2005年1-7月生物技術(shù)行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入153.11億元，同比增長31.22%,，高于醫(yī)藥制造業(yè)24.92%的平均增幅；實(shí)現(xiàn)利潤總額16.62億元，同比增長36.48%,，同樣大大高于醫(yī)藥制造業(yè)總體22.17%的增幅。
行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司簡析
雙鷺?biāo)帢I(yè)：買入
2005年中報,，公司主營業(yè)務(wù)收入52.73百萬元,，同比增長20.20%，凈利潤15.50百萬元,，同比增長16.01%,；2005年中期的管理費(fèi)用11.38百萬元，較上年同期增加了3.80百萬元,，目前公司的新產(chǎn)品研發(fā)和上市進(jìn)度基本符合我們原來的預(yù)期,。
公司的核心競爭優(yōu)勢在于強(qiáng)大的研發(fā)能力，現(xiàn)有的實(shí)驗(yàn)室孵化模式,、豐富的產(chǎn)品儲備和良好的產(chǎn)品梯隊(duì)將支撐公司2005-2007年的高速成長,。
2005、2006年公司最重要的盈利增長點(diǎn)來自于大量新產(chǎn)品的上市,，同時公司已經(jīng)從過去多產(chǎn)品分散經(jīng)營風(fēng)險的策略轉(zhuǎn)向了以胸腺五肽等重點(diǎn)新產(chǎn)品高速增長帶動公司整體突破,。
我們認(rèn)為公司目前以代理為主的銷售模式是符合公司現(xiàn)階段實(shí)際狀況的明智選擇，由于公司產(chǎn)品的特性和銷售模式的特性,，我們認(rèn)為在未來的降價和醫(yī)藥行業(yè)政策變化中,，公司所受影響較小。
綜上所述,，我們?nèi)匀痪S持原有的盈利預(yù)測,，2005年攤薄EPS 為0.547元，2006年攤薄EPS為0.671元，維持買入建議,。
華蘭生物：買入
2005年中報顯示,，華蘭生物主營業(yè)務(wù)收入較上年同期增長6.01%，凈利潤較上年同期下降5.03%,。
隨著國家2004年5月開展單采血漿綜合治理以來,，血漿供應(yīng)日趨緊張，血漿價格一路上漲,，同時2005年初由于血漿原材料進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣取消,，直接導(dǎo)致公司原材料成本大幅增加。由于血漿供應(yīng)緊張,，公司2005年上半年較上年同期投漿量沒有增長,，甚至有一定幅度的下降，這導(dǎo)致了公司主營業(yè)務(wù)收入增長較小,。
從半年報中,，我們不難發(fā)現(xiàn)，得益于原有小品種和新產(chǎn)品銷售的快速增長,，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨于合理,，非常有利于公司實(shí)現(xiàn)未來2年從原有的單純擴(kuò)大投漿量轉(zhuǎn)變?yōu)樘岣哐獫{綜合利用率的經(jīng)營目標(biāo)。
2005年中期,，靜注丙球,、凍干人凝血酶原復(fù)合物和人破傷風(fēng)免疫球蛋白的產(chǎn)品銷售收入增長均超過50%，非常有利于改善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，同時為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。2005年下半年起,，隨著蘇州華蘭的投產(chǎn),，新增產(chǎn)能將成為公司利潤增長點(diǎn)之一，其他募集資金項(xiàng)目的投產(chǎn)也將提升公司業(yè)績,。
我們認(rèn)為國家對血制品行業(yè)的監(jiān)管將越來越嚴(yán)格,，非常有利于其中的優(yōu)勢企業(yè)，雖然短期造成了一定的沖擊,，未來2 年內(nèi)血漿和血制品價格仍將維持在較高的水平,，而血漿供應(yīng)仍然偏緊。
綜合考慮公司經(jīng)營狀況以及目前公司在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位,，我們認(rèn)為公司維持上次買入建議,。
科華生物：持有
科華生物作為國內(nèi)體外診斷試劑行業(yè)多年的龍頭企業(yè)，目前診斷試劑行業(yè)競爭激烈的局面并未改觀,，公司在研發(fā),、品牌、質(zhì)量、技術(shù)等多方面具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢,，但同時也面臨著國內(nèi)企業(yè)低價無序競爭和國外廠商壟斷高端市場的雙重市場競爭壓力,。
2005年、2006年公司在激烈的行業(yè)競爭中憑借原先積累的技術(shù)和市場優(yōu)勢仍將保持穩(wěn)定的發(fā)展,，2005,、2006年分別實(shí)現(xiàn)EPS0.609 和0.722，同比增長17.35%和18.51%,。
體外臨床診斷試劑行業(yè)競爭依舊激烈,。公司的體外臨床免疫制劑仍保持相對的領(lǐng)先優(yōu)勢，但隨著在招投標(biāo)中價格一路下滑,，銷售收入增長保持在10%左右,；臨床化學(xué)診斷試劑隨著更多新產(chǎn)品的上市和相關(guān)配套醫(yī)用分析儀器銷售， 2005,、2006年將有快速增長,，同時，醫(yī)用分析儀器的普及將大大促進(jìn)產(chǎn)品銷售,。
醫(yī)療儀器目前仍以代理為主,，自主生產(chǎn)的醫(yī)療儀器是公司未來發(fā)展的重要方向，但自主生產(chǎn)的醫(yī)療儀器由于市場,、技術(shù)等多重因素在推廣上有較長的周期,，因此我們預(yù)計2006年起會保持較快速度發(fā)展。
