一,、國(guó)家發(fā)展改革委公布藥品降價(jià)方案
9月28日，國(guó)家發(fā)展改革委公布,，決定降低22種藥品的最高零售價(jià)格,，共涉及400多個(gè)劑型規(guī)格，平均降價(jià)幅度40%左右,，最大降價(jià)幅度達(dá)到63%,，按這些藥品現(xiàn)在的銷售量測(cè)算，降價(jià)金額約40億元,。
在降價(jià)方案出臺(tái)的同時(shí),，出臺(tái)了相關(guān)配套措施。一是將醫(yī)院銷售22種降價(jià)藥品的實(shí)際加價(jià)率嚴(yán)格限制在15%以內(nèi),；二是暫停22種藥品的集中招標(biāo)采購(gòu),；三是加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院合理用藥的監(jiān)管，要求各級(jí)各類醫(yī)院銷售降價(jià)藥品數(shù)量不能因降價(jià)而發(fā)生明顯變化,。以達(dá)到防止降價(jià)藥品被不合理替代,，同時(shí)減輕生產(chǎn)企業(yè)負(fù)擔(dān)，確保降價(jià)藥品正常生產(chǎn)和供應(yīng),。
在降價(jià)方案公布的同時(shí),，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)價(jià)格司負(fù)責(zé)人28日表示，發(fā)展改革委將進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)藥品價(jià)格監(jiān)管,，不斷降低藥品零售價(jià)格,。
二、本輪藥品降價(jià)依然是治標(biāo)不治本
從國(guó)家發(fā)改委公司的方案來(lái)看,，本輪藥品降價(jià)的重點(diǎn)依然是抗感染藥領(lǐng)域,。由于以前的歷次藥品降價(jià)，抗感染藥均無(wú)幸免,，因此,，本輪的藥品降價(jià)可以說(shuō)與以前的藥品降價(jià)一樣是治標(biāo)不治本。我們一以貫之的觀點(diǎn)是：醫(yī)療體制的缺陷是藥品價(jià)格虛高的根源,，單純降低藥品零售價(jià)格而不觸及醫(yī)療體制的變革,，并不能改變藥價(jià)虛高現(xiàn)象。可以預(yù)期的是本次藥品降價(jià)效果：降了價(jià)的藥品將會(huì)逐漸從醫(yī)院消失,，患者依然感受到藥價(jià)仍然虛高,。
三、本輪藥品降價(jià)不改變有競(jìng)爭(zhēng)力的公司的內(nèi)生增長(zhǎng)趨勢(shì)
每年的藥品降價(jià)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)均造成一定的沖擊,，本輪藥品降價(jià)也不例外,。由于醫(yī)藥行業(yè)尤其是抗感染藥領(lǐng)域，很多公司規(guī)模較小,，企業(yè)自主創(chuàng)新能力弱,，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，這些企業(yè)受影響最重,。但通過(guò)藥品的連續(xù)降價(jià),，我們也發(fā)現(xiàn)有一批競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的醫(yī)藥公司，并不因?yàn)樗幤方祪r(jià)而改變企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)趨勢(shì),，它們采取積極的市場(chǎng)應(yīng)變和產(chǎn)品更新?lián)Q代,，低消了藥品降價(jià)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，這些有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的廠商采取的措施主要有以下幾種：
（一）對(duì)藥品“改頭換面”或“更新?lián)Q代”以規(guī)避降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
