幾年的加速擴(kuò)張導(dǎo)致了諸如德隆等企業(yè)加速成長卻又因自身現(xiàn)金流和造血功能吃緊而全線崩潰,。于是,，與德隆擁有相似產(chǎn)融模式的復(fù)星不可回避地成為質(zhì)疑的眾矢之的,。令人懷疑的是,，擁有相似的民營背景,、產(chǎn)融結(jié)合模式及多元化,，復(fù)星系這個以不可思議的速度成為一個日趨龐大和復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體是否可能重蹈德隆的覆轍。
去年下半年,，飽受“資金鏈緊張”質(zhì)疑的復(fù)星系開始進(jìn)行“瘦身”：除了四大主業(yè)（醫(yī)藥,、房地產(chǎn)、鋼鐵,、商業(yè)）,，其他均選擇淡出,。年底,，復(fù)星實(shí)業(yè)出資6526萬元受讓子公司復(fù)星藥業(yè)85.5%股權(quán)后召開臨時股東大會，將公司更名為上海復(fù)星醫(yī)藥?集團(tuán)?股份有限公司（簡稱復(fù)星醫(yī)藥）,。這表明醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正重奪復(fù)星的主導(dǎo)權(quán),。
8月9日，復(fù)星醫(yī)藥交出了其自更名后的首份半年報(bào),。半年報(bào)顯示,，2005年上半年復(fù)星醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)主業(yè)收入14.67億元，較上年同比增長14.29%,，主營業(yè)務(wù)利潤4.60億元,，同比增長21.77%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.21億元,，每股收益0.146元,。從半年報(bào)來看，復(fù)星醫(yī)藥業(yè)務(wù)整合的效果和內(nèi)生性增長潛力正在顯現(xiàn),。
業(yè)績?nèi)€飄紅
據(jù)復(fù)星醫(yī)藥總經(jīng)理汪群斌介紹,，更名后的復(fù)星醫(yī)藥將不再兼顧其他產(chǎn)業(yè),，成為復(fù)星集團(tuán)唯一的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平臺，專心做大做強(qiáng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),，而復(fù)星集團(tuán)所有涉及醫(yī)藥的業(yè)務(wù)也都將在復(fù)星醫(yī)藥旗下進(jìn)行重新梳理與整合,。
僅時隔半年，經(jīng)過資產(chǎn)重新梳理與整合的復(fù)星醫(yī)藥經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)大幅增長,，其中醫(yī)藥制造業(yè)已經(jīng)成為推動其業(yè)績增長的主力,。
事實(shí)上，在復(fù)星系的產(chǎn)業(yè)布局中,，醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通形成的主業(yè)正保持著驚人的增速,。自2002年以來，復(fù)星在全國收購的一批頗具潛力的醫(yī)藥企業(yè)如重慶藥友,、廣西花紅,、桂林制藥、徐州萬邦,、臨西藥業(yè),、重慶凱林等，已經(jīng)成為公司業(yè)績增長的動力來源,。加上其去年進(jìn)入國家醫(yī)保目錄的產(chǎn)品達(dá)到20個,，業(yè)務(wù)增長更是如虎添翼。
除了制藥業(yè)務(wù),，復(fù)星醫(yī)藥旗下的藥品銷售業(yè)務(wù)也繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展,。報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星醫(yī)藥參股49%的國藥控股實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入93.01億元,，同比增長35.39%,，大大領(lǐng)先于行業(yè)平均速度，實(shí)現(xiàn)凈利潤4962萬元,，其批發(fā),、分銷業(yè)務(wù)規(guī)模在上海、北京,、天津,、廣州、深圳等市場位居前列,。此外,，復(fù)星醫(yī)藥下屬的其他藥品零售品牌金象大藥房、復(fù)星大藥房,、國大藥房,、上海藥房等連鎖企業(yè)繼續(xù)保持品牌領(lǐng)先和業(yè)務(wù)快速發(fā)展，市場份額位居上海,、北京地區(qū)醫(yī)藥零售市場前列,。
