日前,，華源制藥發(fā)布公告稱,，公司關(guān)于擬轉(zhuǎn)讓遼寧華源本溪三藥有限公司（下稱本溪三藥）100％股權(quán)的議案,，在第一大股東中國(guó)華源生命產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱華源生命）回避表決的情況下，被持股僅占公司總股本4．24％的第二大股東浙江省蘭溪市財(cái)政局否決,。
此前,，華源制藥原希望通過(guò)轉(zhuǎn)讓本溪三藥，逐步退出傳統(tǒng)中藥產(chǎn)業(yè),。該計(jì)劃是華源系緊鑼密鼓的戰(zhàn)略調(diào)整的步驟之一,，現(xiàn)在卻出現(xiàn)了一些小小的麻煩，這意味著華源系對(duì)其旗下部分醫(yī)藥業(yè)務(wù)的剝離已經(jīng)遭遇阻力,。
對(duì)此,，華源生命總裁、華源制藥董事長(zhǎng)陸云良在接受媒體采訪時(shí)表示,，之所以會(huì)被第二大股東否決,，是因?yàn)榇蠊蓶|華源生命和二股東蘭溪市財(cái)政局之間在一些問(wèn)題上沒(méi)有溝通好，公司將很快與蘭溪市財(cái)政局溝通,，擇日再召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì),，轉(zhuǎn)讓方案一定會(huì)獲得通過(guò)。
由此可見(jiàn),，華源制藥此次調(diào)整的決心和力度絲毫沒(méi)有動(dòng)搖,。
“并購(gòu)后遺癥”發(fā)作
目前，華源集團(tuán)全資及控股子公司已達(dá)15家,，擁有4家上市子公司,。自1992年之后，華源主導(dǎo)的大大小小并購(gòu)不下90起,。13年時(shí)間里,，華源集團(tuán)的資產(chǎn)增長(zhǎng)了50多倍,，目前已經(jīng)達(dá)到572億元。其在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張更是迅速,，產(chǎn)業(yè)范圍囊括了原料藥,、大輸液、制劑,、天然藥品,、零售、醫(yī)療,、醫(yī)療器械等多個(gè)領(lǐng)域,。
但從今年年初開(kāi)始，在醫(yī)藥資本市場(chǎng)縱橫捭闔的華源系突然放緩了并購(gòu)的步伐,，謹(jǐn)慎前行,。下半年還出現(xiàn)了華源系股份遭司法凍結(jié)的情況。
今年9月24日,，華源發(fā)展發(fā)布公告稱接中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司通知,，公司大股東中國(guó)華源集團(tuán)有限公司所持有的公司190，127,，100股股票（占公司總股本的40．27％）又被司法凍結(jié),，凍結(jié)期限為9月21日至2006年9月20日。
此前兩天,，華源制藥也發(fā)布公告稱,，公司于9月20日接到中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司通知，公司第一大股東華源生命所持有的公司全部國(guó)有法人股61,，669,，440股（占總股本41．09％）已于9月19日被司法凍結(jié)，凍結(jié)期限從9月19日至2006年9月18日,。
顯然,，華源系開(kāi)始表現(xiàn)出“消化不良”的“并購(gòu)后遺癥”癥狀。業(yè)內(nèi)人士分析指出,，股票屢屢被凍結(jié)反映了其并購(gòu)后資金鏈的現(xiàn)狀,，這或許預(yù)示著華源系這艘航母的資金鏈出了問(wèn)題。
這一點(diǎn)在傳聞已久的與新華魯抗合作事宜上,，也可窺見(jiàn)一二,。
華源入主新華魯抗的動(dòng)作進(jìn)行了差不多一年，一直沒(méi)有最終的結(jié)果,。期間還傳出此事已經(jīng)流產(chǎn),。到目前為止，這場(chǎng)“聯(lián)姻”結(jié)出的果實(shí)只是注冊(cè)資本僅為4，000萬(wàn)元的山東北藥魯抗有限公司——由華源系成員之一的北藥股份聯(lián)合山東魯抗集團(tuán),、山東魯抗醫(yī)藥股份有限公司共同組建而成,，其中北藥股份占有60．44％的股權(quán)，山東魯抗集團(tuán)占有35．38％的股權(quán),，山東魯抗醫(yī)藥股份有限公司的股權(quán)僅占4．18％,。
告別中藥產(chǎn)業(yè)
