本輪行情一路高歌猛進(jìn),，說(shuō)白了，就是深滬兩市機(jī)構(gòu)投資者藉股改這一修復(fù)資本市場(chǎng)基本制度性缺陷之機(jī)，對(duì)可能影響上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)發(fā)展方向的各類主題進(jìn)行深入發(fā)掘與有效延伸,，并引導(dǎo)投資者達(dá)成共識(shí),，繼而一波接一波地將股指不斷推高。譬如,，股改及相關(guān)上市公司控股股東注資,、大型藍(lán)籌股上市及回歸、人民幣升值,、上市公司業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)性預(yù)期增強(qiáng),，如此等等，無(wú)不是助推深滬股指上揚(yáng)的動(dòng)力,。
有趣的是,，當(dāng)深滬兩市一批大型藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股股價(jià)向其應(yīng)有的估值攀升之際,，一部分績(jī)差股,、“問(wèn)題股”在主力推動(dòng)下隨之持續(xù)沖高，股價(jià)漲幅甚至相對(duì)于大型藍(lán)籌股和績(jī)優(yōu)股有過(guò)之而無(wú)不及,。例如,，醫(yī)藥績(jī)優(yōu)股國(guó)藥股份、天壇生物股改后,，股價(jià)分別上漲80%左右,；而績(jī)差股華神集團(tuán)股改之后股價(jià)漲幅相當(dāng)于除權(quán)價(jià)的2倍以上，S藏藥業(yè)在一年間股價(jià)漲幅超過(guò)150%以上,；至于曾經(jīng)為“問(wèn)題股”的通化東寶,，股價(jià)亦由股改實(shí)施后的最低價(jià)3.34元沖至近期最高點(diǎn)8.33元，漲幅高達(dá)149%,。
其實(shí),，諸如S藏藥業(yè)、華神集團(tuán),、通化東寶這樣的股票股價(jià)“高舉高打”,，背后都具有共同的核心題材支撐，并為投資者提供未來(lái)業(yè)績(jī)或?qū)⒋蠓鲩L(zhǎng)的良好預(yù)期,，這就是基于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新藥自主創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化,。
S藏藥業(yè)新活素投產(chǎn)終成現(xiàn)實(shí)
應(yīng)該說(shuō)，以藏藥為主營(yíng)的S藏藥業(yè)是目前深滬兩市的稀缺資源,，而且經(jīng)過(guò)多年歷練后諾迪康已經(jīng)形成了一定的藏藥品種效應(yīng),，這皆為S藏藥業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力所在。但是,，上市以來(lái)S藏藥業(yè)顯然沒(méi)有最大限度地發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì),，推廣不足,、營(yíng)銷不力，使S藏藥業(yè)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期在低位徘徊,。近期財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,，S藏藥業(yè)2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.96億元，凈利潤(rùn)負(fù)4,，132.4萬(wàn)元,；2006年前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.59億元，凈利潤(rùn)319.89萬(wàn)元,。
從上述數(shù)據(jù)對(duì)比觀察,，盡管S藏藥業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn)業(yè)績(jī)明顯改善的征兆，但僅憑每股收益0.04元無(wú)論如何無(wú)法支撐高達(dá)15.69元的股價(jià),。
原來(lái),，S藏藥業(yè)股價(jià)高企與一類新藥重組人腦利鈉肽（商品名“新活素”）即將批量生產(chǎn)有直接關(guān)聯(lián)。
2002年3月,，S藏藥業(yè)與控股股東西藏華西藥業(yè)（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱華西藥業(yè)）簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同,，以7，180萬(wàn)元受讓華西藥業(yè)擁有的新活素全部專有技術(shù),?？墒?，由于資金緊張等原因,，S藏藥業(yè)新活素產(chǎn)業(yè)化一直踟躇不前，幾年間沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,。從今年的情況看,，S藏藥業(yè)一再延后的新活素產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程顯著加快，已完成新活素生產(chǎn)車間項(xiàng)目及GMP認(rèn)證,，進(jìn)入試生產(chǎn)階段,，顯然新活素投產(chǎn)將大大提升S藏藥業(yè)估值。與此同時(shí),，S藏藥業(yè)原募資項(xiàng)目即諾迪康擴(kuò)產(chǎn)及其它系列藏藥技改項(xiàng)目,，也在今年相繼竣工，極大提升了產(chǎn)能,。
