近日，美國(guó)FDA在藥品安全性問題上頻頻出擊——接連不斷的藥物撤市,、新加不良反應(yīng)黑框以及美國(guó)FDA對(duì)已上市產(chǎn)品審查力度的加大,，整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)遭遇了“屋漏偏逢連夜雨”。 萬絡(luò)是最近一年來藥品安全性問題的最大亮點(diǎn),。它曾經(jīng)為默克公司帶來每年25億美元的銷售收入,，這一產(chǎn)品離開市場(chǎng)已經(jīng)導(dǎo)致了默克公司270億美元的損失。事實(shí)上,，默克公司原先指望萬絡(luò)的銷售額能在2004年之后占公司總銷售收入的10%以上,。 萬絡(luò)停止銷售所留下的市場(chǎng)空白似乎為其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——輝瑞公司的Bextra與西樂葆帶來了機(jī)遇。但這兩個(gè)產(chǎn)品事后發(fā)現(xiàn)自己其實(shí)也處于“將成獵物的獵手”的位置之上,，因?yàn)锽extra及西樂葆與萬絡(luò)同屬COX-2抑制劑,，此類產(chǎn)品具有共同的不良反應(yīng)特征。 生物技術(shù)公司同樣不能游離于“問題藥”的問題之外,。Biogen公司與其合作伙伴Elan公司暫停了其多發(fā)性硬化癥治療藥物Tysabri的銷售,，而這一產(chǎn)品原本能夠成為這兩個(gè)公司2005年最暢銷的產(chǎn)品。由此,，這一暫停行為直接導(dǎo)致了兩大企業(yè)數(shù)十億美元銷售收入的灰飛煙滅,。消息一經(jīng)宣布,，Biogen公司的股價(jià)暴跌43%，而Elan公司的股價(jià)更是狂瀉70%,。雖然Tysabri很有可能以附加“黑框警告”說明書的方式重返市場(chǎng),，但其中對(duì)企業(yè)所造成的損失顯然已經(jīng)無法彌補(bǔ)。畢竟醫(yī)生在開處方前會(huì)思量再三,，而公司也將被迫開展更多昂貴的臨床研究以消除不利影響,。 “大難臨頭”可能僅僅是描述這些藥品停售事件的保守性語(yǔ)氣詞。小投資者通常特別關(guān)注其購(gòu)買股票的未來市場(chǎng)表現(xiàn),，而問題恰恰在于證券市場(chǎng)往往對(duì)藥品停售事件反應(yīng)過度,。例如，Tysabri于去年11月上市后,，2004年的銷售收入達(dá)到了3100萬美元,。因此Tysabri所遭受挫折對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響事實(shí)上能被控制在最低程度上，更何況Biogen公司也是一個(gè)建立在相當(dāng)良好基礎(chǔ)上的生物技術(shù)公司,。 不少投資者會(huì)研究為何命運(yùn)對(duì)這些制藥公司不公,，而且那些“聰明的投資者”完全可以利用這些公司的股價(jià)低迷而大賺一把。不僅如此,，大多數(shù)大型生物技術(shù)公司的股票往往收盤價(jià)能達(dá)到最高價(jià),，像Biogen公司那樣擁有良好基礎(chǔ)的公司定能卷土重來。換而言之,，“問題藥”出現(xiàn)后,，往往是投資者的購(gòu)買股票良機(jī)，因?yàn)檫@時(shí)的股票價(jià)格常常意味著一個(gè)大大的折扣,。 Elan公司是藥品停售事件的最大受害者,，因?yàn)楣疚磥順I(yè)績(jī)特別需要仰仗Tysabri的市場(chǎng)表現(xiàn)，而且公司目前的研發(fā)線正處于疲軟之勢(shì),。Tysabri上市之初,，公司股價(jià)約為30美元左右，當(dāng)這個(gè)產(chǎn)品宣布停售,，Elan股價(jià)迅速下滑至4美元左右,。 假設(shè)某一小投資者于2004年9月花費(fèi)4000美元購(gòu)入這些公司股票（平均每個(gè)公司1000美元），如今其股票總值僅為2249美元,，損失高達(dá)42.7%，而制藥行業(yè)今年1~4月平均回報(bào)率則為6%左右,。 更為嚴(yán)重的是,，由于藥品安全性問題的頻頻曝光，如今的FDA變得更加小心謹(jǐn)慎,，放慢了新藥審批環(huán)節(jié)的速度,。這一結(jié)果令制藥企業(yè)需要為臨床研究付出更多的金錢,，而且必須提供更為詳盡的信息。雖然停售的藥品可能最終能重返市場(chǎng),，但其市場(chǎng)魅力與期望值已經(jīng)大打折扣,。 如果一個(gè)聰明的投資者能在輝瑞公司、默克公司與Biogen公司遭到重挫后立刻購(gòu)入其股票,，假設(shè)是1000美元,，那這筆投資未來的價(jià)值可能達(dá)到大約3566美元，或是18.9%的投資收益率,。一個(gè)更聰明的投資者將充分利用這些潛在的機(jī)遇來彌補(bǔ)其前期投資的損失,。這樣的投資決定并非一時(shí)沖動(dòng)，這更是一種理性行為,，特別是很多隱藏的機(jī)遇將通過很多隱藏的途徑表現(xiàn)出來,。 正如國(guó)際鋼鐵巨擘米塔爾鋼鐵公司董事長(zhǎng)拉克錫米•米塔爾的至理名言所說的那樣，“預(yù)知問題與障礙自然是一種挑戰(zhàn),，但從這些問題中發(fā)現(xiàn)新的機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)性則更強(qiáng),。”
