百特國際受困于輸液泵和肝素 信用受影響
當(dāng)百特國際有限公司的股價在2002年3月～2003年3月之間下跌2/3時,，這家醫(yī)療業(yè)巨頭就像處于休克狀態(tài)的生物科技企業(yè),。但是,，自那時以來,，百特公司的市場表現(xiàn)非常搶眼,。過去5年來,，它的股價已經(jīng)增加了兩倍多,，輕松超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和Amex大型藥企股票指數(shù),。
與去年同期相比，百特公司今年第一季度的銷售額增長了8%,，每股利潤增長10%,，這是公司連續(xù)第14個季度經(jīng)營業(yè)績超過華爾街預(yù)期。分析師對此表示,，盡管百特的產(chǎn)品并不像強生那么誘人,，但公司推行多元化戰(zhàn)略,，一個產(chǎn)品有問題，其他產(chǎn)品馬上能補缺,。
百特公司的經(jīng)營領(lǐng)域分為三個方面：生物科技,、醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)和腎臟病治療。公司第一季度實現(xiàn)的29億美元銷售收入中,，生物科技部門所占比例達(dá)到42%,，其中包括血友病和免疫系統(tǒng)疾病治療藥物和疫苗。
第一季度,，生物科技部門的銷售收入同比增長13%,，達(dá)到12億美元；腎透析產(chǎn)生業(yè)務(wù)收入為5.58億美元,，同比增長了6%,，占總收入的19%；醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的銷售（包括注射器,、治療泵,、靜脈治療產(chǎn)品和麻醉產(chǎn)品）同比增長8%，達(dá)到11億美元,。
為信用而戰(zhàn)
當(dāng)然,，百特公司仍有壓力。目前,，它正在處理輸液泵產(chǎn)生的棘手問題,，該輸液泵使病人輸入的肝素受到污染,。今年1月,，百特公司召回部分小瓶裝注射肝素，2月又?jǐn)U大了召回范圍,。此前,，百特公司一直為美國供應(yīng)50%的肝素用量，但是今年5月中旬,，百特公司表示,，在公司建立起一個確保肝素質(zhì)量和安全的系統(tǒng)以前，將不再出售肝素,。
瑞士信貸集團(tuán)分析師指出,，Colleague輸液泵出現(xiàn)問題已經(jīng)有好幾年了。2005年,，百特公司兩次召回輸液泵,，F(xiàn)DA也截獲一次有問題的輸液泵。2006年,，百特公司簽署了一項同意判決書,，但在去年仍再次發(fā)生召回事件,。百特公司目前仍在與FDA進(jìn)行談判，試圖修補輸液泵存在的軟件問題,。分析師4月中旬的研究報告稱,，預(yù)計百特不會在今年下半年啟動Colleague輸液泵的商業(yè)化銷售，一些輸液泵經(jīng)過革新后仍繼續(xù)銷售,。據(jù)悉,，過去兩年來，該產(chǎn)品只失去了3%～4%的市場份額,。
輸液泵和肝素不會對百特的銷售收入產(chǎn)生太大影響,，但會損害公司形象導(dǎo)致信任缺失，因此百特當(dāng)前仍需要解決輸液泵問題,。這并未影響股票分析師對該公司的評級,。
關(guān)注現(xiàn)金流
百特公司規(guī)模不小（去年銷售收入達(dá)到113億美元,，市值達(dá)到384億美元）,，但似乎并未引起分析人士的太多關(guān)注。與醫(yī)療保健領(lǐng)域里許多大型企業(yè)相比,，百特較少出現(xiàn)在華爾街的視野中,。百特的市值與雅培和強生相比要小得多，除先靈葆雅以外,，它的市值要小于全球所有大型制藥公司,。
百特公司的復(fù)興要歸功于Robert Parkinson Jr.，Parkinson曾經(jīng)是雅培公司的一名高管,，他于2004年4月加入百特公司,，此前則一直擔(dān)任芝加哥Loyola大學(xué)商學(xué)院院長。分析師認(rèn)為,，正是Parkinson開展的工作使百特有了今天的成績,。
據(jù)悉，在前任Kraemer執(zhí)政期間,，百特強調(diào)的是積極發(fā)展戰(zhàn)略（這種戰(zhàn)略很對華爾街的胃口）,，直到其無法實現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)。由于市場競爭加劇,，在2002年年底至2003年間,，百特公司修改了財務(wù)預(yù)測。2003年中期,，百特公司關(guān)閉了一些血漿采集中心,，裁減了5%的雇員，并進(jìn)一步降低財務(wù)預(yù)測,。到2003年年底,，公司再次調(diào)低利潤預(yù)測,。2004年1月，Kraemer表示將辭去CEO一職,。
Parkinson執(zhí)掌百特公司大權(quán)時,，他主張公司上下要重視焦點問題，為此,，他在責(zé)任劃分上下了一番功夫,。他要求公司總部對那些幾乎完全獨立的國外分公司加強控制，還制訂了相關(guān)政策以確?？蛻艏皶r付款,。他更關(guān)注現(xiàn)金流，而不是為了公司發(fā)展而發(fā)展,。
證券公司W(wǎng)illiam Blair表示,，百特公司未來的發(fā)展動力將部分源于公司過去兩年來在研發(fā)項目上的巨額投入，其中以生物科技部門的希望最大,。百特所關(guān)注的是那些能夠做到最好的方面,，其發(fā)展將通過內(nèi)生動力而非收購行動實現(xiàn)。