這里還需提及益佰制藥收購(gòu)華西藥業(yè)全部S藏藥業(yè)股權(quán)事宜,，雖然該收購(gòu)案尚在審批過(guò)程中，但益佰制藥派員加盟S藏藥業(yè)管理層,，對(duì)S藏藥業(yè)現(xiàn)在及將來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)改善產(chǎn)生了積極影響,。
10月24日，S藏藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱,，鑒于營(yíng)銷體制重大改革完成,，增加了銷售投入,，加大了市場(chǎng)調(diào)整力度，2006年銷售將大幅增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)全年扭虧為盈,，凈利潤(rùn)達(dá)2，000萬(wàn)元左右,。
華神集團(tuán)抗肝癌針劑獲生產(chǎn)批文
如果說(shuō)S藏藥業(yè)受業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn),、新藥將投產(chǎn)以及并購(gòu)等多種因素刺激而導(dǎo)致股價(jià)大幅上揚(yáng)，那么,，華神集團(tuán)股價(jià)連創(chuàng)近幾年新高則完全由新藥自主創(chuàng)新進(jìn)展所支持,。
10月26日，華神集團(tuán)發(fā)布公告稱,，公司與解放軍第四軍醫(yī)大學(xué)共同承擔(dān)的國(guó)家863項(xiàng)目“碘[131Ⅰ]美妥昔單抗注射液”已經(jīng)獲得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局核準(zhǔn)的一類新藥生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào),。公司將加緊做好產(chǎn)前準(zhǔn)備工作，力爭(zhēng)盡快通過(guò)國(guó)家GMP認(rèn)證,，努力加快新藥上市銷售進(jìn)程,。
華神集團(tuán)是在國(guó)內(nèi)推行股份制改造初期自辦股票發(fā)行，后以“解決歷史遺留問(wèn)題”的名義規(guī)范上市的,?？墒牵瑥?998年3月登陸股市至今,，華神集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況并不妙,，連累股價(jià)由歷史最高價(jià)64.17元重挫至2005年的最低點(diǎn)4.1元。為了挽救業(yè)績(jī)頹勢(shì),，華神集團(tuán)曾采取了一系列主營(yíng)業(yè)務(wù)重組舉措,，包括剝離蠶業(yè)傳統(tǒng)主營(yíng)。資料顯示,，2003年至2005年,，華神集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為16，744萬(wàn)元,、19,，380萬(wàn)元、18,，775萬(wàn)元,，凈利潤(rùn)分別為980.82萬(wàn)元、136.09萬(wàn)元,、221.46萬(wàn)元,。今年前三季度，華神集團(tuán)業(yè)績(jī)有所改善,，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15,，628.72萬(wàn)元,，凈利潤(rùn)228.21萬(wàn)元。
實(shí)際上,，華神集團(tuán)很早就將走出經(jīng)營(yíng)困境的著眼點(diǎn)鎖定在藥物創(chuàng)新研發(fā)上,。2000年9月，華神與中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院藥用植物研究所共同設(shè)立天然藥研發(fā)中心,，2001年9月動(dòng)議組建子公司華神生物制藥有限公司,，開(kāi)展基因治療腫瘤藥物研究中心研究碘[131Ⅰ]美妥昔單抗注射液以及偽狂犬病基因疫苗技改項(xiàng)目等,。
此次一類抗肝癌針劑碘[131Ⅰ]美妥昔單抗注射液獲得生產(chǎn)批文,，表明華神集團(tuán)孜孜以求的自主創(chuàng)新取得重大突破,，標(biāo)志其科研成果產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段,，將極大提升其技術(shù)檔次、盈利能力和市場(chǎng)估值,。
而華神集團(tuán)股票在各類投資者追捧下一路走高也在合理的預(yù)期范圍內(nèi),。
通化東寶甘舒霖二期年底擴(kuò)產(chǎn)
與S藏藥業(yè),、華神集團(tuán)有所不同,，通化東寶自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)生物藥基因重組人胰島素凍干針及注射液（即甘舒霖）曾獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng),，已有多年產(chǎn)業(yè)化經(jīng)歷。不過(guò),，由于大股東東寶實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱東寶集團(tuán)）一度占用資金數(shù)額較大,，導(dǎo)致通化東寶資金吃緊、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加,，阻礙了通化東寶主導(dǎo)產(chǎn)品甘舒霖的業(yè)務(wù)拓展,，影響了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
