目前大量的投資人都扎堆在技術(shù)壁壘比較低的體檢,、齒科,、產(chǎn)科等?？七B鎖私立醫(yī)院,技術(shù)壁壘較高的腫瘤,、神經(jīng)、骨科甚至腦科,，還是乏人問津,。
“終于等到為期三個(gè)月去臺(tái)灣參觀學(xué)習(xí)全科醫(yī)學(xué)模式的邀請(qǐng)函！”7月15日,，從北京協(xié)和醫(yī)院離職一個(gè)月的急診科“女超人”于鶯,，在其粉絲數(shù)超過227萬的新浪微博上發(fā)帖表示，“我沒有接受任何一家診所醫(yī)院的offer,，而是選擇為了理想繼續(xù)學(xué)習(xí)的道路,！”
于鶯表示，學(xué)習(xí)歸來后,，她打算利用自己在急診科鍛煉出來的全科水平和巨大的社會(huì)與品牌影響力,，在北京的高級(jí)寫字樓里開設(shè)私人診所。有不少投資人都對(duì)她的想法很感興趣,，她卻言明：“你不要指望我的診所在五年內(nèi)盈利,，能維持就不錯(cuò)了。”
PE/VC盯準(zhǔn)私立醫(yī)院
實(shí)際上,，盯準(zhǔn)私立醫(yī)院這塊蛋糕的,，不只是于鶯和她的未來投資人們。自2010年以來,，隨著《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展的“十二五”規(guī)劃》,、《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)意見》等政策文件的出臺(tái)，中國醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的大門已經(jīng)向境內(nèi)外投資者敞開,。
7月25日,，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2013年主要工作安排》中更是明確指出，未來將積極穩(wěn)妥推進(jìn)社會(huì)辦醫(yī),，減少對(duì)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的相關(guān)行政許可事項(xiàng),，繼續(xù)鼓勵(lì)具有資質(zhì)的人員依法開辦私人診所，支持非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)向高水平,、規(guī)?；拇笮歪t(yī)療集團(tuán)發(fā)展。
國家政策的大力扶持，讓私立醫(yī)院的發(fā)展迎來了前所未有的好時(shí)候,。根據(jù)波士頓咨詢公司近日發(fā)布的《投資中國醫(yī)療服務(wù)行業(yè)》報(bào)告顯示,，近幾年來，我國私立醫(yī)院的機(jī)構(gòu)數(shù)每年平均增長16%,。
盡管私立醫(yī)院機(jī)構(gòu)數(shù)量猛增,，但目前由私立醫(yī)院提供的醫(yī)療服務(wù)量僅占總量的9%。波士頓咨詢公司在報(bào)告中預(yù)測(cè),，私立醫(yī)院從現(xiàn)在至2015年的年均患者增長率將高達(dá)32%,，也就是說到2015年，私立醫(yī)院的年接待就診人數(shù)要比現(xiàn)在整整多出4億人次,。
龐大的市場(chǎng)容量,，廣闊的發(fā)展前景讓各路資本蠢蠢欲動(dòng)。一位專門從事醫(yī)療保健行業(yè)股權(quán)投資的投資經(jīng)理告訴記者：“從2010年至今,，我們已經(jīng)投了18個(gè)私立醫(yī)院的項(xiàng)目,。”
波士頓咨詢公司合伙人兼董事總經(jīng)理吳淳告訴記者，目前進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的社會(huì)資本大概有五類,，包括PE/VC（私募或創(chuàng)投基金）,、上市藥企、產(chǎn)業(yè)資本,、外資醫(yī)療集團(tuán)和本土醫(yī)療集團(tuán),。
“其中PE/VC的投資量和交易數(shù)量都是最多的。”據(jù)吳淳介紹,，在2008-2012年間,，這一投資類型的交易量超過29例，約占全部投資類型的54%,。
盲目投資,、管理不善易致賠本
“對(duì)于PE來說，他們尋求的是投資增值,，希望投資標(biāo)的能夠在3-5年之內(nèi)有一個(gè)很高的增長,。”吳淳說。
前文所述那位投資經(jīng)理向記者透露,，他們對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的投資周期通常在3年左右,，平均投資金額約為2億~3億，這些項(xiàng)目通常會(huì)在兩年內(nèi)才能實(shí)現(xiàn)升值,。
“我們?cè)谶x擇項(xiàng)目時(shí)肯定會(huì)考慮它是否有上市可能,，畢竟上市才能讓投資人的利益最大化。當(dāng)然,，如果中間遇到合適機(jī)會(huì)我們也會(huì)轉(zhuǎn)手,。我們這18個(gè)項(xiàng)目中，目前有17個(gè)都已經(jīng)獲得了升值,，折算下來,，平均每個(gè)項(xiàng)目的年收益率在30%左右。”
盡管投資私立醫(yī)院看起來幾乎穩(wěn)賺不賠,，但并不是每次投資都能成功,。
吳淳對(duì)記者介紹說：“失敗的案例也有很多，比如臺(tái)灣明基集團(tuán)于2008年在江蘇投資建設(shè)的南京明基醫(yī)院,，由于缺乏醫(yī)保覆蓋,、床位利用率低、吸引不到優(yōu)秀醫(yī)生,，導(dǎo)致從開業(yè)至今仍未盈利,。”
去年9月，云南博愛醫(yī)院也被媒體曝出因?yàn)獒t(yī)院投資失敗瀕臨破產(chǎn),，要靠變賣資產(chǎn)安置醫(yī)護(hù)人員,。
