關(guān)鍵詞： 中國醫(yī)藥 天方藥業(yè) 并購
中國醫(yī)藥換股吸收合并天方藥業(yè)的方案上月底被天方藥業(yè)臨時(shí)股東大會(huì)否決,。分析人士稱,，天方藥業(yè)部分中小股東因價(jià)格低而投了反對票，中國醫(yī)藥并購天方藥業(yè)的決心并不會(huì)改變,，但第二輪并購方案尚未敲定,。
據(jù)知情人士透露，中國醫(yī)藥及天方藥業(yè)大股東中國通用技術(shù)集團(tuán)整合醫(yī)藥主業(yè)的決心很大,，但目前對下一步方案尚無明確計(jì)劃及時(shí)間表,。
3億元增持兩公司股票
記者從公開的資料中獲悉，受大勢影響,，9月27日股東大會(huì)當(dāng)天中國醫(yī)藥,、天方藥業(yè)股價(jià)仍低于換股價(jià)格，但大股東通用技術(shù)集團(tuán)的增持已經(jīng)盡力,，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定,，增持比例均已達(dá)到上限。
據(jù)中國醫(yī)藥9月10日的公告,，通用技術(shù)集團(tuán)自該日起開始增持中國醫(yī)藥的股份,。增持對中國醫(yī)藥的股價(jià)形成了良好的支撐，自增持之日起至9月21日股權(quán)登記日,，中國醫(yī)藥股價(jià)均維持在換股價(jià)之上,。
此后，在多重不利因素的共同作用下,，資本市場持續(xù)低迷，特別是在9月26日股東大會(huì)前夕,，上證綜指盤中一度擊穿2000點(diǎn)的心理關(guān)口,，創(chuàng)下自2009年以來的新低。受資本市場不利影響,，中國醫(yī)藥股價(jià)跌至換股價(jià)以下,。
為維持上市公司股價(jià),，股權(quán)登記日后第一個(gè)交易日9月24日，通用技術(shù)集團(tuán)加大增持力度,，于當(dāng)日達(dá)到了中國醫(yī)藥總股本2%的累計(jì)增持比例,。
根據(jù)《上市公司管理辦法》規(guī)定，通用技術(shù)集團(tuán)每次累計(jì)增持中國醫(yī)藥達(dá)到2%時(shí),，應(yīng)在增持當(dāng)日及中國醫(yī)藥就此公告的當(dāng)日不得進(jìn)行增持,。因此，通用技術(shù)集團(tuán)于9月25日發(fā)布公告并暫停增持,，25日的股價(jià)因此無法得到支撐,，收于20.05元/股，低于換股價(jià)約3% ,。
中國醫(yī)藥相關(guān)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，此后兩天，通用技術(shù)集團(tuán)繼續(xù)全力增持,，但由于市場的恐慌情緒并未消除,，大單砸盤的情況時(shí)有出現(xiàn)，雖然通用技術(shù)集團(tuán)手中仍有大量現(xiàn)金,，但由于9月27日股東大會(huì)當(dāng)日的增持比例已經(jīng)達(dá)到了第二個(gè)2%（合計(jì)4%）,，因此無法繼續(xù)買入中國醫(yī)藥的股票，中國醫(yī)藥的股價(jià)最終收盤于19.89元/股,，低于換股價(jià)近4%,。
公開資料顯示，自9月19日首次增持以來,，通用技術(shù)集團(tuán)對天方藥業(yè)保持了增持力度,，并于9月27日股東大會(huì)當(dāng)天貼近了2%的累計(jì)增持上限。為避免觸發(fā)要約收購,，通用技術(shù)集團(tuán)雖然資金充裕,，但無法進(jìn)一步買入天方藥業(yè)的股票，因此9月27日天方藥業(yè)的股價(jià)最終收盤于6.06元/股,，低于換股價(jià)約5%,。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，通用技術(shù)集團(tuán)增持兩家公司股票的資金累計(jì)達(dá)到3億元,。
3000萬股否決票
盡管通用技術(shù)集團(tuán)全力增持兩家公司的股票,，但是醫(yī)藥板塊的重組依然受挫。
9月27日,，通用技術(shù)集團(tuán)旗下中國醫(yī)藥,、天方藥業(yè)召開股東大會(huì)審議集團(tuán)醫(yī)藥板塊重組。其中，中國醫(yī)藥各議案均獲80%以上贊成率,，但天方藥業(yè)關(guān)于吸收合并的議案僅獲54%贊成率,，因未達(dá)2/3而使重組方案未獲通過，令通用技術(shù)集團(tuán)醫(yī)藥板塊重組受挫,。
