國內首家醫(yī)藥流通類上市公司南京醫(yī)藥(600713)的年報,，讓投資者感受到醫(yī)藥流通的樂與累,。
南京醫(yī)藥3月20日公布的年報顯示，2007年公司實現銷售收入93.45億元,，同比增長36.24%,；實現利潤12348.53萬元，同比增長255.03%,；實現凈利潤4667.99萬元,，同比增長328.76%。
機遇
2006年下半年,，國家發(fā)改委明確了醫(yī)療體制改革中關鍵環(huán)節(jié)流通體制改革后,，南京被確定為首批試點城市。南京醫(yī)藥成為醫(yī)藥物流改革方案的惟一試點企業(yè),，這為公司的長遠發(fā)展以及業(yè)務拓展提供了巨大的機會,。隨即，在地方政府的推動下,，南京醫(yī)藥推出了藥房托管的經營模式,。藥房托管成為投資者最為看好的最主要因素之一，業(yè)內人士稱其為醫(yī)藥小蘇寧,。
南京醫(yī)藥發(fā)展相當于醫(yī)藥行業(yè)的第三方物流運營管理模式,，推出了藥房托管的經營模式，體現了“醫(yī),、藥分家”的醫(yī)改目標,，成為地方醫(yī)改的一個亮點。
南京醫(yī)藥的銷售規(guī)模從1999年的11億元增長到2007年的90多億元,，進入了國內醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的前4名,，醫(yī)藥流通功不可沒。醫(yī)藥流通占據主營收入的95%以上,，貢獻超過85%主營利潤,。2006年，公司97.5%的收入和的83%的毛利都來自醫(yī)藥流通業(yè)務,。
年報顯示,，2007年，作為南京醫(yī)藥業(yè)務轉型和創(chuàng)新的重要組成部分,，公司的藥房托管工作通過不斷優(yōu)化托管模式,、組建專項托管公司、續(xù)約托管醫(yī)院,，托管市場范圍取得突破性進展,，受到社會廣泛關注,。天相投資認為，醫(yī)藥商業(yè)是增長的主要動力,，2007年度公司醫(yī)藥商業(yè)營業(yè)收入91.16億元,，同比增長36.9%；毛利率6.18%,，同比上升0.21個百分點,。
當前，南京醫(yī)藥正積極開展藥房托管工作,，在全流域企業(yè)快速復制的同時,，加快拓展區(qū)域外如山東、河南等新市場,。2008年,，南京醫(yī)藥將繼續(xù)鞏固完善基于訂單的、以處方集(采購包)為基礎,、以集成化供應鏈為核心,、以藥學服務為特色的藥事管理服務模式。
整合
為了緊緊抓住這一機遇,，近年來,，南京醫(yī)藥加速整合。
公司目前有5大業(yè)務模式,，包括藥房托管,、零售連鎖、現銷快配,、傳統(tǒng)純銷以及工業(yè)部分,，公司希望在醫(yī)院以高毛利的藥房托管替代低毛利的傳統(tǒng)純銷業(yè)務，在零售連鎖以高毛利的自有品牌替代低毛利的品牌藥,，以會員制來發(fā)展現銷快配,，進入第三終端市場，適度發(fā)展工業(yè),。
1月15日,，南京醫(yī)藥公告稱，董事會全票通過并公布了一項旨在整合商業(yè)資源的關聯交易,。通過該項交易,，公司以及公司控股股東南京醫(yī)藥集團雙方將所持有的南京醫(yī)藥百信藥房的總共66%的股權轉讓給公司全資子公司國藥醫(yī)藥。另外,，公司還同意以掛牌交易的方式,，將所持有的南京美瑞制藥有限公司30%股權轉讓給美國遠東荷克集團，徹底退出美瑞公司,。
另據了解,，南京醫(yī)藥是在1998年開始走外延擴張之路的,，先后收購了江蘇、安徽,、福建等地醫(yī)藥分銷企業(yè),，銷售規(guī)模從不到10億增長到了70億。2006年,，南京醫(yī)藥主營業(yè)務收入已由1996年的5.02億元上升至2006年的68.27億元,，年復合增長率達到34%,，躍居全國醫(yī)藥分銷商排名第四,。
事實上，藥房托管是公司2006年以來在藥品批發(fā)零售領域的創(chuàng)新措施之一,。雖然藥房托管短期內給公司帶來的收益有限,，但對公司提高對終端的控制力，推動OEM貼牌具有極大的推動作用,，這都將大大提升公司的盈利能力,。
目前，南京醫(yī)藥OEM和零售網絡都在繼續(xù)整合,，OEM產品正在逐步進入公司分銷網絡,，目前公司OEM的品種已經有400多個。OEM的藥品毛利率較高,，約為20%-30%,，公司以往銷售的普藥毛利率較低，將OEM生產的普藥置換進入公司分銷渠道和托管的醫(yī)院藥房,，一方面可以降低零售價格,，另一方面可以提高毛利率，為公司盈利,。
因此,，南京醫(yī)藥總裁梁玉堂曾在一次內部會議上表示，對全流域零售企業(yè)的零售資源整合工作,，要把“OEM”及自有工業(yè)產品在零售平臺上的銷售當作頭等大事來抓,。
壓力
快速的擴張也給南京醫(yī)藥帶來了沉重的財務壓力。東北證券（愛股,行情,資訊）分析師宋晗認為,，公司需要幾
