在2006年12月28日,、29日停牌兩天后,，12月30日，東盛科技（600771）公布了剩余約7億元的清償方案,。至此，東盛科技大股東東盛集團(tuán)和東盛藥業(yè)占用其高達(dá)15.88億元的資金缺口有望全部填補(bǔ),。
■欠款有望清償
2006年12月30日東盛科技的公告顯示,，東盛集團(tuán)及東盛藥業(yè)償還占款將綜合采取三種方法。
首先是以資抵債,。東盛集團(tuán)以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬(wàn)股受限制的流通股股份（股權(quán)比例25.70%）,、“東盛”馳名商標(biāo)（包括東盛文字商標(biāo)以及文字與圖形組合商標(biāo)共5個(gè)）以及北京國(guó)際企業(yè)大廈A座10樓房產(chǎn)及其附屬設(shè)施,，一起以“以資抵債”的方式償還非經(jīng)營(yíng)性占用東盛科技的等額資金。根據(jù)相關(guān)規(guī)定和評(píng)估結(jié)果,，評(píng)估值為9902萬(wàn)元的“東盛”馳名商標(biāo)，以及估值6203.43萬(wàn)元的北京國(guó)際企業(yè)大廈A座10樓的寫字間及其附屬設(shè)施等相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值總額為28457.18萬(wàn)元,。
但是,，在公告中董事會(huì)提請(qǐng)投資者注意,，如果在審議本次以資抵債的股東大會(huì)召開之前，東盛集團(tuán)未辦理完畢解除股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)手續(xù),、解除相關(guān)房產(chǎn)查封手續(xù),，則股權(quán),、房產(chǎn)有可能無(wú)法按照抵債方案過(guò)戶至上市公司,，以資抵債存在無(wú)法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn),。
分析人士也指出,，對(duì)于現(xiàn)金流緊張的，東盛掌門人郭家學(xué)來(lái)說(shuō),，把東盛集團(tuán)的資產(chǎn)注入到東盛科技,，最直接的好處就是把東盛集團(tuán)的一些無(wú)法變現(xiàn)的資產(chǎn)進(jìn)行了變現(xiàn)，而在變現(xiàn)的過(guò)程中還有可能產(chǎn)生溢價(jià),。但事實(shí)上,，被抵債的東盛集團(tuán)其他資產(chǎn)并不一定值那么多錢。
以股抵債是東盛集團(tuán)清償?shù)牧硪环绞剑瑬|盛科技擬以經(jīng)審計(jì)的2006年9月30日股份總數(shù)為基數(shù),，每10股送紅股4股,，東盛集團(tuán)和東盛藥業(yè)以送股權(quán)抵償占用資金的方式,，抵償債務(wù)總額17158.43萬(wàn)元,。
第三種方式是未來(lái)放棄轉(zhuǎn)增權(quán)抵債——東盛科技將在啟東蓋天力與德國(guó)拜耳的重大資產(chǎn)出售行為完成后，以送紅股后的股份總數(shù)為基數(shù),，實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增15股的分配方案，東盛集團(tuán)和東盛藥業(yè)以轉(zhuǎn)增權(quán)抵償占用資金,，抵償債務(wù)總額25732.27萬(wàn)元,。
通過(guò)綜合采取以上三種方法，此次抵債金額預(yù)計(jì)將達(dá)到7.13億元,，加之2006年12月24日以山西廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥等首批資產(chǎn)及股權(quán)沖銷的8.13億元,，東盛科技大股東占款問(wèn)題可望就此解決。
■被并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大
如果股東大會(huì)通過(guò)上述清欠方案,，經(jīng)過(guò)兩次以股抵債之后,，東盛科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生很大變化——東盛集團(tuán)和東盛藥業(yè)累計(jì)持股量由此前的44.87%下降到18.87%。因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，東盛科技在清欠完成后,，很可能面臨被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。
“優(yōu)良資產(chǎn)都已經(jīng)出售,，恐怕投資價(jià)值不大,。”在談及東盛的現(xiàn)狀和未來(lái)時(shí)，興業(yè)證券分析師王斌認(rèn)為,，東盛在管理經(jīng)營(yíng)上積弊頗深,，加之“白加黑”、“小白”等OTC業(yè)務(wù)已經(jīng)出售,，從證券分析的角度而言,，“已經(jīng)退出主流研究視野”.