因?yàn)閲?guó)家的降價(jià)方案總是針對(duì)某一具體產(chǎn)品劑型及規(guī)格來(lái)定價(jià)的,，因此,，一般生產(chǎn)商如果遇到其生產(chǎn)的品種被國(guó)家降價(jià)，它將采取更換包裝規(guī)格,、改變產(chǎn)品劑型,、更改產(chǎn)品成份來(lái)達(dá)到規(guī)避降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于更換包裝規(guī)格,、改變產(chǎn)品劑型,、更改產(chǎn)品成份這些措施對(duì)于自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的公司而言，其額外的成本支出并不大,。因此,，國(guó)家規(guī)定的藥品降價(jià)后，這些廠商的降價(jià)品種雖然會(huì)受到?jīng)_擊,，但企業(yè)很快會(huì)推出“改頭換面”或“更新?lián)Q代”的新產(chǎn)品,。這樣，生產(chǎn)廠商就成功地規(guī)避了降價(jià)風(fēng)險(xiǎn),。
（二）藥品出廠價(jià)談判能力強(qiáng)于一般公司
由于國(guó)家藥品降的是零售價(jià)格,，而非生產(chǎn)商的出廠價(jià)格。而一個(gè)藥品從出廠到終端,，要經(jīng)歷若干個(gè)加價(jià)環(huán)節(jié),。其大致過(guò)程是藥品從生產(chǎn)商出廠時(shí)的價(jià)格稱之為出廠價(jià)，而批發(fā)價(jià)與出廠價(jià)之間有一“扣率”,，其關(guān)系為“出廠價(jià)=批發(fā)價(jià)×扣率”,，目前國(guó)內(nèi)廠商給藥品的扣率多集中在8扣—15扣之間（如某藥品為10 扣,，則該藥品的出廠價(jià)就是其批發(fā)價(jià)的10%，依此類推）,。批發(fā)價(jià)到醫(yī)院后,，以前的政策是醫(yī)院順加15%后的價(jià)格為零售價(jià)（即患者實(shí)際買(mǎi)藥的價(jià)格）。由此可見(jiàn),，藥價(jià)虛高主要是在流通環(huán)節(jié)造成,。對(duì)于一個(gè)10 扣的藥品，政府限定的零售價(jià)格即使降低40%左右,，其中間流通環(huán)節(jié)仍有相當(dāng)大的價(jià)格空間運(yùn)作,。故雖然藥品零售價(jià)格下降有可能會(huì)對(duì)生產(chǎn)商價(jià)格產(chǎn)生擠壓，但競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司其讓利幅度要小于一般的公司,，即公司具有一定的價(jià)格談判能力,，因而其業(yè)績(jī)受到的影響也相對(duì)較小。
（三）生產(chǎn)成本有調(diào)節(jié)空間
由于藥品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本是由企業(yè)決定,，成本一旦決定后就不在變動(dòng)，而隨著時(shí)間的推移,，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和管理改善將在很大程度上降低生產(chǎn)成本,。這樣，這些企業(yè)產(chǎn)品的出廠價(jià)格即使有所調(diào)整,，對(duì)其利潤(rùn)影響也就有限了,。
綜合上述三個(gè)因素，我們認(rèn)為藥品降價(jià)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)有影響,，但程度有限,。
四、本輪藥品降價(jià)方案對(duì)重點(diǎn)上市公司的業(yè)績(jī)影響
分析本輪藥品降價(jià)方案主要集中在抗菌藥領(lǐng)域,，生物藥品種僅有兩個(gè),，我們對(duì)SFDA相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，得到本輪藥品降價(jià)所涉及到的上市公司,。從表1中可發(fā)現(xiàn),，大多數(shù)化學(xué)制劑藥上市公司均被包括在內(nèi)。下面我們將詳細(xì)分析本輪藥品降價(jià)對(duì)恒瑞醫(yī)藥和麗珠集團(tuán)業(yè)績(jī)的影響,。