值得注意的是,，隨著醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)的快速增長，復(fù)星醫(yī)藥投資收益占凈利潤比重開始下降,。2005年上半年,，主要參股公司的投資收益合計(jì)占上市公司凈利潤的比例由2004年的74.38%下降到48.69%，成為其從外延式增長向內(nèi)生式增長的重要表征,。
一腳踏入國際市場
毫無疑問,，收縮金融領(lǐng)域投資、圍繞醫(yī)藥主業(yè)發(fā)展給復(fù)星的經(jīng)營帶來正面而積極的作用,。但是習(xí)慣了“玩”大手筆的復(fù)星并不滿足于國內(nèi)的市場空間,。
一如汪群斌所言，接下來復(fù)星在醫(yī)藥上的增長點(diǎn)主要體現(xiàn)在拓展國際市場上,。復(fù)星醫(yī)藥子公司桂林制藥和重慶康樂在國內(nèi)擁有青蒿琥酯和阿莫地喹的獨(dú)家生產(chǎn)權(quán),，而復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)向WHO申請成為其青蒿素產(chǎn)品直接供應(yīng)商，這里有15億美元的市場空間,，未來將會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長,。新收購的重慶凱林制藥產(chǎn)品已經(jīng)通過出口規(guī)范市場的藥政注冊，復(fù)星也將借道打入歐美規(guī)范市場,。目前成品藥出口到歐美市場還是一個空白,，復(fù)星希望能夠有所突破，目前正在推動成品藥在國外的出口,。
據(jù)半年報(bào),，復(fù)星醫(yī)藥的主營產(chǎn)品青蒿琥酯制劑已經(jīng)躍升為公司第四大銷售收入來源，2005年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)3187萬元,，比去年同期增長23.10%,。
據(jù)了解,，復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)形成從上游的青蒿育種到下游青蒿聯(lián)合用藥（ACT）制劑生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈,。2004年11月，青蒿琥酯片通過WHO的GMP認(rèn)證之后,，目前正通過與WHO、全球采購基金及賽諾菲-安萬特公司等國際機(jī)構(gòu)與公司合作,，加快青蒿琥酯聯(lián)合用藥通過WHO的預(yù)認(rèn)證工作。
今年1月,，復(fù)星醫(yī)藥宣布出資7373萬元現(xiàn)金收購重慶凱林制藥公司70%的股權(quán),。后者主營的化學(xué)原料藥、制劑,、膠囊劑,、顆粒劑,、注射劑、醫(yī)藥中間體等產(chǎn)品全部供應(yīng)歐美市場,，并且分別通過美國FDA,、歐洲EDQM、加拿大TPD等出口規(guī)范市場的藥政注冊,。中報(bào)披露,，凱林新增4個產(chǎn)品通過了FDA現(xiàn)場檢查，為持續(xù)性增長提供保證,。上半年凱林主營業(yè)務(wù)收入同比增長76.39%,，凈利潤同比增長47%，成為復(fù)星業(yè)務(wù)增長的又一個亮點(diǎn),。
與此同時,，年初，子公司上海復(fù)星朝暉藥業(yè)有限公司（簡稱朝暉藥業(yè)）也和丹麥百年藥業(yè)研發(fā)公司LEO制藥以及上海百潤有限公司正式簽署合作協(xié)議,。
業(yè)內(nèi)人士分析,，朝暉藥業(yè)本身擁有符合中國GMP要求的設(shè)施及管理，與LEO公司的產(chǎn)品生產(chǎn)合作必將在生產(chǎn)中提升質(zhì)量控制和管理能力,，使藥品生產(chǎn)質(zhì)量及管理達(dá)到歐洲標(biāo)準(zhǔn),，為其邁向世界舞臺打下基礎(chǔ)。
事實(shí)上復(fù)星的計(jì)劃也證明了這點(diǎn),。復(fù)星醫(yī)藥董秘陳啟宇年初表示,，針對海外市場，復(fù)星醫(yī)藥會指定重慶凱林,、朝暉藥業(yè)等五六家子公司重點(diǎn)去做,，今年的海外銷售額計(jì)劃比去年增加2倍。如果順利的話,，復(fù)星醫(yī)藥會在年內(nèi)考慮收購一家歐美藥企,，使公司容易取得歐美市場的準(zhǔn)入許可證、藥證等,，以便公司在歐美仿制藥市場有更大作為,。（本文純屬作者個人觀點(diǎn)，據(jù)此投資,，風(fēng)險自負(fù)）