今年以來(lái),，通化東寶業(yè)績(jī)出現(xiàn)反彈勢(shì)頭,。截至第三季度,，通化東寶主營(yíng)業(yè)務(wù)收入26,，480.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25,，99%,；凈利潤(rùn)4，670.60萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)154.97%,。其中，甘舒霖系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入8,，709.75萬(wàn)元,，出口467萬(wàn)美元，兩項(xiàng)指標(biāo)均接近上年全年水平,。
對(duì)通化東寶業(yè)績(jī)回升及股價(jià)上漲產(chǎn)生影響主要因素在于,，大股東占用資金問(wèn)題得到緩解,。8月，東寶集團(tuán)實(shí)施“以股抵債”方案,，即以持有通化東寶14,，624.11萬(wàn)股中的1，900萬(wàn)股沖抵所欠通化東寶的部分占用資金,。此外,，東寶集團(tuán)同月向通化東寶支付余下占用資金額現(xiàn)金163.84萬(wàn)元。至此,，通化東寶占用資金問(wèn)題基本解決,。
另一個(gè)重要因素是，甘舒霖二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)展順利,。
早在2002年和2004年,，當(dāng)時(shí)的國(guó)家計(jì)委和發(fā)改委分別下文，批準(zhǔn)通化東寶總投資近7億元的甘舒霖二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目,，并給予公司4,，332萬(wàn)元的國(guó)債專項(xiàng)資金資助。這一擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目竣工后,，通化東寶甘舒霖在原有一期基礎(chǔ)上將新增3000公斤凍干粉,，徹底緩解甘舒霖國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供不應(yīng)求的矛盾，并為通化東寶帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)效益,。
據(jù)通化東寶第三季度報(bào)告透露,，甘舒霖二期擴(kuò)大項(xiàng)目目前已完成投資26，510萬(wàn)元,，公司表示將加快工程施工進(jìn)度,，爭(zhēng)取今年底試車投產(chǎn)。
有趣的是,，當(dāng)深滬兩市一批大型藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股股價(jià)向其應(yīng)有的估值攀升之際,，一部分績(jī)差股,、“問(wèn)題股”在主力推動(dòng)下隨之持續(xù)沖高，股價(jià)漲幅甚至相對(duì)于大型藍(lán)籌股和績(jī)優(yōu)股有過(guò)之而無(wú)不及,。例如,，醫(yī)藥績(jī)優(yōu)股國(guó)藥股份、天壇生物股改后,，股價(jià)分別上漲80%左右,；而績(jī)差股華神集團(tuán)股改之后股價(jià)漲幅相當(dāng)于除權(quán)價(jià)的2倍以上，S藏藥業(yè)在一年間股價(jià)漲幅超過(guò)150%以上,；至于曾經(jīng)為“問(wèn)題股”的通化東寶,，股價(jià)亦由股改實(shí)施后的最低價(jià)3.34元沖至近期最高點(diǎn)8.33元，漲幅高達(dá)149%,。
其實(shí),，諸如S藏藥業(yè)、華神集團(tuán),、通化東寶這樣的股票股價(jià)“高舉高打”,，背后都具有共同的核心題材支撐，并為投資者提供未來(lái)業(yè)績(jī)或?qū)⒋蠓鲩L(zhǎng)的良好預(yù)期,，這就是基于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新藥自主創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化,。
S藏藥業(yè)新活素投產(chǎn)終成現(xiàn)實(shí)
