qū)的品牌,，醫(yī)藥行業(yè)平均年增長率也有20%，而廣藥的增長只與行業(yè)持平,。“新廣藥最需要解決的是營銷拓展的問題,。”