去年下半年,，飽受“資金鏈緊張”質(zhì)疑的復(fù)星系開始進(jìn)行“瘦身”：除了四大主業(yè)（醫(yī)藥,、房地產(chǎn)、鋼鐵,、商業(yè)）,，其他均選擇淡出,。年底,，復(fù)星實(shí)業(yè)出資6526萬元受讓子公司復(fù)星藥業(yè)85.5%股權(quán)后召開臨時股東大會，將公司更名為上海復(fù)星醫(yī)藥?集團(tuán)?股份有限公司（簡稱復(fù)星醫(yī)藥）,。這表明醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正重奪復(fù)星的主導(dǎo)權(quán),。
8月9日，復(fù)星醫(yī)藥交出了其自更名后的首份半年報(bào),。半年報(bào)顯示,，2005年上半年復(fù)星醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)主業(yè)收入14.67億元，較上年同比增長14.29%,，主營業(yè)務(wù)利潤4.60億元,，同比增長21.77%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.21億元,，每股收益0.146元,。從半年報(bào)來看，復(fù)星醫(yī)藥業(yè)務(wù)整合的效果和內(nèi)生性增長潛力正在顯現(xiàn),。
業(yè)績?nèi)€飄紅
據(jù)復(fù)星醫(yī)藥總經(jīng)理汪群斌介紹,，更名后的復(fù)星醫(yī)藥將不再兼顧其他產(chǎn)業(yè),，成為復(fù)星集團(tuán)唯一的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平臺，專心做大做強(qiáng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),，而復(fù)星集團(tuán)所有涉及醫(yī)藥的業(yè)務(wù)也都將在復(fù)星醫(yī)藥旗下進(jìn)行重新梳理與整合,。
僅時隔半年，經(jīng)過資產(chǎn)重新梳理與整合的復(fù)星醫(yī)藥經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)大幅增長,，其中醫(yī)藥制造業(yè)已經(jīng)成為推動其業(yè)績增長的主力,。
事實(shí)上，在復(fù)星系的產(chǎn)業(yè)布局中,，醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通形成的主業(yè)正保持著驚人的增速,。自2002年以來，復(fù)星在全國收購的一批頗具潛力的醫(yī)藥企業(yè)如重慶藥友,、廣西花紅,、桂林制藥、徐州萬邦,、臨西藥業(yè),、重慶凱林等，已經(jīng)成為公司業(yè)績增長的動力來源,。加上其去年進(jìn)入國家醫(yī)保目錄的產(chǎn)品達(dá)到20個,，業(yè)務(wù)增長更是如虎添翼。
除了制藥業(yè)務(wù),，復(fù)星醫(yī)藥旗下的藥品銷售業(yè)務(wù)也繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展,。報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星醫(yī)藥參股49%的國藥控股實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入93.01億元,，同比增長35.39%,，大大領(lǐng)先于行業(yè)平均速度，實(shí)現(xiàn)凈利潤4962萬元,，其批發(fā),、分銷業(yè)務(wù)規(guī)模在上海、北京,、天津,、廣州、深圳等市場位居前列,。此外,，復(fù)星醫(yī)藥下屬的其他藥品零售品牌金象大藥房、復(fù)星大藥房,、國大藥房,、上海藥房等連鎖企業(yè)繼續(xù)保持品牌領(lǐng)先和業(yè)務(wù)快速發(fā)展，市場份額位居上海,、北京地區(qū)醫(yī)藥零售市場前列,。