表1,、藥品降價(jià)所涉及到的相關(guān)上市公司
序號(hào)
種類名稱
涉及到的上市公司
1
頭孢呋辛酯
魯抗醫(yī)藥
頭孢呋辛鈉
麗珠集團(tuán)
2
頭孢克肟
白云山、魯抗醫(yī)藥
3
頭孢哌酮鈉
恒瑞醫(yī)藥,、哈藥集團(tuán),、海南海藥、華北制藥,、魯抗醫(yī)藥
4
頭孢哌酮鈉/舒巴坦鈉
恒瑞醫(yī)藥,、哈藥集團(tuán)、麗珠集團(tuán)
5
頭孢曲松鈉
魯抗醫(yī)藥、華北制藥,、麗珠集團(tuán),、哈藥集團(tuán)、西南制藥
6
頭孢他啶
麗珠集團(tuán),、哈藥集團(tuán)
7
硫酸奈替米星
魯抗醫(yī)藥,、雙鶴藥業(yè)
8
硫酸依替米星
四環(huán)生物
9
阿奇霉素
桂林集琦、魯抗醫(yī)藥,、雙鶴藥業(yè),、麗珠集團(tuán)、哈藥集團(tuán),、潛江制藥
10
鹽酸克林霉素
豐原藥業(yè)
克林霉素磷酸酯
魯抗醫(yī)藥,、新華制藥、潛江制藥,、華北制藥,、廣濟(jì)藥業(yè)
11
環(huán)丙沙星
浙江醫(yī)藥、人?？萍?、哈藥集團(tuán)、白云山,、潛江制藥,、京新藥業(yè)
12
氧氟沙星
雙鶴藥業(yè)、天方藥業(yè),、麗珠集團(tuán),、桂林集琦、四環(huán)生物
13
氟羅沙星
天方藥業(yè),、魯抗醫(yī)藥
14
加替沙星
恒瑞醫(yī)藥,、京新藥業(yè)、浙江醫(yī)藥
15
甲磺酸培氟沙星
人?？萍?br /> 16
左氧氟沙星
麗珠集團(tuán),、雙鶴藥業(yè)、天方藥業(yè),、桂林集琦,、魯抗醫(yī)藥、白云山
17
替硝唑
麗珠集團(tuán),、魯抗醫(yī)藥,、白云山
18
氟康唑
魯抗醫(yī)藥
19
水溶性多種維生素、
——
20
胸腺肽,、
這些品種在上市公司中涉及范圍少,，且不是相關(guān)公司的主要產(chǎn)品,，故不做分析
21
重組人干擾素α-2a、α-2b,、α-1b,、復(fù)合干擾素α、
22
曲克蘆丁,、
資料來(lái)源：SFDA數(shù)據(jù)庫(kù),、MENET、華泰證券研究所
恒瑞醫(yī)藥經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，其抗感染藥業(yè)務(wù)在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中呈持續(xù)下降趨勢(shì),，2005年中期，公司抗感染藥業(yè)務(wù)收入7682萬(wàn)元,，在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重已下降到21.28%,。
我們?cè)诤闳疳t(yī)藥的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中，已經(jīng)包含了抗感染藥品價(jià)格下降的預(yù)期,，但實(shí)際藥品價(jià)格下降幅度超過(guò)預(yù)期,，根據(jù)本輪藥品零售價(jià)格平均下降40%，假設(shè)公司抗感染藥業(yè)務(wù)出廠價(jià)格平均降低20%,，費(fèi)用率水平保持不變,，則經(jīng)過(guò)估算，藥品價(jià)格下降后對(duì)公司今年每股收益影響不到0.01元,，06年影響約為0.02元。調(diào)整后公司05,、06年的每股收益分別為0.63元和0.78元,。繼續(xù)維持對(duì)公司的“推薦”投資評(píng)級(jí)。
（二）藥品降價(jià)對(duì)麗珠集團(tuán)的業(yè)績(jī)影響
麗珠集團(tuán)抗感染制劑藥業(yè)務(wù)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重2005年中期為18.34%,。按照與恒瑞相同的假設(shè),，經(jīng)過(guò)估算，藥品價(jià)格下降對(duì)公司今年每股收益影響不到0.01元,，06年影響約為0.02元,，調(diào)整后公司05、06年的每股收益分別為0.415元和0.47元,。繼續(xù)維持對(duì)公司的“推薦”投資評(píng)級(jí),。
