昨日指數(shù)快速回調(diào),，醫(yī)藥板塊也未能幸免，之前連續(xù)走高的國(guó)藥股份,、白云山A等紛紛回落,，不過在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背景下，醫(yī)藥股消化浮籌后的市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然值得把握,。 醫(yī)改給醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好條件,。發(fā)改委社會(huì)發(fā)展司透露，上半年我國(guó)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革研究工作穩(wěn)步推進(jìn),，已初步形成改革的總體思路和框架,，并在進(jìn)一步修改和完善。官方信息顯示,，農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)進(jìn)度滿足不了新型農(nóng)村醫(yī)療制度快速擴(kuò)面的需要,，今年國(guó)家發(fā)改委將安排27億元專項(xiàng)建設(shè)資金，繼續(xù)實(shí)施農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè),，改善農(nóng)村基本衛(wèi)生服務(wù)條件,。醫(yī)改后行業(yè)制度的根本性變革將促使行業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)發(fā)生本質(zhì)變化，行業(yè)集中度將有效提高,，細(xì)分行業(yè)龍頭公司的利潤(rùn)有望得到爆發(fā)性增長(zhǎng),。 需求增加促進(jìn)行業(yè)增長(zhǎng) 事實(shí)上，正是政府投入的大量增加所帶來的新農(nóng)合和社區(qū)醫(yī)療市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)將成為醫(yī)藥板塊快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ),。目前我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍然以內(nèi)需為主,。2006年，我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品提供出口的只占12.6%,，其中有1/2是化學(xué)原料藥和中間體,，因此，醫(yī)藥產(chǎn)品主要還是滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求,。盡管近兩年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)政策處于調(diào)整期,，但整體市場(chǎng)需求量還是明顯增加，平均17%的增幅要遠(yuǎn)高于全球7%-8%的增幅,。隨著“老齡化”時(shí)代的來臨,，龐大的老年人醫(yī)療市場(chǎng)已經(jīng)形成，而新一次“嬰兒潮”的到來，亦將給疫苗行業(yè)帶來更多機(jī)會(huì),。 分享企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)收益 今年以來,，醫(yī)藥板塊在行業(yè)市盈率水平不斷提高和醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的雙重推動(dòng)下，一度也有過上佳表現(xiàn),。雖然目前行業(yè)的整體市盈率水平已經(jīng)不低,，單純從估值和業(yè)績(jī)超預(yù)期層面已經(jīng)很難推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)股價(jià)的持續(xù)上漲，但考慮到行業(yè)的繼續(xù)復(fù)蘇和醫(yī)改方案實(shí)施刺激市場(chǎng)需求的擴(kuò)張,，作為行業(yè)龍頭的優(yōu)勢(shì)企業(yè)有可能在充分分享行業(yè)成長(zhǎng)的過程中獲得更多蛋糕,，從而在估值水平方面更具優(yōu)勢(shì)。就以三精制藥為例,，在與哈藥集團(tuán)重組以后,，公司目前已有三精牌葡萄糖酸鋅等四個(gè)過億產(chǎn)品，而2007年柴連口服液也很可能過億,。公司在擴(kuò)張中采取的諸多有效政策幫助其提升了核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力,，而在基本面有保證的情況下，其一度快速發(fā)力也就在情理之中,。 從操作上來看,，醫(yī)藥板塊經(jīng)過了前期的快速上漲以后，短線積累了一定的獲利盤,，順勢(shì)回落應(yīng)在情理之中,，在消化浮籌之后，立足績(jī)優(yōu)與成長(zhǎng),，該板塊的后續(xù)潛力應(yīng)該仍然值得挖掘,。
