光大證券認為,，國家從制度層面保證普藥的使用,，其政策力度前所未有?？梢灶A見,，未來普藥使用比例將大幅提高，普藥將迎來發(fā)展的良好機遇,。
由于歷史欠賬較多,，預計國家將在社區(qū)和農(nóng)村醫(yī)療基礎設施上有較大投入，8500億元中可能有很大比例會投在這一領域,。
因此,，有充分理由看好基本醫(yī)療器械未來的發(fā)展。
考慮到國家公共衛(wèi)生投入部分將會用于采購疫苗,、艾滋病藥,、計生用品等，疫苗（計劃類）企業(yè)將會成為醫(yī)改的受益者,。
1月22日,，A股市場中的醫(yī)藥板塊幾乎全線飄紅，以“實際行動”喜迎新醫(yī)改方案的出臺,。對于新醫(yī)改方案所確定的3年內(nèi)要完成的五項任務,，市場人士普遍給予了積極回應。他們認為,，醫(yī)改所帶來的將是惠及整個醫(yī)藥行業(yè)的實質(zhì)性利好,，而不僅僅是短期的炒作題材。那么,，在此番高達8500億元政府投入所帶來的盛宴面前,，究竟哪些醫(yī)藥子行業(yè)將率先贏得分享的機遇呢？
綜合多位市場人士的看法,，普藥（國家基本藥物）生產(chǎn)以及基本醫(yī)療器械企業(yè)可望成為首批獲益者,。
根據(jù)醫(yī)改方案的規(guī)劃，城市社區(qū)衛(wèi)生服務中心（站）,、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院,、村衛(wèi)生室等基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)應全部使用基本藥物，其他各類醫(yī)療機構(gòu)也要將基本藥物作為首選藥物并確定使用比例,?；舅幬锶考{入基本醫(yī)療保障體系藥物報銷目錄，報銷比例將明顯高于非基本藥物,。
對此,，光大證券研究所在最新研究報告中指出,，國家從制度層面保證普藥的使用，其政策力度前所未有,。可以預見,，未來普藥使用比例將大幅提高,，普藥將迎來發(fā)展的良好機遇。提倡使用普藥是必然的長期政策,。報告建議重點關注西藥企業(yè)中的哈藥股份,、雙鶴藥業(yè)、華北制藥,、西南藥業(yè),，以及有可能入選基本藥物的獨家品種中藥企業(yè)，如天士力,、廣州藥業(yè)等,。國信證券分析人士也認為，根據(jù)新的醫(yī)改方案,，到2011年基本藥物目標可望建立,，而到2013年逐步全面實施后，品牌普藥企業(yè)將進入顯著受益階段,。
醫(yī)改方案中關于健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務體系的內(nèi)容則令市場人士看到了醫(yī)療器械類企業(yè)的機會,。光大證券在研究報告中表示，由于歷史欠賬較多,，預計國家將在社區(qū)和農(nóng)村醫(yī)療基礎設施上有較大投入,，“8500億元中可能有很大比例會投在這一領域。因此,，有充分理由看好基本醫(yī)療器械未來的發(fā)展”,。
此外，新的醫(yī)改方案中一個重要組成部分是實施國家基本公共衛(wèi)生服務項目,。光大證券指出,，考慮到國家公共衛(wèi)生投入部分將會用于采購疫苗、艾滋病藥,、計生用品等,，對于疫苗（計劃類）企業(yè)將會成為醫(yī)改的受益者。而針對其中所特別提到的要充分發(fā)揮中醫(yī)藥在基本公共衛(wèi)生服務中的重要性,，興業(yè)證券研究人士認為,，這表明未來中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將獲得公共衛(wèi)生政策適當?shù)膬A斜，也值得予以關注,。
不過,，光大證券研究人士指出,，醫(yī)改新政的利好效應向各子行業(yè)的傳遞還需要一個循序漸進的過程，當前關注的重點仍然應該是相關上市公司的盈利增速,。盡管醫(yī)改方案已經(jīng)浮出水面,，但并不等于相關上市公司的盈利水平會普遍提高。從近期醫(yī)藥板塊的市場表現(xiàn)來看,，醫(yī)改利好已經(jīng)提前釋放,，醫(yī)藥行業(yè)相關上市公司股票表現(xiàn)普遍活躍。不僅如此,，受追捧的并不僅僅是上述分析人士所提到的相關個股,，資金的熱情也不僅限于基本面偏好的一線企業(yè)。
對此,，分析人士提醒,，投資者關注醫(yī)藥類個股仍需以所屬子行業(yè)的發(fā)展前景以及上市公司的基本面狀況為依據(jù)。申銀萬國近期的一份報告指出,，隨著三線,、四線、甚至五線醫(yī)藥公司股票的輪漲,，一線公司和其他醫(yī)藥股的估值差距明顯縮小,，建議投資者理性回歸醫(yī)藥板塊中的優(yōu)質(zhì)公司。
天相投顧日前發(fā)布的研究報告也從側(cè)面提示了醫(yī)藥板塊業(yè)績分化所可能帶來的風險,。報告指出,，從醫(yī)藥類上市公司2008年的業(yè)績預告看，“馬太效應”明顯,。其中基本面良好的公司業(yè)績基本增長較快,，如國藥股份預計2008年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤同比增長46.61%；天藥股份預計2008年實現(xiàn)的歸屬母公司凈利潤同比增長80%以上,；仁和藥業(yè)預計2008年實現(xiàn)凈利潤同比增長53%至81%,，等等。而中匯醫(yī)藥,、永生數(shù)據(jù),、ST雅礱、ST金花等企業(yè)則發(fā)布了業(yè)績預減公告,。
申銀萬國認為,，當前，無論是從市盈率角度還是從相對估值角度,，醫(yī)藥板塊整體相對安全：A股2009年預測市盈率為15倍,，醫(yī)藥板塊2009年的預測市盈率為18倍，相對估值溢價19%,；申萬重點公司2009年預測市盈率19倍,，重點醫(yī)藥公司2009年預測市盈率為23倍,，相對估值溢價22%。其中,，申萬醫(yī)藥重點公司相對于全部醫(yī)藥股僅溢價26%,。從醫(yī)藥行業(yè)中長期將向大型企業(yè)集中的趨勢來看，重點公司的投資機會更大,。（生物谷Bioon.com）