公司未來的發(fā)展主要取決于公司新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度和營銷能力的進(jìn)一步提升,。綜合考慮公司2005,、2006年的盈利能力和可能實(shí)施的對價方案等因素，我們維持公司的持有評級,。
行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司簡析
雙鷺?biāo)帢I(yè)：買入
2005年中報,，公司主營業(yè)務(wù)收入52.73百萬元,，同比增長20.20%，凈利潤15.50百萬元,，同比增長16.01%,；2005年中期的管理費(fèi)用11.38百萬元，較上年同期增加了3.80百萬元,，目前公司的新產(chǎn)品研發(fā)和上市進(jìn)度基本符合我們原來的預(yù)期,。
公司的核心競爭優(yōu)勢在于強(qiáng)大的研發(fā)能力，現(xiàn)有的實(shí)驗(yàn)室孵化模式,、豐富的產(chǎn)品儲備和良好的產(chǎn)品梯隊(duì)將支撐公司2005-2007年的高速成長,。
2005、2006年公司最重要的盈利增長點(diǎn)來自于大量新產(chǎn)品的上市,，同時公司已經(jīng)從過去多產(chǎn)品分散經(jīng)營風(fēng)險的策略轉(zhuǎn)向了以胸腺五肽等重點(diǎn)新產(chǎn)品高速增長帶動公司整體突破,。
我們認(rèn)為公司目前以代理為主的銷售模式是符合公司現(xiàn)階段實(shí)際狀況的明智選擇，由于公司產(chǎn)品的特性和銷售模式的特性,，我們認(rèn)為在未來的降價和醫(yī)藥行業(yè)政策變化中,，公司所受影響較小。
綜上所述,，我們?nèi)匀痪S持原有的盈利預(yù)測,，2005年攤薄EPS 為0.547元，2006年攤薄EPS為0.671元，維持買入建議,。
華蘭生物：買入
2005年中報顯示,，華蘭生物主營業(yè)務(wù)收入較上年同期增長6.01%，凈利潤較上年同期下降5.03%,。
隨著國家2004年5月開展單采血漿綜合治理以來,，血漿供應(yīng)日趨緊張，血漿價格一路上漲,，同時2005年初由于血漿原材料進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣取消,，直接導(dǎo)致公司原材料成本大幅增加。由于血漿供應(yīng)緊張,，公司2005年上半年較上年同期投漿量沒有增長,，甚至有一定幅度的下降，這導(dǎo)致了公司主營業(yè)務(wù)收入增長較小,。
從半年報中,，我們不難發(fā)現(xiàn)，得益于原有小品種和新產(chǎn)品銷售的快速增長,，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨于合理,，非常有利于公司實(shí)現(xiàn)未來2年從原有的單純擴(kuò)大投漿量轉(zhuǎn)變?yōu)樘岣哐獫{綜合利用率的經(jīng)營目標(biāo)。
2005年中期,，靜注丙球,、凍干人凝血酶原復(fù)合物和人破傷風(fēng)免疫球蛋白的產(chǎn)品銷售收入增長均超過50%，非常有利于改善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，同時為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。2005年下半年起,，隨著蘇州華蘭的投產(chǎn),，新增產(chǎn)能將成為公司利潤增長點(diǎn)之一，其他募集資金項(xiàng)目的投產(chǎn)也將提升公司業(yè)績,。
我們認(rèn)為國家對血制品行業(yè)的監(jiān)管將越來越嚴(yán)格,，非常有利于其中的優(yōu)勢企業(yè)，雖然短期造成了一定的沖擊,，未來2 年內(nèi)血漿和血制品價格仍將維持在較高的水平,，而血漿供應(yīng)仍然偏緊。
綜合考慮公司經(jīng)營狀況以及目前公司在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位,，我們認(rèn)為公司維持上次買入建議,。
科華生物：持有
科華生物作為國內(nèi)體外診斷試劑行業(yè)多年的龍頭企業(yè)，目前診斷試劑行業(yè)競爭激烈的局面并未改觀,，公司在研發(fā),、品牌、質(zhì)量、技術(shù)等多方面具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢,，但同時也面臨著國內(nèi)企業(yè)低價無序競爭和國外廠商壟斷高端市場的雙重市場競爭壓力,。
2005年、2006年公司在激烈的行業(yè)競爭中憑借原先積累的技術(shù)和市場優(yōu)勢仍將保持穩(wěn)定的發(fā)展,，2005,、2006年分別實(shí)現(xiàn)EPS0.609 和0.722，同比增長17.35%和18.51%,。
體外臨床診斷試劑行業(yè)競爭依舊激烈,。公司的體外臨床免疫制劑仍保持相對的領(lǐng)先優(yōu)勢，但隨著在招投標(biāo)中價格一路下滑,，銷售收入增長保持在10%左右,；臨床化學(xué)診斷試劑隨著更多新產(chǎn)品的上市和相關(guān)配套醫(yī)用分析儀器銷售， 2005,、2006年將有快速增長,，同時，醫(yī)用分析儀器的普及將大大促進(jìn)產(chǎn)品銷售,。
醫(yī)療儀器目前仍以代理為主,，自主生產(chǎn)的醫(yī)療儀器是公司未來發(fā)展的重要方向，但自主生產(chǎn)的醫(yī)療儀器由于市場,、技術(shù)等多重因素在推廣上有較長的周期,，因此我們預(yù)計2006年起會保持較快速度發(fā)展。
公司未來的發(fā)展主要取決于公司新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度和營銷能力的進(jìn)一步提升,。綜合考慮公司2005,、2006年的盈利能力和可能實(shí)施的對價方案等因素，我們維持公司的持有評級,。
