耗時(shí)三年的三九集團(tuán)重組，終于在股市上得到了回應(yīng)：9月26日早,，該集團(tuán)最核心的資產(chǎn)三九醫(yī)藥發(fā)布債務(wù)重組公告,，開盤后的三九醫(yī)藥隨即報(bào)以一字式漲停。
自今年3月份國資委欽定華潤集團(tuán)戰(zhàn)略重組三九集團(tuán)后,，三九醫(yī)藥9月26日的公告披露,，其債務(wù)重組協(xié)議已由三九債權(quán)人委員會(huì)(下簡稱“債委會(huì)”)敲定。
該公告稱,，“償付方將自債務(wù)重組協(xié)議生效日起1個(gè)月內(nèi)向債權(quán)人一次性全額支付人民幣44.57億元,，用以清償全部集團(tuán)層面和三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)本金、三九醫(yī)藥層面欠息以及訴訟費(fèi),。”
“這次債務(wù)重組方案是根據(jù)三九的債權(quán)方和債務(wù)償還方共同協(xié)商對(duì)三九重組最有利的一個(gè)方案,，重組是一個(gè)復(fù)雜的過程。新三九未來就是一個(gè)全新的平臺(tái),，它會(huì)集聚三九集團(tuán)所有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，先要完成三九集團(tuán)的資產(chǎn)重組，然后再商議外來資產(chǎn)的重組,。華潤既然作為戰(zhàn)略重組方,，肯定會(huì)在未來全力支持三九醫(yī)藥發(fā)展。”9月26日,，正在三九集團(tuán)主持會(huì)議的華潤總經(jīng)理宋林利用會(huì)議間隙接受本報(bào)電話采訪時(shí)表示,。
根據(jù)公告，債委會(huì)是次給出的債務(wù)重組方案包括三個(gè)部分：三九集團(tuán)層面重組債務(wù),、三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)以及三九宜工生化股份有限公司,、深圳市三九醫(yī)藥連鎖股份有限公司及其控股的各級(jí)子公司重組債務(wù)。
債務(wù)協(xié)議核心內(nèi)容
據(jù)悉,，債委會(huì)由三九企業(yè)集團(tuán)及其下屬企業(yè)的20家金融債權(quán)人組成,，包括中國農(nóng)業(yè)銀行、中國東方資產(chǎn)管理公司,、中國工商銀行股份有限公司等,。并非此前外界所傳的23家。
按債委會(huì)的劃分，三九集團(tuán)整體102億元的銀行債務(wù)來自三部分,。其一是三九集團(tuán)決定轉(zhuǎn)讓的兩家--三九生化和三九發(fā)展,，其銀行債務(wù)合計(jì)約21億元。其二為三九集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)--三九醫(yī)藥,，其銀行債務(wù)(含或有負(fù)債)共計(jì)36億元,。同時(shí)，實(shí)際控股三九醫(yī)藥71%的三九集團(tuán),，還占用了上市公司高達(dá)37億元的資金,。其三是集團(tuán)層面及所有輔業(yè)，包括三九集團(tuán),、全資子公司深圳三九藥業(yè)有限公司(下簡稱“三九藥業(yè)”)兩家上游控股公司的債務(wù)33億元,，其余輔業(yè)類公司債務(wù)約在14億元，總計(jì)約47億元,。
2005年4月,，三九集團(tuán)即宣布將其在兩家上市公司分別持有的38.11%、29.5%的股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給幾家民營企業(yè),。但受銀行債務(wù)影響,，三九集團(tuán)幾乎全部對(duì)外資本運(yùn)作均被凍結(jié)，因此遲至2006年4月,，三九發(fā)展的股份方才完成過戶,，更名為S鼎立。而時(shí)至今日,，三九集團(tuán)所持三九生化的股權(quán)仍未完成交割,。
三九集團(tuán)若完成對(duì)三九生化的股權(quán)交割，被剝離出去的三九生化,、S鼎立兩家上市公司合計(jì)21億元的銀行債務(wù)，將轉(zhuǎn)由買方承擔(dān),。因此,，三九集團(tuán)整體102億元的負(fù)債減至約81億元。
2006年10月,，債委會(huì)提出原則性重組框架：其一,，確定三九總體償債比例為60%；其二,，對(duì)三九醫(yī)藥36億元的債務(wù)按20%比例削債,，即實(shí)際償債總額不低于29億元；其三,，三九集團(tuán),、三九藥業(yè)及輔業(yè)資產(chǎn)的47億元債務(wù)，償債比例為30%左右，實(shí)際償債約14億元,，這筆資金需用現(xiàn)金一次性買斷,。
宋林曾于今年3月表示，要爭取用3個(gè)月時(shí)間實(shí)現(xiàn)三九重組,。
但三九債務(wù)重組談判卻并不順利,。確定華潤重組三九后，三九醫(yī)藥股價(jià)大漲,，債委會(huì)馬上提出調(diào)整債務(wù)減免比例,，提出的償債總量要比原定多出5億多元。華潤集團(tuán)則堅(jiān)持原償債比例,，雙方曾陷入僵持,。