市場分析人士認(rèn)為,，天方藥業(yè)上述股東大會(huì)中個(gè)人股東投出了約3000萬股的否決票，這些個(gè)人可能包括以下兩類：一是歷史進(jìn)入,、高位套牢的老股東,，認(rèn)為天方藥業(yè)的換股價(jià)不合理，應(yīng)該更高,；二是博弈現(xiàn)金選擇權(quán)及看重股價(jià)套利空間的新股東,，認(rèn)為投反對票可以多一重保護(hù)，或由于股東大會(huì)時(shí)天方藥業(yè)的股價(jià)低于換股價(jià)而投了反對票,，三是部分私募基金的持有人,。
天方藥業(yè)董秘劉寧宇告訴記者，部分天方的中小股東認(rèn)為價(jià)格低,，因此投了反對票,。
“天方藥業(yè)股東實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金選擇權(quán)的大前提是重組方案獲得股東大會(huì)通過并順利實(shí)施，否則非但無法獲得收益,，而天方藥業(yè)的股價(jià)也將會(huì)因估值水平虛高等原因而面臨進(jìn)一步大幅下行的壓力,。”一位市場分析人士指出。
而部分私募基金的持有人打壓股價(jià),，可從當(dāng)天的盤中獲悉,。9月27日投票的前一天9月26日的盤面，有資金試圖拉高天方藥業(yè)的股價(jià),，但是未果,。
“在股東大會(huì)的前一日，即9月26日的盤中,，可以見到中國醫(yī)藥,、天方藥業(yè)在14：29分都有一筆大單買進(jìn)。這筆大單打出的價(jià)格,，比之前兩家公司股票的成交價(jià)格高出近1元,，可最后的收盤價(jià)并沒被拉升至此。”一位業(yè)內(nèi)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者展示了當(dāng)天的盤面交易數(shù)據(jù),，并告訴記者,，這說明有資金在打壓股價(jià)、左右股東的情緒,，試圖影響投票結(jié)果,。“如此大的資金不可能是散戶,，只可能是私募基金,。”該人士說,。
上述業(yè)內(nèi)人士也向記者證實(shí)了外界的這一猜測，不少持有天方藥業(yè)股票的私募基金也可能扮演了攪局者,。
他告訴記者：“9月21日的投票權(quán)登記日,，他們（私募基金）進(jìn)行了投票登記。9月24日至26日,，機(jī)構(gòu)拉高股票價(jià)格時(shí),，他們賣掉自己的股票?？捎捎谝呀?jīng)進(jìn)行了投票登記,，他們?nèi)匀粎⑴c了9月27日的投票活動(dòng)，并投反對票導(dǎo)致重組方案流產(chǎn),，伺機(jī)壓低股建倉,。利用法規(guī)漏洞，一來一去,，他們賺得盆滿缽滿,，而中小股東卻被蒙在鼓里。”
新重組方案未定
目前,，天方藥業(yè)的股價(jià)大幅低于換股價(jià)6.39元/股,，截至10月17日，收盤價(jià)僅5.91元/股,。根據(jù)申銀萬國及國信證券的研究報(bào)告,，中國醫(yī)藥業(yè)務(wù)基礎(chǔ)扎實(shí)，業(yè)績提升的后勁十足,，若實(shí)現(xiàn)重組,，新中國醫(yī)藥的整體業(yè)績將能使股價(jià)維持在換股價(jià)20.64元/股以上，按吸并方案中1：0.31的換股比例,，天方藥業(yè)股份的實(shí)際價(jià)值將至少達(dá)到6.39元/股,，存在較大套利空間。但若重組無法實(shí)施,，套利亦無法實(shí)現(xiàn),。
“天方的高層希望并購成功，這樣對雙方都有利,，但目前尚未獲悉新的進(jìn)展,。”劉寧宇說。
據(jù)悉,，重組如果順利完成,，中國通用原分散在中國醫(yī)藥、天方藥業(yè)及集團(tuán)內(nèi)的部分醫(yī)藥資產(chǎn)將納入新中國醫(yī)藥統(tǒng)一經(jīng)營，并進(jìn)行全面的梳理和整合,。同時(shí),，中國通用也將妥善處置本次重組中未注入中國醫(yī)藥的非上市醫(yī)藥資產(chǎn)。
按照中國證監(jiān)會(huì),、國資委避免同業(yè)競爭的規(guī)定,，通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司旗下的中國醫(yī)藥和天方藥業(yè)屬于同業(yè)競爭。因此,，兩家公司合并重組將有效減少中國通用下屬醫(yī)藥資產(chǎn)間同業(yè)競爭,。
據(jù)知情人士透露，本次方案前期經(jīng)過集團(tuán)內(nèi)部的反復(fù)研究論證,，并已獲得相關(guān)主管部門的認(rèn)可,。對于重組方案未獲股東會(huì)通過，通用技術(shù)集團(tuán)表示非常遺憾,，認(rèn)為當(dāng)前方案已充分考慮并保護(hù)廣大投資者利益,，但目前對下一步方案尚無明確的計(jì)劃及時(shí)間表。（生物谷 Bioon.com）