應(yīng)該說(shuō)，以藏藥為主營(yíng)的S藏藥業(yè)是目前深滬兩市的稀缺資源,，而且經(jīng)過(guò)多年歷練后諾迪康已經(jīng)形成了一定的藏藥品種效應(yīng),，這皆為S藏藥業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力所在。但是,，上市以來(lái)S藏藥業(yè)顯然沒(méi)有最大限度地發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì),，推廣不足,、營(yíng)銷不力，使S藏藥業(yè)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期在低位徘徊,。近期財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,，S藏藥業(yè)2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.96億元，凈利潤(rùn)負(fù)4,，132.4萬(wàn)元,；2006年前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.59億元，凈利潤(rùn)319.89萬(wàn)元,。
從上述數(shù)據(jù)對(duì)比觀察,，盡管S藏藥業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn)業(yè)績(jī)明顯改善的征兆，但僅憑每股收益0.04元無(wú)論如何無(wú)法支撐高達(dá)15.69元的股價(jià),。
原來(lái),，S藏藥業(yè)股價(jià)高企與一類新藥重組人腦利鈉肽（商品名“新活素”）即將批量生產(chǎn)有直接關(guān)聯(lián)。
2002年3月,，S藏藥業(yè)與控股股東西藏華西藥業(yè)（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱華西藥業(yè)）簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同,，以7，180萬(wàn)元受讓華西藥業(yè)擁有的新活素全部專有技術(shù),?？墒?，由于資金緊張等原因,，S藏藥業(yè)新活素產(chǎn)業(yè)化一直踟躇不前，幾年間沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,。從今年的情況看,，S藏藥業(yè)一再延后的新活素產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程顯著加快，已完成新活素生產(chǎn)車間項(xiàng)目及GMP認(rèn)證,，進(jìn)入試生產(chǎn)階段,，顯然新活素投產(chǎn)將大大提升S藏藥業(yè)估值。與此同時(shí),，S藏藥業(yè)原募資項(xiàng)目即諾迪康擴(kuò)產(chǎn)及其它系列藏藥技改項(xiàng)目,，也在今年相繼竣工，極大提升了產(chǎn)能,。
這里還需提及益佰制藥收購(gòu)華西藥業(yè)全部S藏藥業(yè)股權(quán)事宜,，雖然該收購(gòu)案尚在審批過(guò)程中，但益佰制藥派員加盟S藏藥業(yè)管理層,，對(duì)S藏藥業(yè)現(xiàn)在及將來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)改善產(chǎn)生了積極影響,。
10月24日，S藏藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱,，鑒于營(yíng)銷體制重大改革完成,，增加了銷售投入,，加大了市場(chǎng)調(diào)整力度，2006年銷售將大幅增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)全年扭虧為盈,，凈利潤(rùn)達(dá)2，000萬(wàn)元左右,。
華神集團(tuán)抗肝癌針劑獲生產(chǎn)批文
如果說(shuō)S藏藥業(yè)受業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn),、新藥將投產(chǎn)以及并購(gòu)等多種因素刺激而導(dǎo)致股價(jià)大幅上揚(yáng)，那么,，華神集團(tuán)股價(jià)連創(chuàng)近幾年新高則完全由新藥自主創(chuàng)新進(jìn)展所支持,。
10月26日，華神集團(tuán)發(fā)布公告稱,，公司與解放軍第四軍醫(yī)大學(xué)共同承擔(dān)的國(guó)家863項(xiàng)目“碘[131Ⅰ]美妥昔單抗注射液”已經(jīng)獲得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局核準(zhǔn)的一類新藥生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào),。公司將加緊做好產(chǎn)前準(zhǔn)備工作，力爭(zhēng)盡快通過(guò)國(guó)家GMP認(rèn)證,，努力加快新藥上市銷售進(jìn)程,。
華神集團(tuán)是在國(guó)內(nèi)推行股份制改造初期自辦股票發(fā)行，后以“解決歷史遺留問(wèn)題”的名義規(guī)范上市的,?？墒牵瑥?998年3月登陸股市至今,，華神集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況并不妙,，連累股價(jià)由歷史最高價(jià)64.17元重挫至2005年的最低點(diǎn)4.1元。為了挽救業(yè)績(jī)頹勢(shì),，華神集團(tuán)曾采取了一系列主營(yíng)業(yè)務(wù)重組舉措,，包括剝離蠶業(yè)傳統(tǒng)主營(yíng)。資料顯示,，2003年至2005年,，華神集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為16，744萬(wàn)元,、19,，380萬(wàn)元、18,，775萬(wàn)元,，凈利潤(rùn)分別為980.82萬(wàn)元、136.09萬(wàn)元,、221.46萬(wàn)元,。今年前三季度，華神集團(tuán)業(yè)績(jī)有所改善,，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15,，628.72萬(wàn)元,，凈利潤(rùn)228.21萬(wàn)元。
