2011年8月5日發(fā)改委決定從9月1日起降低部分激素,、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類和神經(jīng)系統(tǒng)類等藥品的最高零售價(jià)格,，共涉及82個(gè)品種,、400多個(gè)劑型規(guī)格，平均降價(jià)幅度為14%,。
這次價(jià)格調(diào)整對(duì)日費(fèi)用高的藥品加大了降價(jià)力度,、對(duì)日費(fèi)用低的藥品少降價(jià)或不降價(jià)，保證價(jià)格相對(duì)低廉藥品的生產(chǎn)供應(yīng),；對(duì)專利等創(chuàng)新型藥品適當(dāng)控制降價(jià)幅度,，以鼓勵(lì)藥品的研發(fā)創(chuàng)新；對(duì)原單獨(dú)定價(jià)藥品,，進(jìn)一步縮小了與統(tǒng)一定價(jià)藥品之間的價(jià)差,。
此次進(jìn)行限制的主要品種中大部分藥物為國外企業(yè)產(chǎn)品,，涉及國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品主要有尿促性素、格列喹酮,、羅格列酮鈉和胰激肽原酶,，其中千紅制藥（002550）的胰激肽原酶占到收入的14%，考慮到只是對(duì)最高零售價(jià)限制,，未來出廠價(jià)還取決于市場情況,，短期對(duì)公司業(yè)績不會(huì)有重大影響。
此次最高零售價(jià)整體下降了14%百分點(diǎn),，意味著國外企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格差在不斷縮小,，我們推測未來部分國外企業(yè)將慢慢退出相關(guān)產(chǎn)品國內(nèi)市場，這有利于國內(nèi)企業(yè)去搶占新的市場份額,，其中主要受益品種包括重組人生長激素注射液,，國內(nèi)企業(yè)主要有長春高新（000661）和安科生物（300009），以及去氨加壓素和降鈣素生產(chǎn)企業(yè)翰宇藥業(yè)（300199）,；同時(shí)該決定對(duì)163個(gè)不同產(chǎn)品和品規(guī)進(jìn)行了統(tǒng)一定價(jià),，主要涉及產(chǎn)品為激素、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類等使用范圍廣,、周期長等相關(guān)藥品,，我們認(rèn)為統(tǒng)一定價(jià)有利于未來行業(yè)良性競爭，縮小國內(nèi)企業(yè)和國外企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格差距,，對(duì)目前整個(gè)行業(yè)增速影響甚微,。
衛(wèi)生部發(fā)布了新的《抗菌藥臨床應(yīng)用管理辦法》征求意見稿，綜合來看,，管理辦法年內(nèi)出臺(tái)的可能性較大,，我們認(rèn)為短期抗生素下游需求依然面臨壓力，行業(yè)增速影響巨大,；從品種受益來看,，未來受益最大的可能是非限制品種，由于價(jià)格低,，未來使用量依然巨大,，但毛利率低，因此具有廣度和產(chǎn)品多元化的企業(yè)才能從中受益,；而限制性品種由于抗菌效果好,，價(jià)格適中，未來終端使用量下降可能性較小,，特別是使用較多的頭孢二三代產(chǎn)品,。
從我們檢測到終端數(shù)據(jù)來看，短期抗生素下游需求大幅下降，主要原因在于下游代理商對(duì)未來國家政策的出臺(tái)依然擔(dān)憂,，因此在存貨上大幅減少,，同時(shí)對(duì)一些高端產(chǎn)品基本不再進(jìn)貨，我們認(rèn)為如果管理辦法不能如期推出,，年底將會(huì)出現(xiàn)短期的補(bǔ)庫存高峰,，行業(yè)可能出現(xiàn)短暫的高景氣，而此時(shí)也是龍頭企業(yè)填補(bǔ)空白市場,，加大布局的大好時(shí)機(jī),。
投資建議：1、從抗生素行業(yè)來看,，我們重點(diǎn)建議關(guān)注具有產(chǎn)品多樣化和布局廣闊的龍頭企業(yè),，管理辦法在一定程度上限制了小企業(yè)的生存空間，如果抓緊布局,，龍頭企業(yè)無疑未來最大,，主要上市公司包括科倫藥業(yè)、一致藥業(yè),、華北制藥以及哈藥股份；2,、而此次統(tǒng)一定價(jià)有利行業(yè)內(nèi)同類產(chǎn)品競爭更加公平,，有利于具有產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的相關(guān)上市公司，建議關(guān)注翰宇藥業(yè),、千紅制藥和雙鶴藥業(yè),；3、在子行業(yè)方面依然建議關(guān)注醫(yī)療器械行業(yè),，一方面受政策因素影響相對(duì)較小,，另一方面市場需求依然巨大，主要重點(diǎn)公司包括理邦儀器,、魚躍醫(yī)療,、新華醫(yī)療等。(生物谷Bioon.com)
Biosimilar&FOB China 2011---生物仿制藥高峰論壇 2011年11月25日 上海
生物谷,、中國生物工程雜志社聯(lián)合主辦
