在2006年12月28日,、29日停牌兩天后，12月30日,，東盛科技（600771）公布了剩余約7億元的清償方案,。至此，東盛科技大股東東盛集團和東盛藥業(yè)占用其高達15.88億元的資金缺口有望全部填補,。
■欠款有望清償
2006年12月30日東盛科技的公告顯示,，東盛集團及東盛藥業(yè)償還占款將綜合采取三種方法。
首先是以資抵債,。東盛集團以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬股受限制的流通股股份（股權(quán)比例25.70%）,、“東盛”馳名商標（包括東盛文字商標以及文字與圖形組合商標共5個）以及北京國際企業(yè)大廈A座10樓房產(chǎn)及其附屬設(shè)施，一起以“以資抵債”的方式償還非經(jīng)營性占用東盛科技的等額資金,。根據(jù)相關(guān)規(guī)定和評估結(jié)果,，評估值為9902萬元的“東盛”馳名商標，以及估值6203.43萬元的北京國際企業(yè)大廈A座10樓的寫字間及其附屬設(shè)施等相關(guān)資產(chǎn)價值總額為28457.18萬元。
但是,，在公告中董事會提請投資者注意,，如果在審議本次以資抵債的股東大會召開之前，東盛集團未辦理完畢解除股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)手續(xù),、解除相關(guān)房產(chǎn)查封手續(xù),，則股權(quán)、房產(chǎn)有可能無法按照抵債方案過戶至上市公司,，以資抵債存在無法實施的風(fēng)險,。
分析人士也指出，對于現(xiàn)金流緊張的,，東盛掌門人郭家學(xué)來說,，把東盛集團的資產(chǎn)注入到東盛科技，最直接的好處就是把東盛集團的一些無法變現(xiàn)的資產(chǎn)進行了變現(xiàn),，而在變現(xiàn)的過程中還有可能產(chǎn)生溢價,。但事實上，被抵債的東盛集團其他資產(chǎn)并不一定值那么多錢,。
以股抵債是東盛集團清償?shù)牧硪环绞?，東盛科技擬以經(jīng)審計的2006年9月30日股份總數(shù)為基數(shù)，每10股送紅股4股,，東盛集團和東盛藥業(yè)以送股權(quán)抵償占用資金的方式,，抵償債務(wù)總額17158.43萬元。
第三種方式是未來放棄轉(zhuǎn)增權(quán)抵債——東盛科技將在啟東蓋天力與德國拜耳的重大資產(chǎn)出售行為完成后,，以送紅股后的股份總數(shù)為基數(shù),，實施每10股轉(zhuǎn)增15股的分配方案，東盛集團和東盛藥業(yè)以轉(zhuǎn)增權(quán)抵償占用資金,，抵償債務(wù)總額25732.27萬元,。
通過綜合采取以上三種方法，此次抵債金額預(yù)計將達到7.13億元,，加之2006年12月24日以山西廣譽遠國藥等首批資產(chǎn)及股權(quán)沖銷的8.13億元,，東盛科技大股東占款問題可望就此解決。
■被并購風(fēng)險加大
如果股東大會通過上述清欠方案,，經(jīng)過兩次以股抵債之后,，東盛科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生很大變化——東盛集團和東盛藥業(yè)累計持股量由此前的44.87%下降到18.87%。因此,，業(yè)內(nèi)人士認為,，東盛科技在清欠完成后，很可能面臨被收購的風(fēng)險,。
“優(yōu)良資產(chǎn)都已經(jīng)出售,，恐怕投資價值不大,。”在談及東盛的現(xiàn)狀和未來時,，興業(yè)證券分析師王斌認為,，東盛在管理經(jīng)營上積弊頗深，加之“白加黑”,、“小白”等OTC業(yè)務(wù)已經(jīng)出售,，從證券分析的角度而言，“已經(jīng)退出主流研究視野”.
