09年公司凈利潤(rùn)2.72億元,同比增長(zhǎng)39.39%,基本符合預(yù)期,?？紤]到2010年抗腫瘤藥的增速將有所恢復(fù),抗感染藥和內(nèi)分泌藥將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng),以及新產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)逐步拓展。預(yù)計(jì)公司2010,、2011年將分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.57億元和4.35億元,同比分別增長(zhǎng)31.29%和21.77%,EPS分別為0.739元和0.90元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為32.5倍和26.7倍,。由于公司國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊,給予買入的投資建議,。
09年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.03億元,同比增長(zhǎng)25.82%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3.51億元,同比增長(zhǎng)45.56%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)2.72億元,同比增長(zhǎng)39.39%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.60元,公司計(jì)劃按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.2元?；痉衔覀兊念A(yù)期,。
從行業(yè)情況看,09年公司醫(yī)藥商業(yè)與醫(yī)藥工業(yè)的銷售額分別同比增長(zhǎng)32.59%和20.08%,。由于醫(yī)藥商業(yè)增幅較大,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整使得公司綜合毛利率同比下降0.46個(gè)百分點(diǎn)。而期間費(fèi)用率同比下降1.53個(gè)百分點(diǎn),使得凈利潤(rùn)增幅較大,。
目前公司利潤(rùn)的主要來(lái)源仍為抗腫瘤藥,約占毛利的45%,。09年因Teva等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手降價(jià),腫瘤原料藥價(jià)格受到較大影響,使得腫瘤藥整體銷售收入出現(xiàn)2.52%的小幅下降,。但是考慮到2010年中,柔紅霉素產(chǎn)能提高及新增抗腫瘤系列藥物生產(chǎn)技改項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn),預(yù)計(jì)2010年公司抗腫瘤藥的增長(zhǎng)將恢復(fù)到15-20%。
09年公司增長(zhǎng)最快的兩個(gè)部分是抗感染藥和內(nèi)分泌藥,銷售額分別同比增長(zhǎng)43.82%和55.25%,其中抗感染藥的增長(zhǎng)主要來(lái)自于達(dá)菲中間體,銷售收入近2億元,。預(yù)計(jì)2010年這兩部分將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng),。
考慮到2010年抗腫瘤藥的增速將有所恢復(fù),抗感染藥和內(nèi)分泌藥將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng),以及新產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)逐步拓展。預(yù)計(jì)公司2010,、2011年將分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.57億元和4.35億元,同比分別增長(zhǎng)31.29%和21.77%,EPS分別為0.739元和0.900元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為32.5倍和26.7倍,。由于公司國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊,給予買入的投資建議。(生物谷Bioon.com)
