4月28日,海王生物在深圳召開戰(zhàn)略發(fā)布暨機構(gòu)投資者見面會,該公司董事長張思民、總經(jīng)理劉占軍和董秘戴奉祥等高管人員與機構(gòu)投資者進行了良好的溝通與交流,。會上,海王生物向機構(gòu)投資者詳細地介紹了公司的主要優(yōu)勢及目前面臨的市場競爭,解釋了公司近年來的戰(zhàn)略調(diào)整和產(chǎn)業(yè)布局,并發(fā)布了公司中長期戰(zhàn)略規(guī)劃,表示海王生物如今正厚積薄發(fā),走出低谷,即將迎來持續(xù)快速的發(fā)展階段,。
然而一提起海王,總給人很神秘的感覺。
海王的品牌集中在海王生物,其上市以來的短期利潤增長與其長期的資源配置并不相稱,凈利潤及現(xiàn)金流等多項指標(biāo)不如人意,應(yīng)收賬款和存貨近年來大幅增加,而最近英特龍獲證監(jiān)會批準分拆赴港上市,、海王生物法人股被繼續(xù)質(zhì)押給中國銀行深圳分行等一系列的資本運作,引起外界對其資金鏈的諸多猜疑;加上對前幾年海王保健品之外的運作,許多人認為,張思民玩的只是資本游戲,對其產(chǎn)業(yè)鏈十分疑惑,海王因此像一座令人疑竇叢生的迷宮,。然而,對于外界的種種質(zhì)疑,海王又一直保持緘默,這令“海王迷宮”變得更加云遮霧繞。
沉默往往有兩種可能,一種是志存高遠,胸有成竹,心中裝滿“燕雀安知鴻鵠之志”的自信,任你唾沫橫飛地猜測和批判,走我的路,。另一種是真有污點,自知理虧,與其越描越黑,不如不說——沉默是金,。
那么,海王屬哪一種?這次深圳的戰(zhàn)略發(fā)布暨機構(gòu)投資者見面會,是否是一個信號:數(shù)年沉默的海王終于開誠布公地與外界對話了?它將如何對外界解釋它的過去?又將許給投資者一個怎樣的未來呢?
任人毀譽因志存高遠?
會議一開場,海王生物高管首先坦承了海王生物的“低調(diào)”,并表示:其低調(diào)的原因主要是公司近幾年集中精力進行戰(zhàn)略調(diào)整,包括公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸,、營銷模式的調(diào)整以及管理水平的提升,。公司堅信空談?wù)`國,實干興邦,發(fā)展是硬道理,因此,在媒體面前比較低調(diào),潛心解決企業(yè)發(fā)展中的各種問題。
海王生物的高管接著對外界關(guān)心的“兩次合并融資達15億元人民幣的巨資究竟用在哪里”以及“這幾年公司贏利能力與銷售規(guī)模高速增長不匹配的原因”作出了解釋,。
海王方面表示,該公司贏利能力與銷售增長不匹配的根本原因,在于公司近年來持續(xù)在技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)方面加大了投入,。
“海王生物近幾年的銷售成長率雖然非常高,從1998年的數(shù)千萬元到2004年的23億元,但總體上還是一個小規(guī)模的公司,在主營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴張的同時,海王必須在研發(fā)、硬件,、基礎(chǔ)設(shè)施,、品牌建設(shè)等各方面進行投入。在企業(yè)持續(xù)發(fā)展的諸要素中,少了哪一個要素都會影響企業(yè)的持續(xù)成長,。所以,2002年后,海王進行了持續(xù)的以‘夯實基礎(chǔ),為未來創(chuàng)造價值’的調(diào)整,。這兩、三年的調(diào)整對海王生物來說是最苦的,對外界來說,我們的財務(wù)報表確實顯得比較難看,。我們知道,公司不能不對廣告和研發(fā)進行投入,不能不強化管理,不能不購置一些能提高質(zhì)量的硬件,、高端設(shè)備,這都占用了公司大量的利潤。但這是為股東的根本利益和公司長期發(fā)展而進行的必要的投入和儲備,。”