今年7月，華源制藥發(fā)布公告,，打算轉(zhuǎn)讓其所持有的本溪三藥100％的股權(quán),。有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，只等股東大會(huì)的“點(diǎn)頭”即可實(shí)施,。豈料天有不測(cè)之風(fēng)云,。11月1日，公司召開(kāi)了臨時(shí)股東大會(huì),。由于持有公司41．09％股份的第一大股東華源生命和股權(quán)受讓方為關(guān)聯(lián)方,，因此華源生命沒(méi)有表決權(quán)，這就使得蘭溪市財(cái)政局所持有的原本微不足道的股份顯得異常舉足輕重,。讓華源制藥感到郁悶的，正是蘭溪市財(cái)政局持有的這4．24％的股份成了公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的“攔路虎”,。
出讓本溪三藥的原因何在,？華源方面的解釋是，華源制藥已經(jīng)確立了逐步退出傳統(tǒng)中藥產(chǎn)業(yè),、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的規(guī)劃,。轉(zhuǎn)讓本溪三藥只是轉(zhuǎn)型的動(dòng)作之一。此前,，由于本溪三藥的主導(dǎo)產(chǎn)品屬于消化道系列藥品中的胃藥,，在同類產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中并不占優(yōu)勢(shì)，加上公司自身經(jīng)營(yíng)不佳,，因此華源制藥有意將其轉(zhuǎn)讓出去,。
而退出中藥產(chǎn)業(yè)的另一個(gè)動(dòng)作就是，此前華源制藥董事會(huì)一致同意將公司所持的湖南九匯現(xiàn)代中藥有限公司（下稱湖南九匯）70％的股權(quán),，以2,，755萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給浙江康恩貝制藥有限公司。轉(zhuǎn)讓資金隨即補(bǔ)充流動(dòng)資金,，進(jìn)一步加大公司對(duì)維生素及其衍生品產(chǎn)業(yè)的投入,。湖南九匯主要從事標(biāo)準(zhǔn)化中藥提取物、保健食品和藥品的生產(chǎn)和銷售,。據(jù)華源制藥發(fā)布的關(guān)聯(lián)交易公告,，湖南九匯2003年、2004年經(jīng)審計(jì)的銷售收入分別為4,，985萬(wàn)元,、4,，264萬(wàn)元，其中提取物產(chǎn)品收入分別為4,，782萬(wàn)元,、3，877萬(wàn)元,，凈利潤(rùn)分別為381萬(wàn)元,、199萬(wàn)元。對(duì)于轉(zhuǎn)讓的原因,，華源制藥也在公告中作出解釋：除了集中有限資源發(fā)展核心產(chǎn)業(yè),，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后還將為公司補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還部分債務(wù)。
維生素產(chǎn)業(yè)能否帶來(lái)新希望
在聲稱退出中藥產(chǎn)業(yè)的同時(shí),，華源制藥將目光瞄準(zhǔn)了維生素產(chǎn)業(yè),。華源制藥不久前曾發(fā)布臨時(shí)公告稱，轉(zhuǎn)讓將使公司集中有限資源發(fā)展重點(diǎn)企業(yè),，尤其是在維生素原料及衍生物領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步加大核心產(chǎn)品的投入,，提高企業(yè)核心盈利能力。
有分析認(rèn)為,，身陷資金困境的華源系目前急需高利潤(rùn)產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)有力的支撐,，對(duì)于華源集團(tuán)而言，其旗下的江山制藥的確是一塊金字招牌,，不僅僅是因?yàn)榻街扑幵谑澜缇S生素市場(chǎng)的地位為華源的大生命產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略掙足了面子,；單就收入而言，江山制藥這臺(tái)賺錢機(jī)器也是華源制藥在資本市場(chǎng)上所依賴的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。
據(jù)悉,，江山制藥現(xiàn)時(shí)VC原料藥生產(chǎn)能力已達(dá)年產(chǎn)2萬(wàn)噸，是全國(guó)第四,、全球第六大VC原料藥生產(chǎn)基地,。2004年，江山制藥VC原料藥及衍生物所產(chǎn)生的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,，約占華源制藥全部主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的60％,。但因?yàn)榕c江山制藥另一大股東豐原藥業(yè)就江山制藥控股權(quán)一直存在激烈的爭(zhēng)奪，顯然華源方面目前并不能安然享受這塊肥肉,。