一直以來,，東盛科技在抗感冒,、止咳類西藥OTC業(yè)務(wù)方面保有良好的品牌發(fā)展、經(jīng)營管理能力,，以及成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,，擁有“白加黑”、“小白”,、“信力”等著名品牌,，而這三個OTC藥品在東盛科技的藥品銷售中占據(jù)了非常重要的位置。據(jù)東盛科技2006年半年報顯示,，在2006年上半年上市公司的所有藥品銷售之中,，OTC產(chǎn)品的銷售收入占到所有藥品銷售收入的80%之多——“賣掉的是最值錢的那部分”，王斌說,。
值得注意的是,，為了完成此次清欠，東盛集團還以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬股的受限制的流通股股份（占總股本的25.70%）直接抵償給東盛科技,。換言之,，如果清欠順利完成，潛江制藥將成為東盛科技的子公司,。
潛江制藥是國家唯一的眼科用藥生產(chǎn)基地,，主要生產(chǎn)經(jīng)營滴眼劑、針劑,、片劑,、凍干劑、膠囊劑,、顆粒劑共六大劑型及化學(xué)原料藥等150多個品種,。近幾年來，隨著募集資金項目的陸續(xù)完成,，公司醫(yī)藥生產(chǎn)規(guī)模迅速擴大,，但公司營銷網(wǎng)絡(luò)相對滯后。公司推出的以國內(nèi)首創(chuàng)無防腐劑為賣點的“瑞珠”滴眼液,，也由于前期市場開發(fā)和受眾認知度的培養(yǎng)需要一定費用和時間,，短期內(nèi)很難達到預(yù)期效益。
■轉(zhuǎn)型“后白加黑”時代
2006年10月25日，東盛科技與拜耳醫(yī)藥保?。˙HC）在京聯(lián)合宣布,，拜耳以10.72億元人民幣的價格收購東盛控股子公司蓋天力公司的止咳及抗感冒類西藥非處方藥業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，如果交割期間業(yè)績達到約定標準,，拜耳將再額外支付1.92億元人民幣——東盛的“白加黑”時代也自此終結(jié),。
而郭家學(xué)對于東盛科技的“后白加黑”時代規(guī)劃隨即迅速拋出，他認為,，東盛科技已在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，確定了戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整方案，即著重在中藥現(xiàn)代化,、傳統(tǒng)中成藥和麻醉及精神類藥物等三個具備較強競爭力的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展,，加快形成“現(xiàn)代中藥為主體，傳統(tǒng)中藥做精品,，麻精藥品做高端”的三大支柱產(chǎn)業(yè)群,，實施從規(guī)模型向效益型轉(zhuǎn)移，這將是東盛科技獲得持續(xù)發(fā)展的原動力,。
對這一規(guī)劃有利好支撐的消息首先來自山西廣譽遠,。2006年12月19日，商務(wù)部在京舉行“‘中華老字號’授牌儀式”,，東盛集團旗下465年老字號山西廣譽遠國藥有限公司榜上有名,。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對“中華老字號”企業(yè),，國家商務(wù)部將從知識產(chǎn)權(quán),、網(wǎng)點保護、融資信貸,、創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)等方面予以大力支持,。
而事實上，在本次清欠方案中,，山西廣譽遠國藥有限公司95%的股權(quán)評估價值約6.49億元,，是此次清欠計劃中最“值錢”的一部分。而評估機構(gòu)也認為,，山西廣譽遠未來盈利強勁是估值增加的重要原因——有關(guān)評估報告顯示,，握有龜齡集和定坤丹兩項“國家保密品種”、“國家基本用藥目錄”,、“國家中藥保護品種”的廣譽遠未來三年的凈利潤將保持持續(xù)增長,，其預(yù)測值分別為6400萬元、5900萬元和6800萬元,。
