6月29日，暫停了9個(gè)月之久的A股IPO終于再度起航,，三金藥業(yè)作為重啟后的首單正式發(fā)行,。此番IPO的重啟寄托著中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康復(fù)蘇的希望，人們期待著重啟能以一個(gè)更加健康更加公正的面目出現(xiàn)在投資者面前,，能使中國(guó)的股市真正成為一個(gè)健康融資的市場(chǎng),，而不是少數(shù)人圈錢(qián)暴富的工具。
然而此次三金藥業(yè)的發(fā)行卻難言干凈磊落,，有識(shí)之士再度發(fā)出了尊重規(guī)則的呼吁,。
6月18日，原桂林三金藥業(yè)中層管理人員周明向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和廣西證監(jiān)局舉報(bào),，三金藥業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)中存在不實(shí)陳述,，其內(nèi)容主要包括：招股說(shuō)明書(shū)中桂林三金藥業(yè)1995年,、1996年、1997年三年工資總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的實(shí)際工資,。另外,，公司中高層管理人員向桂林三金藥業(yè)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)秘密借款購(gòu)股事宜沒(méi)有披露。周明出示了加蓋有桂林三金藥業(yè)集團(tuán)公章的工資證明,、桂林三金藥業(yè)集團(tuán)催其歸還22萬(wàn)元借款的通知以及歸還“購(gòu)股借款”時(shí)財(cái)務(wù)的收款收據(jù)等文件,。
早在2003年11月，國(guó)務(wù)院就有明確規(guī)定：“經(jīng)營(yíng)管理者籌集收購(gòu)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的資金,，要執(zhí)行《貸款通則》的有關(guān)規(guī)定,，不得向包括本企業(yè)在內(nèi)的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)借款，不得以這些企業(yè)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)作標(biāo)的物為融資提供保證,、抵押,、質(zhì)押、貼現(xiàn)等,。”國(guó)資委也在2008年9月份發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股,、投資的意見(jiàn)》中，明確規(guī)定“國(guó)有企業(yè)不得為職工投資持股提供借款或墊付款項(xiàng)”,。
三金藥業(yè)牽涉到問(wèn)題還不止于此,，有人質(zhì)疑，在1997年的改制中,，桂林市國(guó)有資產(chǎn)管理局居然將自己所持有的77.78%的三金集團(tuán)股權(quán)以5148.66萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了三金集團(tuán)的職工,。而在隨后的4年中，這筆股權(quán)的紅利收入就達(dá)到了2.14億元,。頗有國(guó)有資產(chǎn)賤賣(mài)的嫌疑,。
上一期本報(bào)的調(diào)查報(bào)道揭示了三金藥業(yè)運(yùn)用各種手段完成曲線MBO，實(shí)現(xiàn)管理層持股的全過(guò)程,。經(jīng)過(guò)2001年和2006年的兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)鹚帢I(yè)的數(shù)百名員工退出了股東身份,，使得三金集團(tuán)的股東大為縮減，最終只剩下單一大股東金科創(chuàng)投,，還有董事長(zhǎng)鄒節(jié)明等118名自然人，前者持股45.90%,。而這個(gè)金科創(chuàng)投,，只是個(gè)空殼，其存在的唯一目的,，不過(guò)是作為鄒節(jié)明家族及三金高管控股三金集團(tuán)的“皮囊”,。正是利用這家“空殼”公司，鄒節(jié)明等完成了至關(guān)重要的MBO,，為財(cái)富暴增鋪就了順暢之路,。
面對(duì)種種質(zhì)疑與舉報(bào),，證監(jiān)會(huì)也承諾進(jìn)行調(diào)查，但其實(shí)際行動(dòng)卻難以使人信服,。證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有派出自己的人員去核查,，而是讓三金上市的保薦機(jī)構(gòu)、律所以及地方政府核實(shí)調(diào)查,，由于存在明顯的利益關(guān)聯(lián),，這種調(diào)查這實(shí)際上是讓三金一方自己辯解，結(jié)果自然是“未發(fā)現(xiàn)三金藥業(yè)存在與招股意向書(shū)陳述不一致的情況”,。
一直以來(lái),，造成中國(guó)股市淪為“圈錢(qián)市”、“投機(jī)市”而不能健康發(fā)展的一個(gè)根本原因就是缺乏對(duì)規(guī)則和公正的絕對(duì)尊重,，總是用一種實(shí)用主義的態(tài)度來(lái)對(duì)待規(guī)則甚至是法律,。也正因?yàn)榇耍覀冊(cè)岢鲞^(guò)“效率與公平誰(shuí)該優(yōu)先”的偽命題,，還得出了“效率優(yōu)先,，兼顧公平”的荒謬結(jié)論。在一個(gè)成熟的市場(chǎng)社會(huì),，人們普遍認(rèn)為效率與公平根本不存在誰(shuí)優(yōu)先的問(wèn)題,，因?yàn)楣奖緛?lái)就是保證效率的，從來(lái)沒(méi)有一個(gè)不公平的秩序能真正持續(xù)實(shí)現(xiàn)效率,。
人類(lèi)在漫長(zhǎng)的商業(yè)文明與法治的實(shí)踐中,，總結(jié)出一個(gè)可貴的經(jīng)驗(yàn)，那就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是天然的法治經(jīng)濟(jì),，法律與規(guī)則決不能被看作權(quán)益之計(jì)或者某種工具,，而必須把正義作為最終極的追求。在西方成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,，人們把規(guī)則與正義與上帝等超驗(yàn)觀念結(jié)合起來(lái),，以保證規(guī)則和正義是無(wú)價(jià)的，避免用一種實(shí)用主義的態(tài)度來(lái)對(duì)待規(guī)則與正義,。因?yàn)橹挥羞@樣,，才能使規(guī)則真正得到遵守，才能有建立起一個(gè)穩(wěn)健繁榮的市場(chǎng),。
三金“帶病發(fā)行”給新一輪的IPO開(kāi)了一個(gè)壞頭,，給市場(chǎng)傳遞了不尊重規(guī)則與公正的不良信息。無(wú)數(shù)示例證明,，對(duì)規(guī)則的不尊重最終是大多數(shù)方面利益都遭受損害,，得利的只是極少數(shù)人。這方面,，通海高科,、立立電子都是前車(chē)之鑒,。（生物谷Bioon.com）
