2007年第四季度,，醫(yī)藥行業(yè)二級市場漲幅位列第三，漲幅前十大股票集中在創(chuàng)新藥,、原料龍頭企業(yè)上,。      

醫(yī)藥板塊2007-2009年動(dòng)態(tài)PE分別為115%、45%,、35%,，其中2008、2009年估值水平較全部A股的40%,、31%溢價(jià)10%～15%,，基本合理，在Wind二級行業(yè)分類中屬于中上水平,。      

我們認(rèn)為,，隨著醫(yī)改腳步臨近，今年一季度醫(yī)藥板塊仍有望持續(xù)演繹精彩,，創(chuàng)新藥,、品牌藥、醫(yī)藥商業(yè)板塊龍頭長期受益,，普藥龍頭,、醫(yī)藥商業(yè)龍頭相對來說短期受益更加明顯。      

原料藥是另一條投資主線,。我們認(rèn)為,，當(dāng)前大宗原料藥行業(yè)仍然會(huì)維持在景氣高位，在周期性行業(yè)景氣上升階段,，我們認(rèn)為激進(jìn)型投資者仍可持有或買入行業(yè)龍頭,。另外部分品牌中藥和制劑類產(chǎn)品也出現(xiàn)了漲價(jià)趨勢，品牌中藥企業(yè)由于定價(jià)能力較強(qiáng),，提價(jià)也較容易實(shí)現(xiàn),，因此也值得持續(xù)關(guān)注。制劑產(chǎn)品中,，競爭能力較強(qiáng)的下游企業(yè)也將受惠,，可關(guān)注低毛利率的普藥企業(yè)。     

 結(jié)合醫(yī)藥股當(dāng)前估值水平，我們認(rèn)為,，一季度仍可持有創(chuàng)新藥,、品牌藥、醫(yī)藥商業(yè)板塊龍頭,。由于第一季度是年報(bào)密集出臺時(shí)期,，“高轉(zhuǎn)贈(zèng)、超預(yù)期”行情有望繼續(xù)演繹,。