海王生物表示,“面對這種情況,我們更多的是先做再說,不要再去招惹更多的事情,所以一直相當(dāng)?shù)驼{(diào),。經(jīng)過這兩三年的調(diào)整,我們已經(jīng)一步步解脫出來,最低谷的狀態(tài)已經(jīng)過去,2004年海王集團和海王生物經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量已經(jīng)翻正。”
另外,對于產(chǎn)業(yè)鏈以及營銷短板,劉占軍承認,“雖然海王在品牌建設(shè)方面取得了一定的成效,但是前期海王的品牌建設(shè)并沒有和銷售匹配起來:2001～2002年是海王廣告投入的高峰期,由于營銷組合策略的失誤,使巨額的廣告投入沒有創(chuàng)造出與之相匹配的銷售業(yè)績,這也是近幾年公司業(yè)績沒有得到相應(yīng)提升的重要因素,。”
海王生物在會上特別強調(diào)指出問題的癥結(jié)是:公司近幾年仍處于積累和投入期,研發(fā)和銷售規(guī)模的增長比較突出,但在長期目標(biāo)和短期利潤之間存在矛盾,。
正如張思民在會議開始時所說,“海王生物是一個有遠大目標(biāo),以健康產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務(wù)的公司,這個遠大目標(biāo)就是:希望七八年后,到公司成立20年時,能夠站在一個更高的平臺上,成為國際級、世界級的公司,。但是,我們在對遠大目標(biāo)和短期贏利的關(guān)系處理上還很不圓滿,希望得到大家的諒解,。在過去幾年,公司一直都在圍繞這個遠大目標(biāo)開展各項工作,我想這是大家解讀海王生物的關(guān)鍵所在。”
這個說法和海王星辰連續(xù)九年虧損的發(fā)展軌跡如出一轍,。也與之前媒體對話海王集團廣告部總經(jīng)理高錦民時的回答一致:“實際上沒有誰真正地,、立體地去看海王,。打一個比較形象的比喻,如游泳,必然有浮出水面的時候,也有潛入水底的時候。一個企業(yè)不可能總浮在水面上,。”
海王認為它的前15年都算是潛修,。“海王是個16歲的小伙子。”張思民之前曾這樣說,。
對此,深圳證券信息有限公司金融工程部首席分析師毛迅表示認同和理解:“海王是從一個很小的,、單一的公司成長起來的,要求一個高成長公司實現(xiàn)高利潤、甚至給投資者分紅,是不實際的,。”
靠什么“成就未來”?
張思民將海王的長期發(fā)展目標(biāo)概括為:成為集生物制藥,、化學(xué)制藥、植物藥和保健食品,、醫(yī)藥物流,、醫(yī)藥零售為一體,綜合實力最強的、企業(yè)價值最高的大型醫(yī)藥企業(yè)之一,躋身于中國醫(yī)藥市場的寡頭行列;將海王品牌打造成為中國醫(yī)藥行業(yè)的強勢品牌,。
然而,剛剛度過調(diào)整期的海王靠什么來“成就未來”?