對此,，東盛集團相關(guān)人員表示,，一直以來，早在2004年被東盛集團收購的廣譽遠在公司中藥產(chǎn)業(yè)的布局中就非常重要,。2005年東盛集團投入近億元資金對其進行了GMP改造,，這一評估結(jié)果基本代表了國藥一流品牌在中藥市場日益興盛背景下的合理估值，管理層也完全有把握實現(xiàn)上述盈利預(yù)測,。
郭家學(xué)曾表示,，清欠完成后,，東盛科技將更名為“廣譽遠國藥集團股份有限公司”,，成為專注做中藥的上市公司。但是,，元氣大傷的東盛能否東
■欠款有望清償
2006年12月30日東盛科技的公告顯示,，東盛集團及東盛藥業(yè)償還占款將綜合采取三種方法。
首先是以資抵債,。東盛集團以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬股受限制的流通股股份（股權(quán)比例25.70%）,、“東盛”馳名商標（包括東盛文字商標以及文字與圖形組合商標共5個）以及北京國際企業(yè)大廈A座10樓房產(chǎn)及其附屬設(shè)施，一起以“以資抵債”的方式償還非經(jīng)營性占用東盛科技的等額資金,。根據(jù)相關(guān)規(guī)定和評估結(jié)果,，評估值為9902萬元的“東盛”馳名商標，以及估值6203.43萬元的北京國際企業(yè)大廈A座10樓的寫字間及其附屬設(shè)施等相關(guān)資產(chǎn)價值總額為28457.18萬元。
但是,，在公告中董事會提請投資者注意,，如果在審議本次以資抵債的股東大會召開之前，東盛集團未辦理完畢解除股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)手續(xù),、解除相關(guān)房產(chǎn)查封手續(xù),，則股權(quán)、房產(chǎn)有可能無法按照抵債方案過戶至上市公司,，以資抵債存在無法實施的風(fēng)險,。
分析人士也指出，對于現(xiàn)金流緊張的,，東盛掌門人郭家學(xué)來說,，把東盛集團的資產(chǎn)注入到東盛科技，最直接的好處就是把東盛集團的一些無法變現(xiàn)的資產(chǎn)進行了變現(xiàn),，而在變現(xiàn)的過程中還有可能產(chǎn)生溢價,。但事實上，被抵債的東盛集團其他資產(chǎn)并不一定值那么多錢,。
以股抵債是東盛集團清償?shù)牧硪环绞?，東盛科技擬以經(jīng)審計的2006年9月30日股份總數(shù)為基數(shù)，每10股送紅股4股,，東盛集團和東盛藥業(yè)以送股權(quán)抵償占用資金的方式,，抵償債務(wù)總額17158.43萬元。
第三種方式是未來放棄轉(zhuǎn)增權(quán)抵債——東盛科技將在啟東蓋天力與德國拜耳的重大資產(chǎn)出售行為完成后,，以送紅股后的股份總數(shù)為基數(shù),，實施每10股轉(zhuǎn)增15股的分配方案，東盛集團和東盛藥業(yè)以轉(zhuǎn)增權(quán)抵償占用資金,，抵償債務(wù)總額25732.27萬元,。
通過綜合采取以上三種方法，此次抵債金額預(yù)計將達到7.13億元,，加之2006年12月24日以山西廣譽遠國藥等首批資產(chǎn)及股權(quán)沖銷的8.13億元,，東盛科技大股東占款問題可望就此解決。
■被并購風(fēng)險加大
如果股東大會通過上述清欠方案,，經(jīng)過兩次以股抵債之后,，東盛科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生很大變化——東盛集團和東盛藥業(yè)累計持股量由此前的44.87%下降到18.87%。因此,，業(yè)內(nèi)人士認為,，東盛科技在清欠完成后，很可能面臨被收購的風(fēng)險,。
“優(yōu)良資產(chǎn)都已經(jīng)出售,，恐怕投資價值不大,。”在談及東盛的現(xiàn)狀和未來時,，興業(yè)證券分析師王斌認為,，東盛在管理經(jīng)營上積弊頗深，加之“白加黑”,、“小白”等OTC業(yè)務(wù)已經(jīng)出售,，從證券分析的角度而言，“已經(jīng)退出主流研究視野”.