9月28日，國(guó)家發(fā)展改革委公布,，決定降低22種藥品的最高零售價(jià)格,，共涉及400多個(gè)劑型規(guī)格，平均降價(jià)幅度40%左右,，最大降價(jià)幅度達(dá)到63%,，按這些藥品現(xiàn)在的銷售量測(cè)算，降價(jià)金額約40億元,。
在降價(jià)方案出臺(tái)的同時(shí),，出臺(tái)了相關(guān)配套措施。一是將醫(yī)院銷售22種降價(jià)藥品的實(shí)際加價(jià)率嚴(yán)格限制在15%以內(nèi),；二是暫停22種藥品的集中招標(biāo)采購(gòu),；三是加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院合理用藥的監(jiān)管，要求各級(jí)各類醫(yī)院銷售降價(jià)藥品數(shù)量不能因降價(jià)而發(fā)生明顯變化,。以達(dá)到防止降價(jià)藥品被不合理替代,，同時(shí)減輕生產(chǎn)企業(yè)負(fù)擔(dān)，確保降價(jià)藥品正常生產(chǎn)和供應(yīng),。
在降價(jià)方案公布的同時(shí),，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)價(jià)格司負(fù)責(zé)人28日表示，發(fā)展改革委將進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)藥品價(jià)格監(jiān)管,，不斷降低藥品零售價(jià)格,。
二、本輪藥品降價(jià)依然是治標(biāo)不治本
從國(guó)家發(fā)改委公司的方案來(lái)看,，本輪藥品降價(jià)的重點(diǎn)依然是抗感染藥領(lǐng)域,。由于以前的歷次藥品降價(jià)，抗感染藥均無(wú)幸免,，因此,，本輪的藥品降價(jià)可以說(shuō)與以前的藥品降價(jià)一樣是治標(biāo)不治本。我們一以貫之的觀點(diǎn)是：醫(yī)療體制的缺陷是藥品價(jià)格虛高的根源,，單純降低藥品零售價(jià)格而不觸及醫(yī)療體制的變革,，并不能改變藥價(jià)虛高現(xiàn)象。可以預(yù)期的是本次藥品降價(jià)效果：降了價(jià)的藥品將會(huì)逐漸從醫(yī)院消失,，患者依然感受到藥價(jià)仍然虛高,。
三、本輪藥品降價(jià)不改變有競(jìng)爭(zhēng)力的公司的內(nèi)生增長(zhǎng)趨勢(shì)
每年的藥品降價(jià)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)均造成一定的沖擊,，本輪藥品降價(jià)也不例外,。由于醫(yī)藥行業(yè)尤其是抗感染藥領(lǐng)域，很多公司規(guī)模較小,，企業(yè)自主創(chuàng)新能力弱,，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，這些企業(yè)受影響最重,。但通過(guò)藥品的連續(xù)降價(jià),，我們也發(fā)現(xiàn)有一批競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的醫(yī)藥公司，并不因?yàn)樗幤方祪r(jià)而改變企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)趨勢(shì),，它們采取積極的市場(chǎng)應(yīng)變和產(chǎn)品更新?lián)Q代,，低消了藥品降價(jià)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，這些有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的廠商采取的措施主要有以下幾種：
（一）對(duì)藥品“改頭換面”或“更新?lián)Q代”以規(guī)避降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