值得注意的是,，隨著醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)的快速增長，復(fù)星醫(yī)藥投資收益占凈利潤比重開始下降,。2005年上半年,，主要參股公司的投資收益合計(jì)占上市公司凈利潤的比例由2004年的74.38%下降到48.69%，成為其從外延式增長向內(nèi)生式增長的重要表征,。
一腳踏入國際市場
毫無疑問,，收縮金融領(lǐng)域投資、圍繞醫(yī)藥主業(yè)發(fā)展給復(fù)星的經(jīng)營帶來正面而積極的作用,。但是習(xí)慣了“玩”大手筆的復(fù)星并不滿足于國內(nèi)的市場空間,。
一如汪群斌所言，接下來復(fù)星在醫(yī)藥上的增長點(diǎn)主要體現(xiàn)在拓展國際市場上,。復(fù)星醫(yī)藥子公司桂林制藥和重慶康樂在國內(nèi)擁有青蒿琥酯和阿莫地喹的獨(dú)家生產(chǎn)權(quán),，而復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)向WHO申請成為其青蒿素產(chǎn)品直接供應(yīng)商，這里有15億美元的市場空間,，未來將會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長,。新收購的重慶凱林制藥產(chǎn)品已經(jīng)通過出口規(guī)范市場的藥政注冊，復(fù)星也將借道打入歐美規(guī)范市場,。目前成品藥出口到歐美市場還是一個空白,，復(fù)星希望能夠有所突破，目前正在推動成品藥在國外的出口,。
據(jù)半年報(bào),，復(fù)星醫(yī)藥的主營產(chǎn)品青蒿琥酯制劑已經(jīng)躍升為公司第四大銷售收入來源，2005年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)3187萬元,，比去年同期增長23.10%,。
據(jù)了解,，復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)形成從上游的青蒿育種到下游青蒿聯(lián)合用藥（ACT）制劑生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈,。2004年11月，青蒿琥酯片通過WHO的GMP認(rèn)證之后,，目前正通過與WHO、全球采購基金及賽諾菲-安萬特公司等國際機(jī)構(gòu)與公司合作,，加快青蒿琥酯聯(lián)合用藥通過WHO的預(yù)認(rèn)證工作。
今年1月,，復(fù)星醫(yī)藥宣布出資7373萬元現(xiàn)金收購重慶凱林制藥公司70%的股權(quán),。后者主營的化學(xué)原料藥、制劑,、膠囊劑,、顆粒劑,、注射劑、醫(yī)藥中間體等產(chǎn)品全部供應(yīng)歐美市場,，并且分別通過美國FDA,、歐洲EDQM、加拿大TPD等出口規(guī)范市場的藥政注冊,。中報(bào)披露,，凱林新增4個產(chǎn)品通過了FDA現(xiàn)場檢查，為持續(xù)性增長提供保證,。上半年凱林主營業(yè)務(wù)收入同比增長76.39%,，凈利潤同比增長47%，成為復(fù)星業(yè)務(wù)增長的又一個亮點(diǎn),。
與此同時,，年初，子公司上海復(fù)星朝暉藥業(yè)有限公司（簡稱朝暉藥業(yè)）也和丹麥百年藥業(yè)研發(fā)公司LEO制藥以及上海百潤有限公司正式簽署合作協(xié)議,。
業(yè)內(nèi)人士分析,，朝暉藥業(yè)本身擁有符合中國GMP要求的設(shè)施及管理，與LEO公司的產(chǎn)品生產(chǎn)合作必將在生產(chǎn)中提升質(zhì)量控制和管理能力,，使藥品生產(chǎn)質(zhì)量及管理達(dá)到歐洲標(biāo)準(zhǔn),，為其邁向世界舞臺打下基礎(chǔ)。
事實(shí)上復(fù)星的計(jì)劃也證明了這點(diǎn),。復(fù)星醫(yī)藥董秘陳啟宇年初表示,，針對海外市場，復(fù)星醫(yī)藥會指定重慶凱林,、朝暉藥業(yè)等五六家子公司重點(diǎn)去做,，今年的海外銷售額計(jì)劃比去年增加2倍。如果順利的話,，復(fù)星醫(yī)藥會在年內(nèi)考慮收購一家歐美藥企,，使公司容易取得歐美市場的準(zhǔn)入許可證、藥證等,，以便公司在歐美仿制藥市場有更大作為,。（本文純屬作者個人觀點(diǎn)，據(jù)此投資,，風(fēng)險自負(fù)）