在波士頓咨詢公司項(xiàng)目經(jīng)理田瑀看來，很多投資人在兩三年內(nèi)就希望能夠看到投資回報(bào),，但是對(duì)于一些大型投資項(xiàng)目來說,，回報(bào)期至少需要7~10年。“其實(shí)很多項(xiàng)目并不是說投了2~3年還沒有看到回報(bào)就是不成功,，而且后期資金能不能持續(xù)保證,，投資者也需要考慮清楚。”
前文所述那位投資經(jīng)理就對(duì)記者坦言,，那唯一一個(gè)至今仍未盈利的項(xiàng)目是他們從事醫(yī)療行業(yè)投資后的第一個(gè)項(xiàng)目,。“當(dāng)時(shí)手里拿著錢，腦子里想的都是怎么能趕緊花出去,，調(diào)研也沒做扎實(shí),，錢扔進(jìn)去到現(xiàn)在差不多四年了，一直套著呢,。”
田瑀表示,，如果投資者本身對(duì)醫(yī)院內(nèi)部的管理并不熟悉，貿(mào)然直接介入甚至干預(yù)醫(yī)院事務(wù),，容易導(dǎo)致醫(yī)院運(yùn)營出現(xiàn)問題,。“如果擅自改變醫(yī)院運(yùn)營的狀態(tài)，會(huì)使得醫(yī)院的醫(yī)生和工作人員產(chǎn)生抵觸情緒,。另外在醫(yī)院資金管理上,，如果處理不當(dāng)也會(huì)給醫(yī)院運(yùn)營帶來困難。”
私立醫(yī)院多缺乏核心技術(shù)
“現(xiàn)在國家鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī),，大伙兒看到機(jī)遇都跑來建醫(yī)院,。醫(yī)院雖然多了,，可水平卻參差不齊。”一位從事醫(yī)療項(xiàng)目投資的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示,，“現(xiàn)在缺的不是錢,，而是好的項(xiàng)目和理性的投資人。”
在吳淳看來,，醫(yī)療資源匱乏也是制約私立醫(yī)院發(fā)展的重要因素,。她表示，目前私立醫(yī)院雖然都有高端專家加盟,，但相比公立醫(yī)院來說,，私立醫(yī)院的醫(yī)生更多的還是“非老即小”，中年骨干力量明顯不足,。
北京新世紀(jì)兒童醫(yī)院與公立醫(yī)院的合作模式堪稱創(chuàng)新,。位于北京市兒童醫(yī)院院區(qū)內(nèi)的北京新世紀(jì)兒童醫(yī)院（下稱“新世紀(jì)”）是北京目前最大的私立兒科醫(yī)院。兩家醫(yī)院在2006年展開合作,，北京兒童醫(yī)院每年會(huì)向新世紀(jì)派來約20名輪崗醫(yī)生和護(hù)士,。
“我們就像是北京市兒童醫(yī)院的國際部，他們那邊遇到一些病癥也會(huì)向我們這邊推薦,。”新世紀(jì)運(yùn)營總監(jiān)辛紅對(duì)記者表示：“對(duì)于私立醫(yī)院來說,，醫(yī)療資源稀缺是一個(gè)大問題。我們跟兒童醫(yī)院的合作,，確保了我們可以擁有一個(gè)穩(wěn)定的醫(yī)療資源,。”據(jù)她介紹，北京市兒童醫(yī)院派來的醫(yī)生大約占新世紀(jì)醫(yī)生總數(shù)的三分之一,。
在投資人眼中,，投資新世紀(jì)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)會(huì)比其他項(xiàng)目低得多，但是好項(xiàng)目大家都搶著上,，投資自然門檻也就水漲船高,。“我們一般對(duì)私立醫(yī)院進(jìn)行投資時(shí)，通常會(huì)要求持股20%左右,。”一位投資經(jīng)理告訴記者,，“新世紀(jì)這類項(xiàng)目固然是好，可是投資門檻實(shí)在太高,，同樣投資3億,，我們最后的持股比例太少，得不到話語權(quán),，也只能放棄,。”
除了項(xiàng)目少，在吳淳看來,，中國的私立醫(yī)院還存在著集中度過高的問題,。“目前大量的投資人都扎堆在技術(shù)壁壘比較低的體檢,、齒科、產(chǎn)科等?？七B鎖私立醫(yī)院上,，針對(duì)大眾市場(chǎng)的私立綜合醫(yī)院和技術(shù)壁壘較高的腫瘤、神經(jīng),、骨科甚至腦科，還是乏人問津,。”
在投資人看來,，國家之所以鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī)，是因?yàn)楝F(xiàn)有的公立醫(yī)院已經(jīng)承接不下這么大的市場(chǎng)規(guī)模,，所以國家會(huì)開放一些非主流項(xiàng)目給私立醫(yī)院,。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示：“在我們看來，除了技術(shù)壁壘相對(duì)較高外,，像全科綜合醫(yī)院或者胸科,、腦科、腫瘤這類公立醫(yī)院的主營業(yè)務(wù),，盡管國家出臺(tái)了相關(guān)的鼓勵(lì)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見,，但缺乏相關(guān)明確的細(xì)則鼓勵(lì)我們投資這些領(lǐng)域，所以我們也不會(huì)輕易投資這類私立醫(yī)院,。”
一位多年從事醫(yī)療行業(yè)投資的投資人對(duì)記者表示,，他和他的團(tuán)隊(duì)并不看好那些技術(shù)壁壘相對(duì)較高的醫(yī)療領(lǐng)域，一方面是出于政策考慮,，另一方面,，他們也曾經(jīng)考察過一兩家該領(lǐng)域的專科醫(yī)院,，但是這些醫(yī)院往往仰仗一兩個(gè)資深醫(yī)生,，在運(yùn)營上會(huì)存在醫(yī)生一人獨(dú)大等不穩(wěn)定因素。（生物谷Bioon.com）