因?yàn)閲?guó)家的降價(jià)方案總是針對(duì)某一具體產(chǎn)品劑型及規(guī)格來(lái)定價(jià)的,，因此,，一般生產(chǎn)商如果遇到其生產(chǎn)的品種被國(guó)家降價(jià)，它將采取更換包裝規(guī)格,、改變產(chǎn)品劑型,、更改產(chǎn)品成份來(lái)達(dá)到規(guī)避降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于更換包裝規(guī)格,、改變產(chǎn)品劑型,、更改產(chǎn)品成份這些措施對(duì)于自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的公司而言，其額外的成本支出并不大,。因此,，國(guó)家規(guī)定的藥品降價(jià)后，這些廠商的降價(jià)品種雖然會(huì)受到?jīng)_擊,，但企業(yè)很快會(huì)推出“改頭換面”或“更新?lián)Q代”的新產(chǎn)品,。這樣，生產(chǎn)廠商就成功地規(guī)避了降價(jià)風(fēng)險(xiǎn),。
（二）藥品出廠價(jià)談判能力強(qiáng)于一般公司
由于國(guó)家藥品降的是零售價(jià)格,，而非生產(chǎn)商的出廠價(jià)格。而一個(gè)藥品從出廠到終端,，要經(jīng)歷若干個(gè)加價(jià)環(huán)節(jié),。其大致過(guò)程是藥品從生產(chǎn)商出廠時(shí)的價(jià)格稱之為出廠價(jià)，而批發(fā)價(jià)與出廠價(jià)之間有一“扣率”,，其關(guān)系為“出廠價(jià)=批發(fā)價(jià)×扣率”,，目前國(guó)內(nèi)廠商給藥品的扣率多集中在8扣—15扣之間（如某藥品為10 扣,，則該藥品的出廠價(jià)就是其批發(fā)價(jià)的10%，依此類推）,。批發(fā)價(jià)到醫(yī)院后,，以前的政策是醫(yī)院順加15%后的價(jià)格為零售價(jià)（即患者實(shí)際買(mǎi)藥的價(jià)格）。由此可見(jiàn),，藥價(jià)虛高主要是在流通環(huán)節(jié)造成,。對(duì)于一個(gè)10 扣的藥品，政府限定的零售價(jià)格即使降低40%左右,，其中間流通環(huán)節(jié)仍有相當(dāng)大的價(jià)格空間運(yùn)作,。故雖然藥品零售價(jià)格下降有可能會(huì)對(duì)生產(chǎn)商價(jià)格產(chǎn)生擠壓，但競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司其讓利幅度要小于一般的公司,，即公司具有一定的價(jià)格談判能力,，因而其業(yè)績(jī)受到的影響也相對(duì)較小。
（三）生產(chǎn)成本有調(diào)節(jié)空間
由于藥品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本是由企業(yè)決定,，成本一旦決定后就不在變動(dòng)，而隨著時(shí)間的推移,，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和管理改善將在很大程度上降低生產(chǎn)成本,。這樣，這些企業(yè)產(chǎn)品的出廠價(jià)格即使有所調(diào)整,，對(duì)其利潤(rùn)影響也就有限了,。
綜合上述三個(gè)因素，我們認(rèn)為藥品降價(jià)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)有影響,，但程度有限,。
四、本輪藥品降價(jià)方案對(duì)重點(diǎn)上市公司的業(yè)績(jī)影響
分析本輪藥品降價(jià)方案主要集中在抗菌藥領(lǐng)域,，生物藥品種僅有兩個(gè),，我們對(duì)SFDA相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，得到本輪藥品降價(jià)所涉及到的上市公司,。從表1中可發(fā)現(xiàn),，大多數(shù)化學(xué)制劑藥上市公司均被包括在內(nèi)。下面我們將詳細(xì)分析本輪藥品降價(jià)對(duì)恒瑞醫(yī)藥和麗珠集團(tuán)業(yè)績(jī)的影響,。