海王把企業(yè)的核心競爭力定位在3大業(yè)務(wù)領(lǐng)域:醫(yī)藥工業(yè),、醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥連鎖零售(以海王星辰為核心),把2005年定為15年雄厚積累基礎(chǔ)上實現(xiàn)跨越式發(fā)展戰(zhàn)略的第一年。2005年的目標(biāo)是:海王集團整體銷售規(guī)模達到80億元,爭取突破100億元,其中零售突破20億元,商業(yè)突破70億元,工業(yè)突破15億元,。
海王的品牌主要集中在海王生物,。其2010年發(fā)展規(guī)劃是:醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)的銷售收入達到120億元,占中國醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)份額的3%;醫(yī)藥物流產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模達到300億元,占中國醫(yī)藥物流份額的6%。
這讓人聯(lián)想到佇立在深圳南油的28層海王大廈上懸空而設(shè)的大型雕塑海神波塞冬,。在希臘神話中,這位海神掌管水界,傳說中的波塞冬常常用三叉戟砸開巖礁,呼風(fēng)喚雨;波塞冬十分強悍,生命力極為頑強,。上述3個業(yè)務(wù)領(lǐng)域就好比波塞冬的三叉戟。
在這個三叉戟上,最強硬的是海王的醫(yī)藥商業(yè),。其實,海王不過從2年前才剛剛涉足該領(lǐng)域,。
2003年3月,海王生物投入6000萬元,增資山東濰坊醫(yī)藥采購供應(yīng)站,成立濰坊海王醫(yī)藥有限公司,海王生物占60%的股份。此后,通過雙方經(jīng)營機制,、優(yōu)勢品牌,、強勢產(chǎn)品和銷售網(wǎng)絡(luò)的有機整合,逐漸形成了一套被海王稱為“總代總銷+現(xiàn)代物流+終端配送”這樣“三位一體”的經(jīng)營模式。2003年,濰坊海王銷售額增長到14.7億元,躍居山東省第一位,。到2004年,銷售額達20億元,實現(xiàn)利潤2913萬元,進入全國同行業(yè)前15名,。
據(jù)悉,今年2月底,美國高盛公司考察了濰坊海王,據(jù)稱高盛對入股濰坊海王興趣甚濃。在會上,海王高管也明確表示,“海王生物正在與國際著名的醫(yī)藥物流企業(yè)和國際投資企業(yè)進行溝通和交流,。”一旦引進國際公司先進的管理理念,、現(xiàn)代化的物流體系及雄厚的資本,無疑將加快公司物流體系建設(shè)和競爭水平的提升,。
除了以濰坊海王為核心的醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域,海王生物還津津樂道于其醫(yī)藥工業(yè),。尤其是今年1月,海王生物分拆子公司英特龍赴港上市計劃獲得中國證監(jiān)會批準,被認為是“海王集團造系運動的第一步”。
但是,有投資者對此質(zhì)疑:把海王生物的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆上市,這是否只是一個融資行為?會否把海王生物的股權(quán)稀釋?
對此,海王生物高管的回答是,英特龍已經(jīng)有數(shù)個在技術(shù)方面足以與全球最強大的疫苗企業(yè)比肩的新型疫苗,包括全球第二個通過臨床試驗的第三代流感疫苗——亞單位流感疫苗(目前全球只有美國凱龍公司生產(chǎn)),、VERO細胞狂犬疫苗,、乙肝治療疫苗等,并在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域獲得了數(shù)十項國際、國內(nèi)專利,在技術(shù)儲備和產(chǎn)業(yè)化方面已經(jīng)取得了國際領(lǐng)先地位。而這些先進的技術(shù)短期內(nèi)在國內(nèi)不會有太大體現(xiàn),是未來的高收益項目,。所以要到海外上市,取得國際資本的認可,。
而英特龍獲得國際資本市場的支持后會使主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長,海王生物因股權(quán)稀釋所帶來的利潤攤薄,不但從英特龍未來加速發(fā)展所實現(xiàn)的增量中得到補償,還能給公司帶來更大的利潤空間。此外,英特龍還將進入新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,與現(xiàn)有業(yè)務(wù)一并成為海王生物的支柱產(chǎn)業(yè)之一,加大其贏利能力,。
“海王已經(jīng)多年不鳴,應(yīng)該快到破壁而出,、一鳴驚人的時候了。海王生物正在或者已經(jīng)進入了一個最好的發(fā)展時期,天時,、地利,、人和,假以時日,海王生物一定會帶給大家足夠的驚喜。”在張思民眼中,憑借醫(yī)藥工業(yè),、商業(yè),、零售連鎖3大核心領(lǐng)域,再加上技術(shù)、品牌,、資本的優(yōu)勢,海王已經(jīng)開始了其15年之后的能量釋放,。
但是,在企業(yè)的長期發(fā)展和趨利的股東回報要求之間如何平衡博弈,對海王生物來說,顯然不是個輕松的問題。
這正像海一樣,你永遠無法從表面的風(fēng)平浪靜上預(yù)知何時會有一場鋪天蓋地的海嘯,。然而,也正像海一樣,有無數(shù)的可能也就蘊涵了無數(shù)的不確定,。海王將成就一個怎樣的未來,真的需要“假以時日”。
