金融風(fēng)暴的全球化,，導(dǎo)致靠資金作為原動(dòng)力的歐美生物技術(shù)行業(yè)像降落中的飛機(jī)偏離了跑道——新的投資者盡量避免觸碰生物技術(shù)公司的股票，讓不少生物公司損失慘重。更令人擔(dān)憂(yōu)的是,，明年1月19日，納斯達(dá)克將執(zhí)行解除股價(jià)便宜的生物公司上市資格的規(guī)定,。
這些天來(lái),，很多生物技術(shù)公司都在談?wù)?ldquo;拓寬跑道”的問(wèn)題，以致給外界產(chǎn)生了這樣的一個(gè)錯(cuò)覺(jué)：這些公司可能已經(jīng)涉足到航空領(lǐng)域了,。
其實(shí),，對(duì)這些生物公司來(lái)說(shuō)，“跑道”只是意味著這些公司在花光所有資金之前的時(shí)間,。隨著金融市場(chǎng)陷入混亂,，從近期來(lái)看，“跑道”對(duì)這些公司來(lái)說(shuō)看起來(lái)非常危險(xiǎn),。如果生物公司大批破產(chǎn),，這將對(duì)在藥物研發(fā)中發(fā)揮重要作用的行業(yè)--生物技術(shù)行業(yè)帶來(lái)威脅。
生物業(yè)難覓投資
“你可以想象得出,，目前的生物技術(shù)行業(yè)就像一架正在緩慢降落的飛機(jī),，而當(dāng)前的金融風(fēng)暴卻讓飛機(jī)偏離了跑道。”總部位于加拿大阿爾伯塔的生物技術(shù)公司SemBioSys Genetics的首席執(zhí)行官Andrew Baum如是說(shuō),。該公司的股票正在加拿大多倫多證券交易所交易,。
SemBioSys曾經(jīng)希望對(duì)植物藥紅花進(jìn)行基因工程修飾，從而獲得一種低成本的制造胰島素和其他藥物的方法,。但就在前些日子,，該公司宣布裁員30名，這超過(guò)了該公司工作人員的40%,。Baum表示,，即使如此，該公司現(xiàn)有的費(fèi)用也只能支撐到明年上半年,。
其他許多生物技術(shù)公司也正在裁員,，甚至削減研究開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目，不顧一切地想拓展“跑道”,。還有一些公司甚至廉價(jià)出售自己,。比如在10月28日，阿瓦隆制藥公司（Avalon Pharmaceuticals）就以1000萬(wàn)美元的價(jià)格將公司股票賣(mài)給了Clinical Data,。
目前的問(wèn)題是,，新的投資者們正在盡量避免持有生物板塊的股票，因?yàn)樯锕镜拇蠖鄶?shù)在研藥物最終以失敗告終,。所以,，其股票被投資者們認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)最高的投資之一,。
10月9日，美國(guó)股市344家生物公司中的86家生物公司（25%）的股價(jià)已經(jīng)低于1美元,，或已經(jīng)不能獲得充足的市場(chǎng)評(píng)估而處于被納斯達(dá)克（Nasdaq）退市的邊緣,。
DeCode Genetics公司就是其中之一，該公司曾經(jīng)以“發(fā)現(xiàn)與癌癥,、心臟病發(fā)作和其他多種疾病有聯(lián)系的基因”作為公司的口號(hào),。但是該公司的股票與去年相比降幅已經(jīng)超過(guò)90%，每股僅為29美分,。投資者們表面上看起來(lái)很關(guān)心這一家生物技術(shù)公司的現(xiàn)金是否充足,、在2011年償還2。3億美元的額債務(wù)方面是否有問(wèn)題,。但這并沒(méi)有給DeCode帶來(lái)幫助,，這一場(chǎng)金融危機(jī)讓該公司損失慘重：在股票方面損失了數(shù)百萬(wàn)美元。在這樣的情況下,，該公司正在計(jì)劃出售某些設(shè)備,。
資金捉襟見(jiàn)肘
當(dāng)然，其中也有一些特例,。目前包括基因泰克和安進(jìn)公司在內(nèi)的大型生物技術(shù)公司都有產(chǎn)品上市銷(xiāo)售,，且產(chǎn)品的利潤(rùn)相當(dāng)可觀。但盡管這些公司的資金實(shí)力如此雄厚,，他們的股票今年也只是保持在一個(gè)水平狀態(tài),，比股市的整體狀態(tài)稍微好一點(diǎn)。