一直以來(lái)，東盛科技在抗感冒,、止咳類西藥OTC業(yè)務(wù)方面保有良好的品牌發(fā)展,、經(jīng)營(yíng)管理能力，以及成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì),，擁有“白加黑”,、“小白”、“信力”等著名品牌,，而這三個(gè)OTC藥品在東盛科技的藥品銷售中占據(jù)了非常重要的位置,。據(jù)東盛科技2006年半年報(bào)顯示，在2006年上半年上市公司的所有藥品銷售之中,，OTC產(chǎn)品的銷售收入占到所有藥品銷售收入的80%之多——“賣掉的是最值錢的那部分”,，王斌說(shuō)。
值得注意的是,，為了完成此次清欠,，東盛集團(tuán)還以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬(wàn)股的受限制的流通股股份（占總股本的25.70%）直接抵償給東盛科技。換言之,，如果清欠順利完成,，潛江制藥將成為東盛科技的子公司。
潛江制藥是國(guó)家唯一的眼科用藥生產(chǎn)基地,，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)滴眼劑,、針劑、片劑,、凍干劑,、膠囊劑、顆粒劑共六大劑型及化學(xué)原料藥等150多個(gè)品種,。近幾年來(lái),，隨著募集資金項(xiàng)目的陸續(xù)完成,，公司醫(yī)藥生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，但公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)相對(duì)滯后,。公司推出的以國(guó)內(nèi)首創(chuàng)無(wú)防腐劑為賣點(diǎn)的“瑞珠”滴眼液,，也由于前期市場(chǎng)開發(fā)和受眾認(rèn)知度的培養(yǎng)需要一定費(fèi)用和時(shí)間，短期內(nèi)很難達(dá)到預(yù)期效益,。
■轉(zhuǎn)型“后白加黑”時(shí)代
2006年10月25日,，東盛科技與拜耳醫(yī)藥保健（BHC）在京聯(lián)合宣布,，拜耳以10.72億元人民幣的價(jià)格收購(gòu)東盛控股子公司蓋天力公司的止咳及抗感冒類西藥非處方藥業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn),，如果交割期間業(yè)績(jī)達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，拜耳將再額外支付1.92億元人民幣——東盛的“白加黑”時(shí)代也自此終結(jié),。
而郭家學(xué)對(duì)于東盛科技的“后白加黑”時(shí)代規(guī)劃隨即迅速拋出,，他認(rèn)為，東盛科技已在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，確定了戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整方案,，即著重在中藥現(xiàn)代化、傳統(tǒng)中成藥和麻醉及精神類藥物等三個(gè)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展,，加快形成“現(xiàn)代中藥為主體,，傳統(tǒng)中藥做精品，麻精藥品做高端”的三大支柱產(chǎn)業(yè)群,，實(shí)施從規(guī)模型向效益型轉(zhuǎn)移,，這將是東盛科技獲得持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。
對(duì)這一規(guī)劃有利好支撐的消息首先來(lái)自山西廣譽(yù)遠(yuǎn),。2006年12月19日,，商務(wù)部在京舉行“‘中華老字號(hào)’授牌儀式”，東盛集團(tuán)旗下465年老字號(hào)山西廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥有限公司榜上有名,。根據(jù)有關(guān)規(guī)定,，對(duì)“中華老字號(hào)”企業(yè)，國(guó)家商務(wù)部將從知識(shí)產(chǎn)權(quán),、網(wǎng)點(diǎn)保護(hù),、融資信貸、創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)等方面予以大力支持,。
而事實(shí)上,，在本次清欠方案中，山西廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥有限公司95%的股權(quán)評(píng)估價(jià)值約6.49億元,，是此次清欠計(jì)劃中最“值錢”的一部分。而評(píng)估機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,，山西廣譽(yù)遠(yuǎn)未來(lái)盈利強(qiáng)勁是估值增加的重要原因——有關(guān)評(píng)估報(bào)告顯示,，握有龜齡集和定坤丹兩項(xiàng)“國(guó)家保密品種”、“國(guó)家基本用藥目錄”、“國(guó)家中藥保護(hù)品種”的廣譽(yù)遠(yuǎn)未來(lái)三年的凈利潤(rùn)將保持持續(xù)增長(zhǎng),，其預(yù)測(cè)值分別為6400萬(wàn)元,、5900萬(wàn)元和6800萬(wàn)元。
