通過(guò)114億美元的杠桿收購(gòu)將Biomet私有化之后6年，這家美國(guó)人工髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)制造商的私有股權(quán)所有者正在考慮將公司重新上市,。
黑石,、KKR,、高盛的私募部門(mén)和TPG資本一致考慮將Biomet完整出售，以一個(gè)所謂雙軌道的方式,，從而為他們的投資尋求最大化估值,。三位知情人說(shuō)道。
高盛,、巴克萊銀行,、花旗集團(tuán)、摩根大通,、美國(guó)銀行和富國(guó)銀行,，這些在初始收購(gòu)中提供債務(wù)融資的公司，估計(jì)提議了此次退出,。他們說(shuō),。
此舉凸顯了私募集團(tuán)進(jìn)軍首次公開(kāi)募股市場(chǎng)的意愿。作為一種在信貸泡沫中退出昂貴交易的方式,，這在公司債臺(tái)高筑的情況下顯得更受歡迎,，。
博士倫,，2007年由美國(guó)華平投資集團(tuán)進(jìn)行了私有化的眼部護(hù)理企業(yè),，一直都在實(shí)行雙軌制，直到5月份以87億美元出售給Valeant制藥集團(tuán),。
并購(gòu)基金的投資者通常希望持有5年以上的投資進(jìn)行一定的流動(dòng),。如果投資對(duì)象背負(fù)了大量的債務(wù)，則發(fā)行股票往往用于償還借款,。
2007年,，Biomet的競(jìng)投者不得不將出價(jià)從109億美元提高至包括債務(wù)在內(nèi)的114億美元，以獲得Biomet的股東同意其接管公司,。KKR目前正在根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行估值,，截止3月份，相對(duì)其初始投資下降了20%,。
分析師說(shuō),，自收購(gòu)以來(lái)，因?yàn)椴∪搜泳徥中g(shù)以及定價(jià)壓力，髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)的業(yè)務(wù)量有所放緩,。根據(jù)BMO資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù),，按固定匯率計(jì)算，髖關(guān)節(jié)行業(yè)去年僅增長(zhǎng)1.1%,，相對(duì)2007年的9.2%增長(zhǎng)率急劇下降,。
盡管如此，Biomet的銷售額和利潤(rùn)都在增加,，即使它仍然保持高度杠桿化狀態(tài),。
根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)：從2007年至今，Biomet的年度銷售額從21億美元增長(zhǎng)至大約30億美元,。同時(shí),，借款從2007年的63億美元降到了59億美元。稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)均從5.87億美元攀升至9.46億美元,。
上市公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括美國(guó)史塞克及英國(guó)施樂(lè)輝,，稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)均約為Biomet的8.5倍,，理論上這將使Biomet價(jià)值80億美元，包括債務(wù)在內(nèi),。
Joanne Wuensch,，一位BMO的分析師說(shuō)：“人們普遍認(rèn)為，施樂(lè)輝和Biomet作為世界上第四和第五大骨科公司,，將會(huì)在某個(gè)時(shí)候進(jìn)行合并,。”
黑石、高盛和TPG拒絕發(fā)表評(píng)論,，KKP無(wú)法即時(shí)回復(fù),。（生物谷Bioon.com）