一直以來,，東盛科技在抗感冒,、止咳類西藥OTC業(yè)務(wù)方面保有良好的品牌發(fā)展、經(jīng)營管理能力,，以及成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,，擁有“白加黑”、“小白”,、“信力”等著名品牌,，而這三個OTC藥品在東盛科技的藥品銷售中占據(jù)了非常重要的位置。據(jù)東盛科技2006年半年報顯示,，在2006年上半年上市公司的所有藥品銷售之中,，OTC產(chǎn)品的銷售收入占到所有藥品銷售收入的80%之多——“賣掉的是最值錢的那部分”，王斌說,。
值得注意的是,，為了完成此次清欠，東盛集團還以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬股的受限制的流通股股份（占總股本的25.70%）直接抵償給東盛科技,。換言之,，如果清欠順利完成，潛江制藥將成為東盛科技的子公司,。
潛江制藥是國家唯一的眼科用藥生產(chǎn)基地,，主要生產(chǎn)經(jīng)營滴眼劑、針劑,、片劑,、凍干劑、膠囊劑,、顆粒劑共六大劑型及化學(xué)原料藥等150多個品種,。近幾年來，隨著募集資金項目的陸續(xù)完成,，公司醫(yī)藥生產(chǎn)規(guī)模迅速擴大,，但公司營銷網(wǎng)絡(luò)相對滯后。公司推出的以國內(nèi)首創(chuàng)無防腐劑為賣點的“瑞珠”滴眼液,，也由于前期市場開發(fā)和受眾認知度的培養(yǎng)需要一定費用和時間,，短期內(nèi)很難達到預(yù)期效益。
■轉(zhuǎn)型“后白加黑”時代
2006年10月25日，東盛科技與拜耳醫(yī)藥保?。˙HC）在京聯(lián)合宣布,，拜耳以10.72億元人民幣的價格收購東盛控股子公司蓋天力公司的止咳及抗感冒類西藥非處方藥業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，如果交割期間業(yè)績達到約定標準,，拜耳將再額外支付1.92億元人民幣——東盛的“白加黑”時代也自此終結(jié),。
而郭家學(xué)對于東盛科技的“后白加黑”時代規(guī)劃隨即迅速拋出，他認為,，東盛科技已在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，確定了戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整方案，即著重在中藥現(xiàn)代化,、傳統(tǒng)中成藥和麻醉及精神類藥物等三個具備較強競爭力的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展,，加快形成“現(xiàn)代中藥為主體，傳統(tǒng)中藥做精品,，麻精藥品做高端”的三大支柱產(chǎn)業(yè)群,，實施從規(guī)模型向效益型轉(zhuǎn)移，這將是東盛科技獲得持續(xù)發(fā)展的原動力,。
對這一規(guī)劃有利好支撐的消息首先來自山西廣譽遠,。2006年12月19日，商務(wù)部在京舉行“‘中華老字號’授牌儀式”,，東盛集團旗下465年老字號山西廣譽遠國藥有限公司榜上有名,。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對“中華老字號”企業(yè),，國家商務(wù)部將從知識產(chǎn)權(quán),、網(wǎng)點保護、融資信貸,、創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)等方面予以大力支持,。
而事實上，在本次清欠方案中,，山西廣譽遠國藥有限公司95%的股權(quán)評估價值約6.49億元,，是此次清欠計劃中最“值錢”的一部分。而評估機構(gòu)也認為,，山西廣譽遠未來盈利強勁是估值增加的重要原因——有關(guān)評估報告顯示,，握有龜齡集和定坤丹兩項“國家保密品種”、“國家基本用藥目錄”,、“國家中藥保護品種”的廣譽遠未來三年的凈利潤將保持持續(xù)增長,，其預(yù)測值分別為6400萬元、5900萬元和6800萬元,。
對此,，東盛集團相關(guān)人員表示,，一直以來，早在2004年被東盛集團收購的廣譽遠在公司中藥產(chǎn)業(yè)的布局中就非常重要,。2005年東盛集團投入近億元資金對其進行了GMP改造,，這一評估結(jié)果基本代表了國藥一流品牌在中藥市場日益興盛背景下的合理估值，管理層也完全有把握實現(xiàn)上述盈利預(yù)測,。
郭家學(xué)曾表示,，清欠完成后,，東盛科技將更名為“廣譽遠國藥集團股份有限公司”,，成為專注做中藥的上市公司。但是,，元氣大傷的東盛能否東