“此外，三九集團(tuán)上報(bào)的20多家下屬企業(yè)需政策性破產(chǎn),，但國務(wù)院相關(guān)部門沒有批準(zhǔn),，這一下就增加了約10億元的還貸額。”債委會(huì)一位人士對(duì)本報(bào)表示,。
為防“節(jié)外生枝”,，今年5月23日，華潤總經(jīng)理宋林,、副總經(jīng)理喬世波曾專程赴深圳三九集團(tuán)總部,，與三九高層研究債務(wù)談判事宜。
公告顯示,，三九集團(tuán)全部債務(wù)較外界猜測的43億元還要多出近兩億元,。多出的部分主要是對(duì)三九醫(yī)藥的清償債務(wù)上。“三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)(截至債權(quán)債務(wù)核實(shí)日2007年6月20日)本金共計(jì)人民幣3594217187元,；其中,，三九醫(yī)藥因?qū)θ潘帢I(yè)部分債務(wù)及三九生化部分債務(wù)提供擔(dān)保而需要承擔(dān)連帶還款責(zé)任的債務(wù)本金共計(jì)513748415元。”
此前債委會(huì)的重組框架規(guī)定,，“對(duì)上市公司三九醫(yī)藥36億元的債務(wù)按20%比例削債,，即實(shí)際償債總額不低于29億元。”公告中則顯示,，華潤集團(tuán)為三九醫(yī)藥拿出了近36億元用于清欠,，除去對(duì)三九藥業(yè)和三九生化的部分債務(wù)5個(gè)多億，三九醫(yī)藥本身的清欠近31億元,。這將驟然減少三九醫(yī)藥的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),。
讓人意外的是，重組協(xié)議中規(guī)定,，償付方自債務(wù)重組協(xié)議生效日起1個(gè)月內(nèi)向債權(quán)人一次性全額支付人民幣4457002080元,，用以清償全部集團(tuán)層面和三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)本金,、三九醫(yī)藥層面欠息以及訴訟費(fèi)。而不是此前所說的“分期付款”,。
股改或月底啟動(dòng)
在光大證券醫(yī)藥分析師姚杰看來,，“債務(wù)重組—清欠—股改”是三九醫(yī)藥走上正軌的三步曲。
“清欠一旦完成,，最核心的三九醫(yī)藥將首先被激活,，恢復(fù)融資功能。”債委會(huì)一位代表告訴本報(bào)記者,，重組后三九醫(yī)藥的負(fù)債不到6億元,，比以前的流動(dòng)負(fù)債總額約49億降了716%。
今年4月,，三九醫(yī)藥在年報(bào)中公布了清欠方案,，戰(zhàn)略投資者(即華潤集團(tuán))歸還現(xiàn)金約23億元、集團(tuán)以資抵債約11億元,、通過債務(wù)重組解決約3億-4億元,、全部解決三九醫(yī)藥37.4億元非經(jīng)營性資金占用問題。
其中本將有約23億元現(xiàn)金用于歸還三九集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司對(duì)三九醫(yī)藥及下屬企業(yè)的欠款,；以資抵債部分約11億元(三九集團(tuán)擬向三九醫(yī)藥轉(zhuǎn)讓山東三九藥業(yè)有限公司55%股權(quán),、湖南三九南開制藥有限公司78%股權(quán)，“999”以及“三九”系列注冊(cè)商標(biāo)和外觀設(shè)計(jì)專利權(quán),，以抵償三九集團(tuán),、三九藥業(yè)占用三九醫(yī)藥的資金，抵償額共計(jì)約11億元),，分別沖抵三九醫(yī)藥(母公司)對(duì)三九集團(tuán)的其他應(yīng)收款約1億元,，三九醫(yī)藥(母公司)對(duì)三九藥業(yè)的其他應(yīng)收款10億元；通過債務(wù)重組解決約3億-4億元：如債委會(huì)成員免除三九醫(yī)藥債務(wù)約3億-4億元,，則三九醫(yī)藥相應(yīng)免除三九集團(tuán),、三九藥業(yè)對(duì)三九醫(yī)藥約3億-4億元的其他應(yīng)付款，即解決占用資金約3億-4億元,。
以上三部分內(nèi)容構(gòu)成組合式清欠方案,，將全部解決三九醫(yī)藥37.4億元非經(jīng)營性資金占用問題。
“該公司2006年經(jīng)營情況整體比較平穩(wěn),，OTC主力品種保持穩(wěn)定增長，新產(chǎn)品銷售勢(shì)頭強(qiáng)勁,，但巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用依然是公司業(yè)績提升的主要瓶頸,。2006年財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)1.87億元，其中大股東占款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用約1.3億元,。完成清欠后,，其財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降,，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)顯著改善。”姚杰對(duì)本報(bào)
