三九重組不僅僅是錢的問題,，還是一個社會問題。
隨著9月20日趙新先的刑滿釋放,，三九集團和三九債權(quán)人委員會（下稱三九債委會）也在債務(wù)清償方面達成了共識,，這場歷時近3年的艱難債務(wù)談判終于有望完滿收官。
9月26日,，三九醫(yī)藥發(fā)布債務(wù)重組公告稱,，其債務(wù)重組協(xié)議已由三九債委會敲定，償付方將自債務(wù)重組協(xié)議生效日起1個月內(nèi)向債權(quán)人一次性全額支付人民幣44.57億元,，用以清償全部集團層面和三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)本金,、三九醫(yī)藥層面欠息以及訴訟費。
業(yè)界普遍認為：“不出意外的話,，各債務(wù)重組參與方有望于10月底前完成協(xié)議簽訂,。”
最佳方案
公告顯示，三九集團全部債務(wù)較外界猜測的43億元還要多出近兩億元,。多出的部分主要是對三九醫(yī)藥的清償債務(wù)：“三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)（截至債權(quán)債務(wù)核實日2007年6月20日）本金共計人民幣3,，594，217,，187元,。”
據(jù)《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者了解，此前三九債委會的重組框架規(guī)定：“對上市公司三九醫(yī)藥36億元的債務(wù)按20%比例削債,，即實際償債總額不低于29億元。”而本次三九發(fā)布的公告中則顯示,，華潤方面為三九醫(yī)藥付出了近36億元用于清欠,，除去對三九藥業(yè)和三九生化的部分債務(wù)5個多億,，三九醫(yī)藥本身的清欠近31億元。多數(shù)證券分析人士認為,，這將驟然減少上市公司三九醫(yī)藥的財務(wù)負擔(dān),，推進其盡快開展股權(quán)分置改革工作。
此外,，重組協(xié)議中還規(guī)定,，償付方自債務(wù)重組協(xié)議生效日起1個月內(nèi)向債權(quán)人一次性全額支付人民幣4，457,，002,，080元，用以清償全部集團層面和三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)本金,、三九醫(yī)藥層面欠息以及訴訟費,。這表示華潤方面已經(jīng)不是此前所說的“分期付款”，而是一次性拿出44.57億元買斷三九債權(quán),。
業(yè)內(nèi)人士表示,，三九集團的債務(wù)重組涉及眾多債權(quán)人、戰(zhàn)略投資者及三九集團各企業(yè),，需要平衡各方利益。華潤集團出現(xiàn)金,、三九集團出資產(chǎn),、債權(quán)人進行債務(wù)減免的組合方案是在現(xiàn)實條件下能夠提出的最可行方案。華潤總經(jīng)理宋林亦表示,，本次債務(wù)重組方案是在三九的債權(quán)方和債務(wù)償還方共同協(xié)商后認定的對三九重組最有利的方案,。
然而，有知情人士向《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者透露,，三九債務(wù)重組談判并非一帆風(fēng)順,。自敲定華潤重組三九后，三九醫(yī)藥股價大漲,，三九債委會方面就此提出調(diào)整債務(wù)減免比例,，其提出的償債總量比原定多出5億多元。而華潤方則堅持按原償債比例,，雙方曾經(jīng)一度陷入僵持境地,。此外，三九集團上報的20多家下屬企業(yè)需政策性破產(chǎn),，但國務(wù)院相關(guān)部門沒有?跡?庖幌戮馱黽恿嗽?0億元的還貸額,。
為此，今年5月23日,，宋林及華潤副總經(jīng)理喬世波還曾專程赴深圳三九集團總部,，與三九高層研究債務(wù)談判事宜,。
打折的債務(wù)
