預計2007年全年醫(yī)藥工業(yè)收入5880億元,，同比增長24%，利潤總額550億元,，同比增長48%,。預計2007年醫(yī)藥經(jīng)濟收入和利潤同比增長24%、48%,。景氣向好趨勢明朗,。 康緣藥業(yè)： 6個月目標價34元 康緣藥業(yè)三季報顯示，實現(xiàn)銷售收入7.01億元,，同比增長9.25%,。公司實現(xiàn)凈利潤6683萬，同比增長42.5%,，每股收益0.41元,。公司銷售增長主要得益于重點品種的銷售放量；利潤增速明顯提高,，主要是因為銷售增長和費用合理控制,。小幅調高公司盈利預測，2007-2009年每股收益分別為0.62,、0.89,、1.15元，如果考慮公司2007年底增發(fā)1200萬股,，公司2008-2009年每股收益為0.83,、1.07元。目前股價估值優(yōu)勢2008年動態(tài)市盈率僅29倍,。維持“買入”評級,，6個月目標價34元。 國藥股份： 合理目標價52-54元 國藥股份公司三季報顯示,，1-9月實現(xiàn)銷售收入26.5億元,，同比增長25%，凈利潤1.07億元,，同比增長58%,，每股收益0.81元,。公司基本面依然良好，業(yè)績高增長的趨勢不變,，目前股價對應的2008年動態(tài)市盈率31.5倍,。國藥股份和國控北京業(yè)務重合度較高，因此存在整合的可能,。國藥國控香港上市,，也需要做大旗下各分公司。從更長的投資周期看,，如果國藥控股回歸A股,，國藥和一致必定成為整合對象。預計公司2007-2009年每股收益為1.03,、1.39,、1.81元，公司合理目標價為52-54元,。維持公司“增持”評級。 一致藥業(yè)： 6個月目標價22.5元 一致藥業(yè)三季報顯示,，公司實現(xiàn)銷售收入51億元,，同比增長26%，凈利潤10308萬元,，同比增長52%,，每股收益0.358元，公司業(yè)績基本符合市場預期,。預計公司2007-2009年每股收益分別為0.43,、0.57、0.75元,，如果考慮2007年公司股票轉讓投資受益1700萬元,，公司2007年業(yè)績?yōu)?.48元。公司通過兩廣整合后,，三年內將成兩廣地區(qū)藥品分銷第一品牌,。掛網(wǎng)招標推動的行業(yè)整合、分銷盈利能力改善超預期都有可能使公司業(yè)績增長超預期,。從估值看,，公司目前2008年動態(tài)市盈率僅為28.5倍，明顯處于醫(yī)藥股估值的低端,，具有較高的安全邊際,。維持公司“增持”評級，6個月目標價22.5元,。 天士力： 維持“增持”評級 天士力三季報顯示,，實現(xiàn)銷售收入19.9億元,，同比增長19%，凈利潤9989萬元,，同比下降25%,，每股收益0.29元，公司業(yè)績基本符合市場預期,，業(yè)績同比下降的原因是新會計準則的影響,。由于公司主要產(chǎn)品的銷售旺季在第4季度，預測第四季度的銷售情況依然向好,，但是由于粉針的上市速度低于預期,，預計2007年的業(yè)績表現(xiàn)一般?；诠?008年管理費用恢復正常,，尿激酶原將有可能取得新藥證書，2008年的預期將比較好,。預測2007,、2008、2009年每股收益為0.38,、0.55,、0.66元。維持公司“增持”評級,。 片仔癀： 給予“買入”評級 片仔癀三季報顯示,，實現(xiàn)銷售收入46656萬元，同比增長17.5%,，凈利潤7480萬元,，同比增長14%，每股收益0.53元,，公司業(yè)績基本符合市場預期,。收入增長的主要來自片仔癀系列和醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的收入同比增長25%,。由于公司原材料的存貨比較高,，今年許多名貴藥材上漲70%以上，公司的原材料的高儲備,，有效地緩解了原材料的價格上漲,。同時公司著手人工半圈養(yǎng)林麝，解決長遠的藥材資源問題,，同時公司努力改善營銷,，對其營銷改革的態(tài)度還是相對看好。公司的金融資產(chǎn)也將給公司帶來豐厚的收益。由于藥材價格的持續(xù)上漲,，公司的產(chǎn)品有提價的需求,，2008年提價幅度將達到15-20元/粒。預測公司2007-2009年的每股收益將達到0.71,、0.91,、1.00元。 華北制藥： 給予“增持”評級 華北制藥公司三季報顯示,，實現(xiàn)銷售收入31億元,，同比增長21%，凈利潤5008萬元,，同比增長150%,，每股收益0.0487元，公司業(yè)績基本符合市場預期,。公司業(yè)績增長主要受益于主導產(chǎn)品的價格上漲,。目前VC和青霉素工業(yè)鹽價格有些回落，但相對以往兩年價格還是處于高位,。預測2007,、2008、2009年每股收益將達到0.08,、0.09,、0.10元。由于公司行業(yè)景氣依然向好,。