表1,、藥品降價(jià)所涉及到的相關(guān)上市公司
序號(hào)
種類名稱
涉及到的上市公司
1
頭孢呋辛酯
魯抗醫(yī)藥
頭孢呋辛鈉
麗珠集團(tuán)
2
頭孢克肟
白云山、魯抗醫(yī)藥
3
頭孢哌酮鈉
恒瑞醫(yī)藥,、哈藥集團(tuán),、海南海藥、華北制藥,、魯抗醫(yī)藥
4
頭孢哌酮鈉/舒巴坦鈉
恒瑞醫(yī)藥,、哈藥集團(tuán)、麗珠集團(tuán)
5
頭孢曲松鈉
魯抗醫(yī)藥、華北制藥,、麗珠集團(tuán),、哈藥集團(tuán)、西南制藥
6
頭孢他啶
麗珠集團(tuán),、哈藥集團(tuán)
7
硫酸奈替米星
魯抗醫(yī)藥,、雙鶴藥業(yè)
8
硫酸依替米星
四環(huán)生物
9
阿奇霉素
桂林集琦、魯抗醫(yī)藥,、雙鶴藥業(yè),、麗珠集團(tuán)、哈藥集團(tuán),、潛江制藥
10
鹽酸克林霉素
豐原藥業(yè)
克林霉素磷酸酯
魯抗醫(yī)藥,、新華制藥、潛江制藥,、華北制藥,、廣濟(jì)藥業(yè)
11
環(huán)丙沙星
浙江醫(yī)藥、人?？萍?、哈藥集團(tuán)、白云山,、潛江制藥,、京新藥業(yè)
12
氧氟沙星
雙鶴藥業(yè)、天方藥業(yè),、麗珠集團(tuán),、桂林集琦、四環(huán)生物
13
氟羅沙星
天方藥業(yè),、魯抗醫(yī)藥
14
加替沙星
恒瑞醫(yī)藥,、京新藥業(yè)、浙江醫(yī)藥
15
甲磺酸培氟沙星
人?？萍?br /> 16
左氧氟沙星
麗珠集團(tuán),、雙鶴藥業(yè)、天方藥業(yè),、桂林集琦,、魯抗醫(yī)藥、白云山
17
替硝唑
麗珠集團(tuán),、魯抗醫(yī)藥,、白云山
18
氟康唑
魯抗醫(yī)藥
19
水溶性多種維生素、
——
20
胸腺肽,、
這些品種在上市公司中涉及范圍少,，且不是相關(guān)公司的主要產(chǎn)品,，故不做分析
21
重組人干擾素α-2a、α-2b,、α-1b,、復(fù)合干擾素α、
22
曲克蘆丁,、
資料來(lái)源：SFDA數(shù)據(jù)庫(kù),、MENET、華泰證券研究所
恒瑞醫(yī)藥經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，其抗感染藥業(yè)務(wù)在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中呈持續(xù)下降趨勢(shì),，2005年中期，公司抗感染藥業(yè)務(wù)收入7682萬(wàn)元,，在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重已下降到21.28%,。
我們?cè)诤闳疳t(yī)藥的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中，已經(jīng)包含了抗感染藥品價(jià)格下降的預(yù)期,，但實(shí)際藥品價(jià)格下降幅度超過(guò)預(yù)期,，根據(jù)本輪藥品零售價(jià)格平均下降40%，假設(shè)公司抗感染藥業(yè)務(wù)出廠價(jià)格平均降低20%,，費(fèi)用率水平保持不變,，則經(jīng)過(guò)估算，藥品價(jià)格下降后對(duì)公司今年每股收益影響不到0.01元,，06年影響約為0.02元。調(diào)整后公司05,、06年的每股收益分別為0.63元和0.78元,。繼續(xù)維持對(duì)公司的“推薦”投資評(píng)級(jí)。
（二）藥品降價(jià)對(duì)麗珠集團(tuán)的業(yè)績(jī)影響
麗珠集團(tuán)抗感染制劑藥業(yè)務(wù)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重2005年中期為18.34%,。按照與恒瑞相同的假設(shè),，經(jīng)過(guò)估算，藥品價(jià)格下降對(duì)公司今年每股收益影響不到0.01元,，06年影響約為0.02元,，調(diào)整后公司05、06年的每股收益分別為0.415元和0.47元,。繼續(xù)維持對(duì)公司的“推薦”投資評(píng)級(jí),。