自2003年底三九集團陷入資不抵債境地后，生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)嚴重的信用和債務(wù)危機,。2004年7月,，國務(wù)院批準對三九集團實施債務(wù)重組。三九集團銀行債務(wù)到底有多少,？一直以來三九方面并未公布準確的數(shù)據(jù),。
有知情人士透露，其實三九集團的銀行債務(wù)并非一成不變,，而是浮動的,。據(jù)悉，在2005年三九債務(wù)重組啟動前,，其銀行欠款約為102億元,，而到了今年6月，參加債務(wù)重組的債務(wù)不到100億元,。去年底,，三九債委會尚有23家債權(quán)銀行，如今只剩包括中國農(nóng)業(yè)銀行,、中國東方資產(chǎn)管理公司,、中國工商銀行股份有限公司等20家。
按債委會的劃分,，三九集團整體102億元的銀行債務(wù)來自三個部分,。一是三九集團決定轉(zhuǎn)讓的兩塊資產(chǎn)--三九生化和三九發(fā)展，其銀行債務(wù)合計約為21億元,。其次為三九集團的最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)--三九醫(yī)藥,，其銀行債務(wù)（含或有負債）共計36億元。同時,，實際控股三九醫(yī)藥71%的三九集團,，還占用了上市公司高達37億元的資金。最后是集團層面及所有輔業(yè),，包括三九集團,、全資子公司深圳三九藥業(yè)有限公司（下稱三九藥業(yè)）兩家上游控股公司的債務(wù)33億元，其余輔業(yè)類公司債務(wù)約在14億元,，總計約47億元,。
按照三九集團整體債務(wù)重組協(xié)議，三九債務(wù)重組包括三個層面：三九集團層面,、三九醫(yī)藥層面及三九宜工生化,、三九醫(yī)藥連鎖等各級子公司層面。而償付方華潤一次性支付的44.6億元將用于清償全部集團層面和三九醫(yī)藥層面?zhèn)鶆?wù)本金、欠息及訴訟費,。其中,，作為三九集團核心資產(chǎn)的三九醫(yī)藥重組債務(wù)為35.9億元。
知情人士向《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者透露,，上述35.9億元金額實際還包括擔(dān)保債務(wù),，除三九醫(yī)藥為三九藥業(yè)部分債務(wù)及為三九生化債務(wù)提供的擔(dān)保外，三九醫(yī)藥實際債務(wù)重組成本不到30億元,；用于集團層面的債務(wù)重組估計為15.6億元,。
去年底，經(jīng)過四次債權(quán)人大會反復(fù)討論后,，三九債委會最終通過了三九集團債務(wù)重組金融債權(quán)總體受償率為60%,，三九醫(yī)藥36億元債務(wù)80%清償率，以及三九集團,、三九藥業(yè),、輔業(yè)資產(chǎn)47億元債務(wù)30%清償率的方案。而本次華潤近45億元一次性買斷三九債務(wù)的重組方案基本遵循了前述方案,，債務(wù)保全率維持在60%左右,。
“三九重組和其他企業(yè)重組有很大不同。”負責(zé)重組的三九集團法律事務(wù)部部長劉海奕表示,，三九集團既要解決高達37.38億元的上市公司資金占用問題,，又要解決銀行債務(wù)、員工安置及就業(yè)問題,。“重組不僅僅是錢的問題,，還是社會問題，這也是三九重組的艱巨性和復(fù)雜性,。”
據(jù)悉，三九醫(yī)藥會在10月11日召開的股東大會中審議通過此次債務(wù)重組方案,，同時債務(wù)重組協(xié)議還需要三九集團旗下企業(yè)簽字,，然后由三九債委會中的債權(quán)銀行簽字，再報由國務(wù)院或有關(guān)部門批準,。三九方面估計所有協(xié)議可在10月底前完成簽訂,，但難以判斷國務(wù)院或其他政府部門何時完成最后審批。
有業(yè)內(nèi)人士認為,，內(nèi)部關(guān)閉和出售仍然是近期三九集團清理整頓資產(chǎn)的主要方式,。而盡管新三九的最終架構(gòu)目前尚未清晰，但整頓后的三九集團保留的醫(yī)藥,、工程和房地產(chǎn)三大產(chǎn)業(yè),，將被置入新三九中。