對(duì)此,，東盛集團(tuán)相關(guān)人員表示,，一直以來(lái)，早在2004年被東盛集團(tuán)收購(gòu)的廣譽(yù)遠(yuǎn)在公司中藥產(chǎn)業(yè)的布局中就非常重要,。2005年?yáng)|盛集團(tuán)投入近億元資金對(duì)其進(jìn)行了GMP改造,，這一評(píng)估結(jié)果基本代表了國(guó)藥一流品牌在中藥市場(chǎng)日益興盛背景下的合理估值，管理層也完全有把握實(shí)現(xiàn)上述盈利預(yù)測(cè),。
郭家學(xué)曾表示,，清欠完成后，東盛科技將更名為“廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥集團(tuán)股份有限公司”,，成為專注做中藥的上市公司,。但是，元?dú)獯髠臇|盛能否東
■欠款有望清償
2006年12月30日東盛科技的公告顯示,，東盛集團(tuán)及東盛藥業(yè)償還占款將綜合采取三種方法。
首先是以資抵債,。東盛集團(tuán)以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬(wàn)股受限制的流通股股份（股權(quán)比例25.70%）,、“東盛”馳名商標(biāo)（包括東盛文字商標(biāo)以及文字與圖形組合商標(biāo)共5個(gè)）以及北京國(guó)際企業(yè)大廈A座10樓房產(chǎn)及其附屬設(shè)施,，一起以“以資抵債”的方式償還非經(jīng)營(yíng)性占用東盛科技的等額資金。根據(jù)相關(guān)規(guī)定和評(píng)估結(jié)果,，評(píng)估值為9902萬(wàn)元的“東盛”馳名商標(biāo)，以及估值6203.43萬(wàn)元的北京國(guó)際企業(yè)大廈A座10樓的寫字間及其附屬設(shè)施等相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值總額為28457.18萬(wàn)元,。
但是,，在公告中董事會(huì)提請(qǐng)投資者注意,，如果在審議本次以資抵債的股東大會(huì)召開之前，東盛集團(tuán)未辦理完畢解除股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)手續(xù),、解除相關(guān)房產(chǎn)查封手續(xù),，則股權(quán),、房產(chǎn)有可能無(wú)法按照抵債方案過(guò)戶至上市公司,，以資抵債存在無(wú)法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn),。
分析人士也指出,，對(duì)于現(xiàn)金流緊張的，東盛掌門人郭家學(xué)來(lái)說(shuō),，把東盛集團(tuán)的資產(chǎn)注入到東盛科技,，最直接的好處就是把東盛集團(tuán)的一些無(wú)法變現(xiàn)的資產(chǎn)進(jìn)行了變現(xiàn)，而在變現(xiàn)的過(guò)程中還有可能產(chǎn)生溢價(jià),。但事實(shí)上,，被抵債的東盛集團(tuán)其他資產(chǎn)并不一定值那么多錢。
以股抵債是東盛集團(tuán)清償?shù)牧硪环绞剑瑬|盛科技擬以經(jīng)審計(jì)的2006年9月30日股份總數(shù)為基數(shù),，每10股送紅股4股,，東盛集團(tuán)和東盛藥業(yè)以送股權(quán)抵償占用資金的方式,，抵償債務(wù)總額17158.43萬(wàn)元,。
第三種方式是未來(lái)放棄轉(zhuǎn)增權(quán)抵債——東盛科技將在啟東蓋天力與德國(guó)拜耳的重大資產(chǎn)出售行為完成后，以送紅股后的股份總數(shù)為基數(shù),，實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增15股的分配方案，東盛集團(tuán)和東盛藥業(yè)以轉(zhuǎn)增權(quán)抵償占用資金,，抵償債務(wù)總額25732.27萬(wàn)元,。
通過(guò)綜合采取以上三種方法，此次抵債金額預(yù)計(jì)將達(dá)到7.13億元,，加之2006年12月24日以山西廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥等首批資產(chǎn)及股權(quán)沖銷的8.13億元,，東盛科技大股東占款問(wèn)題可望就此解決。
■被并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大
如果股東大會(huì)通過(guò)上述清欠方案,，經(jīng)過(guò)兩次以股抵債之后,，東盛科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生很大變化——東盛集團(tuán)和東盛藥業(yè)累計(jì)持股量由此前的44.87%下降到18.87%。因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，東盛科技在清欠完成后,，很可能面臨被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。
“優(yōu)良資產(chǎn)都已經(jīng)出售,，恐怕投資價(jià)值不大,。”在談及東盛的現(xiàn)狀和未來(lái)時(shí)，興業(yè)證券分析師王斌認(rèn)為,，東盛在管理經(jīng)營(yíng)上積弊頗深,，加之“白加黑”、“小白”等OTC業(yè)務(wù)已經(jīng)出售,，從證券分析的角度而言,，“已經(jīng)退出主流研究視野”.
