香格里拉縣尼旺路53號，這里正烤著火的保安可能從來都沒有意識到,，坐落在此處的香格里拉藏藥集團有限公司（TBET）在兩萬公里外的納斯達克市場正創(chuàng)造著神奇的紀錄。這家公司上市一年多之后就匆忙退市,，更提出以超出市場價4倍多的溢價私有化,，這些都在納斯達克市場創(chuàng)造了前無古人的紀錄。
4月27日,，香格里拉藏藥被轉(zhuǎn)移至粉單市場,。在此之前這家公司的諸多操作讓人心中一團迷霧：私有化之前核心資產(chǎn)被拍賣；截止到2011年三季度末賬面上有高達2596萬美元的現(xiàn)金卻償還不起2800萬元人民幣的債務(wù),；私有化的花費甘愿超過一年多前的融資額,；上市一年多之后公司員工僅剩幾十人……
一位投資者認為,，香格里拉藏藥在宣布非約束私有化的消息后并不是真的要私有化，而是拉升出貨在退市之前再次謀取個人利益,。
針對香格里拉藏藥的相關(guān)質(zhì)疑,，香格里拉藏藥廠長稱不了解資產(chǎn)拍賣的情況，目前廠里生產(chǎn)經(jīng)營照舊,，業(yè)務(wù)未受到影響,。對于為何市面上很少看見該公司產(chǎn)品，他稱公司產(chǎn)品并不是所有藥店都有,，只是在有限的藥店有售,。他只負責公司生產(chǎn)經(jīng)營，私有化及相關(guān)資本市場情況只有董事長余宏知道,，但他稱自己“最近也沒有聯(lián)系他”,。
“昂貴”的私有化
2月27日，香格里拉藏藥（TBET）宣布準備接受由董事長兼CEO余宏（Mr.HongYu）提出的私有化要約,，計劃以每股3美元現(xiàn)金的價格回購所有流通股,，這一價格是香格里拉藏藥前一交易日收盤價的417%。
據(jù)本報不完全統(tǒng)計,，這可能是中概股私有化的最高溢價紀錄,。此前被私有化的泰富電氣溢價為20.2%、盛大網(wǎng)絡(luò)溢價為23.5%,。即使是被稱為高溢價私有化而備受關(guān)注的阿里巴巴,，溢價也不過46%。
清科研究中心高級分析師張亞男認為,，多數(shù)企業(yè)私有化時的平均溢價幅度在20%~30%之間,。一位具有海外背景的資深美股投資者認為，“在整個納斯達克市場的私有化過程中,，據(jù)我了解這個溢價可能也是創(chuàng)紀錄的”,。
但本報注意到，此次私有化的高溢價方案竟然還是在香格里拉藏藥核心資產(chǎn)被掛牌強制拍賣之后出來的,。在其宣布私有化的10天之前的2月17日,，昆明泛亞公共資源交易網(wǎng)就掛出了香格里拉藏藥的核心資產(chǎn)正被強制拍賣的公告。
但是如此高溢價的私有化方案毫無懸念地引發(fā)了其股價的飆升,。2月27日當天,，香格里拉藏藥飆漲108.33%，收報1.5美元,。成交量464萬股,，是此前成交量的100倍，隨后該股一度沖高到了2.36美元并震蕩下行。
4月3日,，香格里拉藏藥因為需要提交額外信息被臨時停牌,。等到4月27日恢復(fù)交易時，香格里拉藏藥已經(jīng)被移至粉單市場,，股價從停牌前的1.29美元直接下跌到了0.35美元,。截止到5月10日收盤，香格里拉藏藥已經(jīng)下跌至每股0.24美元,。
這些波詭云譎的場外場內(nèi)變化,，對香格里拉藏藥的投資者來說，來得過于突然了,。一年前,，這家公司才剛剛步入納斯達克市場，被追捧的背影還沒褪盡,，就走到了退市的結(jié)局,。
2011年1月25日，香格里拉藏藥在納斯達克市場掛牌,，當天開盤價為5.55美元,，募集資金1650萬美元。
“這是中概股從上市到被移至粉單市場時間最短的企業(yè),，在整個納斯達克市場也不多見,。”上述美股投資者說。截止到2012年4月27日,，在15個月的時間里,，其跌幅高達94%。
公開信息顯示,，香格里拉藏藥的總股本約為1480萬股,，按照3美元每股的私有化價格，扣除余宏本人持有的22.1%的公司普通股份,，余宏對香格里拉藏藥的私有化將耗費3460萬美元,，約合人民幣2.2億元。
這意味著香格里拉藏藥的董事長余宏在上市一年半的時間后,，將花費比上市時募集的資金還要多約2000萬美元的代價去完成私有化,。“不管從哪個角度來看，這都是一筆非常昂貴的私有化交易,。”上述美股投資者表示。
疑似空殼
更為值得關(guān)注的是,，在香格里拉藏藥宣布高溢價私有化的數(shù)天前,，因2800萬元人民幣的銀行債務(wù)，其核心資產(chǎn)已經(jīng)被云南高院在云南泛亞交易所掛牌強制拍賣。
2月17日,，昆明泛亞公共資源交易網(wǎng)發(fā)出一份內(nèi)容為云南迪慶香格里拉藏藥有限責任公司整體資產(chǎn)和云南瑞坤房地產(chǎn)有限責任公司的房屋建筑涉訴資產(chǎn)拍賣公告,。公開信息顯示，上述兩宗資產(chǎn)的法人代表均為余宏,。“云南瑞坤房地產(chǎn)有限責任公司的房產(chǎn)是為香格里拉藏藥提供了約700萬擔保借款的擔保物,，實際上還是香格里拉藏藥的債務(wù)。”香格里拉藏藥的內(nèi)部人士透露,，云南迪慶香格里拉藏藥有限責任公司正是香格里拉藏藥的幾乎所有資產(chǎn),。本報記者通過昆明泛亞公共資源交易網(wǎng)公布的圖片比對后，也確認云南迪慶香格里拉藏藥有限責任公司正是香格里拉藏藥的廠房所在地,。
