輪番爆炒后未見新醫(yī)改方案細則出臺,，醫(yī)藥板塊疲態(tài)漸現(xiàn),。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，上周醫(yī)藥板塊全周僅上漲不到5個百分點,，居證監(jiān)會30個行業(yè)倒數(shù)第二,；2009年以來該板塊的漲幅不到25％,，同樣排在漲幅榜倒數(shù)位置。數(shù)據(jù)更顯示,，以恒瑞醫(yī)藥為首的基金重倉股本漲幅普遍低于板塊指數(shù),。
然而這并不表示基金持有醫(yī)藥股的決心出現(xiàn)動搖。有分析人士指出,，在市場前期爭相追逐下,，優(yōu)質(zhì)白馬股的籌碼早已派發(fā)完畢，一季度基金等投資者不得不轉(zhuǎn)向挖掘二三線醫(yī)藥股,，以期全面分享新醫(yī)改的市場蛋糕。
白馬股“滯漲”黑馬股狂飆
去年四季度,，基金繼續(xù)進醫(yī)藥板塊,。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，基金持有生物醫(yī)藥行業(yè)的總市值占基金全部持股市值的比例為7.16％,，超配比例為2.49％,，較三季度提升了1.16個百分點。
雖然今年前三個月醫(yī)藥股上漲乏力,，但一季度市場資金仍以流入該板塊為主,。根據(jù)天相系統(tǒng)數(shù)據(jù)，年初以來流入醫(yī)藥板塊的資金達到3.5億元,，其中流入資金最多的個股主要是四環(huán)生物,、華北制藥、東北制藥,、同仁堂等,，流入資金分別達到9.0億元、3.9億元,、2.4億元和1.7億元,，同期這些個股漲幅分別達到75.58％、61.61％,、72.85％和29.08％,。
從數(shù)據(jù)來看，在過去的兩個多月里,，華北制藥和同仁堂同時遭遇主力資金增持,，其中前者的七、八,、九檔賬戶總共增倉了1.95個百分點,，約合1647萬股；而后者這三檔帳戶增倉比例合計為0.73個百分點,，約合170萬股,。
另方面,，雖然恒瑞醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè),、科華生物和云南白藥等一線白馬股在一季度出現(xiàn)“滯漲”,，而且資金呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，然而沒有跡象表明基金大規(guī)模撤離這些個股,。據(jù)統(tǒng)計,，2009年以來，恒瑞醫(yī)藥凈流入資金達到2.3億元,，同期該股的七檔和九檔賬戶持倉比重只是分別減少了0.13％和0.09％,，而八檔帳戶則繼續(xù)增倉了流通盤0.1個百分點。
增量抑或總量 8500億引爆基金激情
值得一提的是,，幾乎難以聽到基金經(jīng)理發(fā)表看空醫(yī)藥股的言論,。基金裕隆經(jīng)理孫占軍的話或許代表了多數(shù)基金經(jīng)理的心聲,。“盡管2009年全市場的盈利將下滑,，但是部分行業(yè)的增長還是能保證的，如基建,、建材,、醫(yī)藥，這里面的優(yōu)秀個股,，能保證絕對正增長,，因此對這部分的配置我們基本不會動”，他說到,。
醫(yī)藥股的防御特性在不確定日增的經(jīng)濟環(huán)境中越發(fā)突顯,，更何況還有8500億元可供分享？在今年1月21日國務院通過的《關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》,，即新醫(yī)改方案和實施方案中,，提出將在2009~2011即3年間，各級政府預計投入8500億元用于醫(yī)保,、基本藥物,、基層醫(yī)療服務體系、公共服務均等化,、公立醫(yī)院改革等五項重點,。
而衛(wèi)生部長竺可楨在兩會期間的談話，無疑讓基金熱情更加增添一把,。竺可楨提到：“它（8500億元）是增強,，實在原來基礎上，原來政府已經(jīng)投入,，去年接近兩千四百多億,，加上兩千八百多億就會超過五千億了”,。國信證券醫(yī)藥行業(yè)分析師賀平鴿等表示，如果8500億元確實為增量的話,，則國家對衛(wèi)生的投入將翻倍,。
激情過后投資回歸業(yè)績
盡管基金對市場走勢仍無定論，但幾乎可以肯定多數(shù)基金經(jīng)理不會輕易拋掉手中的醫(yī)藥股籌碼,。易方達行業(yè)領先擬任基金經(jīng)理伍衛(wèi)反復強調(diào),，醫(yī)藥板塊今年受宏觀經(jīng)濟影響小，盈利前景廣闊,，業(yè)績增長穩(wěn)定,，今年仍會有不錯的機會，值得重點關注,。
賀平鴿等表示,，隨著2008年年報和2009年一季度報的出爐，真實業(yè)績情況逐步披露,，基本面改善和業(yè)績增長同步并符合或接近市場預期的公司有望支撐，其成長地位乃至估值水平“向上輪動”,、未能達到預期的公司則可能無法維持高估值而出現(xiàn)“向下回歸”,。
根據(jù)國信證券預測，2008-2010年65％的重點公司復合增長率超過25％,。而截止3月21日,，兩市已有31家醫(yī)藥上市公司披露2008年報。其中不乏基金重倉復星醫(yī)藥,、康美藥業(yè),、恒瑞醫(yī)藥、科華醫(yī)藥等,，這些公司的業(yè)績多數(shù)向好,。
復星醫(yī)藥于3月21公布了2008年報顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.7億元,，同比增長2.16％,；歸屬于上市公司股東的利潤為6.9億元，同比增長10.4％,，而基金第一重倉醫(yī)藥股恒瑞醫(yī)藥公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入24億元,，同比增長21％，實現(xiàn)凈利潤4.23億元,，同比增長1.97％,，若扣除非經(jīng)常性損益后，主業(yè)凈利潤為5.7億元,，同比翻了一倍,。（生物谷Bioon.com）