一直以來(lái)，東盛科技在抗感冒,、止咳類西藥OTC業(yè)務(wù)方面保有良好的品牌發(fā)展,、經(jīng)營(yíng)管理能力，以及成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì),，擁有“白加黑”,、“小白”、“信力”等著名品牌,，而這三個(gè)OTC藥品在東盛科技的藥品銷售中占據(jù)了非常重要的位置,。據(jù)東盛科技2006年半年報(bào)顯示，在2006年上半年上市公司的所有藥品銷售之中,，OTC產(chǎn)品的銷售收入占到所有藥品銷售收入的80%之多——“賣掉的是最值錢的那部分”,，王斌說(shuō)。
值得注意的是,，為了完成此次清欠,，東盛集團(tuán)還以其所持有的潛江制藥（600568）3225萬(wàn)股的受限制的流通股股份（占總股本的25.70%）直接抵償給東盛科技。換言之,，如果清欠順利完成,，潛江制藥將成為東盛科技的子公司。
潛江制藥是國(guó)家唯一的眼科用藥生產(chǎn)基地,，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)滴眼劑,、針劑、片劑,、凍干劑,、膠囊劑、顆粒劑共六大劑型及化學(xué)原料藥等150多個(gè)品種,。近幾年來(lái),，隨著募集資金項(xiàng)目的陸續(xù)完成,，公司醫(yī)藥生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，但公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)相對(duì)滯后,。公司推出的以國(guó)內(nèi)首創(chuàng)無(wú)防腐劑為賣點(diǎn)的“瑞珠”滴眼液,，也由于前期市場(chǎng)開發(fā)和受眾認(rèn)知度的培養(yǎng)需要一定費(fèi)用和時(shí)間，短期內(nèi)很難達(dá)到預(yù)期效益,。
■轉(zhuǎn)型“后白加黑”時(shí)代
2006年10月25日,，東盛科技與拜耳醫(yī)藥保健（BHC）在京聯(lián)合宣布,，拜耳以10.72億元人民幣的價(jià)格收購(gòu)東盛控股子公司蓋天力公司的止咳及抗感冒類西藥非處方藥業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn),，如果交割期間業(yè)績(jī)達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，拜耳將再額外支付1.92億元人民幣——東盛的“白加黑”時(shí)代也自此終結(jié),。
而郭家學(xué)對(duì)于東盛科技的“后白加黑”時(shí)代規(guī)劃隨即迅速拋出,，他認(rèn)為，東盛科技已在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，確定了戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整方案,，即著重在中藥現(xiàn)代化、傳統(tǒng)中成藥和麻醉及精神類藥物等三個(gè)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展,，加快形成“現(xiàn)代中藥為主體,，傳統(tǒng)中藥做精品，麻精藥品做高端”的三大支柱產(chǎn)業(yè)群,，實(shí)施從規(guī)模型向效益型轉(zhuǎn)移,，這將是東盛科技獲得持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。
對(duì)這一規(guī)劃有利好支撐的消息首先來(lái)自山西廣譽(yù)遠(yuǎn),。2006年12月19日,，商務(wù)部在京舉行“‘中華老字號(hào)’授牌儀式”，東盛集團(tuán)旗下465年老字號(hào)山西廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥有限公司榜上有名,。根據(jù)有關(guān)規(guī)定,，對(duì)“中華老字號(hào)”企業(yè)，國(guó)家商務(wù)部將從知識(shí)產(chǎn)權(quán),、網(wǎng)點(diǎn)保護(hù),、融資信貸、創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)等方面予以大力支持,。
而事實(shí)上,，在本次清欠方案中，山西廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥有限公司95%的股權(quán)評(píng)估價(jià)值約6.49億元,，是此次清欠計(jì)劃中最“值錢”的一部分。而評(píng)估機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,，山西廣譽(yù)遠(yuǎn)未來(lái)盈利強(qiáng)勁是估值增加的重要原因——有關(guān)評(píng)估報(bào)告顯示,，握有龜齡集和定坤丹兩項(xiàng)“國(guó)家保密品種”、“國(guó)家基本用藥目錄”、“國(guó)家中藥保護(hù)品種”的廣譽(yù)遠(yuǎn)未來(lái)三年的凈利潤(rùn)將保持持續(xù)增長(zhǎng),，其預(yù)測(cè)值分別為6400萬(wàn)元,、5900萬(wàn)元和6800萬(wàn)元。
對(duì)此,，東盛集團(tuán)相關(guān)人員表示,，一直以來(lái)，早在2004年被東盛集團(tuán)收購(gòu)的廣譽(yù)遠(yuǎn)在公司中藥產(chǎn)業(yè)的布局中就非常重要,。2005年?yáng)|盛集團(tuán)投入近億元資金對(duì)其進(jìn)行了GMP改造,，這一評(píng)估結(jié)果基本代表了國(guó)藥一流品牌在中藥市場(chǎng)日益興盛背景下的合理估值，管理層也完全有把握實(shí)現(xiàn)上述盈利預(yù)測(cè),。
郭家學(xué)曾表示,，清欠完成后，東盛科技將更名為“廣譽(yù)遠(yuǎn)國(guó)藥集團(tuán)股份有限公司”,，成為專注做中藥的上市公司,。但是，元?dú)獯髠臇|盛能否東
