近期滬深大盤指數(shù)放量殺破半年均線,，就在此時,，醫(yī)藥板塊卻悄然啟動行情，八成個股創(chuàng)出近期新高,?？傮w來說，凈利增速與漲幅不匹配,、估值優(yōu)勢,、醫(yī)改、政策偏暖是醫(yī)藥行業(yè)近期上漲的原因,。 

     醫(yī)改進入新階段       從估值來看,，康緣藥業(yè)、一致藥業(yè),、華東醫(yī)藥估值較低,。       恒瑞醫(yī)藥、國藥股份,、雙鷺藥業(yè),、科華生物仍然是投資者值得關(guān)注的長期品種。 

     醫(yī)藥行業(yè)利潤增速創(chuàng)近年的新高,、醫(yī)改將使行業(yè)進入新的發(fā)展階段,。并且給了一個投資組合：恒瑞醫(yī)藥、國藥股份、康緣藥業(yè),、雙鷺藥業(yè),、一致藥業(yè)、科華生物,、東阿阿膠,。對一個月以來醫(yī)藥股的漲跌幅進行統(tǒng)計。

      醫(yī)藥股近期上漲的因素,，醫(yī)藥行業(yè)凈利潤增速與漲幅不匹配,，醫(yī)藥行業(yè)2006年以來跑輸滬深30070%，但醫(yī)藥行業(yè)凈利潤增速2007年前三季度達到49%,，是下游消費品行業(yè)11個子行業(yè)中位列第二的,；       估值因素方面，醫(yī)藥股前期估值與周期性行業(yè)相差不大,，2008年僅為30倍,。當前經(jīng)濟最大的焦點，在于擔憂外需的放緩,，而當央行發(fā)布嚴格的房地產(chǎn)信貸管理政策,，大家又開始擔心投資。然而政策面對醫(yī)藥行業(yè)是溫暖的,，醫(yī)藥關(guān)乎民生,，醫(yī)改增加醫(yī)療保障覆蓋人群的范圍、政府加大投入是必然的事件,。  

    展望2008年,，醫(yī)改是行業(yè)最重要的事件。醫(yī)改帶來市場的大擴容（醫(yī)療保障制度=基礎(chǔ)擴容+以杠桿拉動消費）,，醫(yī)藥工業(yè)的受益并不均衡,、研發(fā)能力強將越來越重要；醫(yī)藥商業(yè)受益較為明確,。 

     防御性板塊       目前市場動蕩,，金融、地產(chǎn)等大盤藍籌股走勢疲弱,，此時防御性板塊往往會得到資金的認可,，在新醫(yī)改政策的大力助推下，醫(yī)藥行業(yè)向投資者呈現(xiàn)了防御性板塊的獨特魅力,。 

     據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,，超過95%的醫(yī)藥類個股本月以來跑贏大盤，其中七成多個股本月累計漲幅超過10%,，羚銳股份、東盛科技領(lǐng)漲，累計漲破30%,。根據(jù)申銀萬國行業(yè)分類指數(shù)來看,，醫(yī)藥類股票本月以來整體漲幅達到13.21%，其中醫(yī)藥商業(yè)類個股漲勢最旺,，同期累計漲幅達到15.72%,，化學制藥類個股本月11個交易日共上漲13.41%，其中又以化學原料藥,、化學制劑類個股漲勢更好,，此區(qū)間內(nèi)分別上漲14.95%和13.90%。  

    得益于我國對化學原料藥需求的增長,，以及全球化學原料藥的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等因素,，化學原料藥業(yè)市場容量將快速膨脹，一段時間內(nèi)化學原料藥的投資機會不可忽視,。同時,，長江證券也提出，盡管醫(yī)藥行業(yè)的增長已開始恢復(fù),，2008年醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展卻注定要受到醫(yī)改和通脹等外生性因素的影響,，醫(yī)藥上市公司的經(jīng)營和業(yè)績也存在一定不確定性，建議投資者把握階段性,、局部性投資機會,，伺機買入價格調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)公司及研發(fā)類公司股票。