實(shí)際上,，華神集團(tuán)很早就將走出經(jīng)營(yíng)困境的著眼點(diǎn)鎖定在藥物創(chuàng)新研發(fā)上,。2000年9月，華神與中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院藥用植物研究所共同設(shè)立天然藥研發(fā)中心,，2001年9月動(dòng)議組建子公司華神生物制藥有限公司,，開(kāi)展基因治療腫瘤藥物研究中心研究碘[131Ⅰ]美妥昔單抗注射液以及偽狂犬病基因疫苗技改項(xiàng)目等,。
此次一類抗肝癌針劑碘[131Ⅰ]美妥昔單抗注射液獲得生產(chǎn)批文,，表明華神集團(tuán)孜孜以求的自主創(chuàng)新取得重大突破,，標(biāo)志其科研成果產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段,，將極大提升其技術(shù)檔次、盈利能力和市場(chǎng)估值,。
而華神集團(tuán)股票在各類投資者追捧下一路走高也在合理的預(yù)期范圍內(nèi),。
通化東寶甘舒霖二期年底擴(kuò)產(chǎn)
與S藏藥業(yè),、華神集團(tuán)有所不同,，通化東寶自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)生物藥基因重組人胰島素凍干針及注射液（即甘舒霖）曾獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng),，已有多年產(chǎn)業(yè)化經(jīng)歷。不過(guò),，由于大股東東寶實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱東寶集團(tuán)）一度占用資金數(shù)額較大,，導(dǎo)致通化東寶資金吃緊、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加,，阻礙了通化東寶主導(dǎo)產(chǎn)品甘舒霖的業(yè)務(wù)拓展,，影響了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
今年以來(lái),，通化東寶業(yè)績(jī)出現(xiàn)反彈勢(shì)頭,。截至第三季度,，通化東寶主營(yíng)業(yè)務(wù)收入26,，480.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25,，99%,；凈利潤(rùn)4，670.60萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)154.97%,。其中，甘舒霖系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入8,，709.75萬(wàn)元,，出口467萬(wàn)美元，兩項(xiàng)指標(biāo)均接近上年全年水平,。
對(duì)通化東寶業(yè)績(jī)回升及股價(jià)上漲產(chǎn)生影響主要因素在于,，大股東占用資金問(wèn)題得到緩解,。8月，東寶集團(tuán)實(shí)施“以股抵債”方案,，即以持有通化東寶14,，624.11萬(wàn)股中的1，900萬(wàn)股沖抵所欠通化東寶的部分占用資金,。此外,，東寶集團(tuán)同月向通化東寶支付余下占用資金額現(xiàn)金163.84萬(wàn)元。至此,，通化東寶占用資金問(wèn)題基本解決,。
另一個(gè)重要因素是，甘舒霖二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)展順利,。
早在2002年和2004年,，當(dāng)時(shí)的國(guó)家計(jì)委和發(fā)改委分別下文，批準(zhǔn)通化東寶總投資近7億元的甘舒霖二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目,，并給予公司4,，332萬(wàn)元的國(guó)債專項(xiàng)資金資助。這一擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目竣工后,，通化東寶甘舒霖在原有一期基礎(chǔ)上將新增3000公斤凍干粉,，徹底緩解甘舒霖國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供不應(yīng)求的矛盾，并為通化東寶帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)效益,。
據(jù)通化東寶第三季度報(bào)告透露,，甘舒霖二期擴(kuò)大項(xiàng)目目前已完成投資26，510萬(wàn)元,，公司表示將加快工程施工進(jìn)度,，爭(zhēng)取今年底試車投產(chǎn)。