但是,，大多數(shù)生物技術(shù)公司,，數(shù)百家上市公司和數(shù)以千計(jì)的私人企業(yè)都是不賺錢(qián)的，這些公司只能階段性地通過(guò)從有意向的投資者或制藥企業(yè)獲得資金來(lái)維持公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn),。因?yàn)橐恢凰幬飶难邪l(fā)至上市，需要投入數(shù)十億美元和至少10年的時(shí)間,。
“對(duì)生物技術(shù)公司來(lái)說(shuō),，資金就是原材料。”太平洋發(fā)展投資公司（PacificGrowth Equities）的銀行投資負(fù)責(zé)人George Milstein如是說(shuō),。這是一家專(zhuān)業(yè)的醫(yī)療保健投資銀行,。
據(jù)投資銀行羅曼倫修公司（Rodman&Renshaw）表示，按照當(dāng)前的開(kāi)銷(xiāo)情況,，目前113家生物公司所持有的資金已經(jīng)不足以維持其一年的開(kāi)銷(xiāo),，而且這占了其跟蹤的上市生物公司中的三分之一。而今年一季度出現(xiàn)這種情況的生物企業(yè)只有68家,。
許多公司已經(jīng)將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成普通股票,，這樣,，如果股票價(jià)格低于交易價(jià)格還可能獲得現(xiàn)金償還。這種情況在AtheroGenics公司的心臟病治療藥物臨床試驗(yàn)失敗之后就真切地發(fā)生了,。由于該公司在9月份償還了3050萬(wàn)美元債務(wù),，給這個(gè)公司還留下了少量的資金用來(lái)對(duì)一只糖尿病治療藥物進(jìn)行測(cè)試。如果不償還債務(wù),，該公司將要宣布破產(chǎn)或?qū)⒐竞驮谘兴幬锍鍪邸?/p>
對(duì)生物技術(shù)公司來(lái)說(shuō),，主要的沖擊是此次次貸危機(jī)波及的范圍很廣，已經(jīng)從美國(guó)向歐洲和亞洲蔓延,。由于許多對(duì)沖基金已經(jīng)從生物技術(shù)投資領(lǐng)域脫身,，而其他的公司將不得不通過(guò)出售股票來(lái)彌補(bǔ)其他的損失，或向他們的投資者退錢(qián),。
必須承認(rèn),，在遭受諸如1998年和2002年的資金枯竭后，大多數(shù)生物企業(yè)生存下來(lái)了,，但是和其他已經(jīng)讓投資者們對(duì)生物技術(shù)投資不感冒的因素一樣的金融危機(jī)出現(xiàn)了,。藥物開(kāi)發(fā)時(shí)間變得越來(lái)越長(zhǎng)，費(fèi)用越來(lái)越高,，這其中的部分原因是FDA的要求越來(lái)越高,，還有更大的壓力是來(lái)自藥品降價(jià)。
上市之路遙遙
據(jù)FDC-Windhover公司的戰(zhàn)略性交易數(shù)據(jù)顯示,，到目前為止,，上市生物公司和私人擁有的生物公司總共獲得了56億美元的資金，這僅僅是2007融資金額的三分之一,，創(chuàng)下了2002年以來(lái)的新低,。
今年對(duì)生物公司來(lái)說(shuō)上市已經(jīng)是不可能的。這就剝奪了風(fēng)險(xiǎn)投資家們認(rèn)清他們投資能否獲得回報(bào)的一條主要途徑,，這些風(fēng)險(xiǎn)投資家們對(duì)小型生物公司的成立和成長(zhǎng)是非常有幫助的,。這就意味著，他們將對(duì)曾經(jīng)接受過(guò)他們資助的公司資助的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng),。這些因素加上許多風(fēng)險(xiǎn)投資家們正在對(duì)生物技術(shù)上市公司進(jìn)行投資的這樣一個(gè)事實(shí)--因?yàn)檫@些上市公司的股票如此便宜,。所有這一切，意味著留給新成立的生物技術(shù)公司的資金變得更少,。
那么,，投資者會(huì)給什么項(xiàng)目投資呢？肯定的答案是獲得的收益要快,。Cytokinetics公司的首席執(zhí)行官Robert I,。Blum認(rèn)為，資金缺乏已經(jīng)不斷地迫使他將有限的資金投入到已經(jīng)處于臨床研究階段的新藥,，而放棄了許多處于早期研究的新藥研究項(xiàng)目,。這是一家位于加利福尼亞圣弗朗西斯科的生物上市公司,。Blum說(shuō)：“投資者在質(zhì)問(wèn)我，為什么我們還在進(jìn)行項(xiàng)目研究,。”他認(rèn)為這樣的壓力對(duì)本來(lái)就處于干涸狀態(tài)的藥物創(chuàng)新帶來(lái)威脅,。
