投資要點(diǎn)：
維生素價(jià)格處于穩(wěn)定期,。3月份,，VE價(jià)格在2月份基礎(chǔ)上有所提升，目前價(jià)格在165元/kg左右,；VA價(jià)格穩(wěn)中略降,，現(xiàn)價(jià)在148元/kg左右；VC價(jià)格在堅(jiān)挺了一年之后出現(xiàn)下滑趨勢,，目前價(jià)格為80元/kg左右,；VB2和VB5價(jià)格無回暖跡象,，VB2價(jià)格穩(wěn)定在135元/kg左右,，VB5價(jià)格在2月份短曾暫升至58元/kg，又恢復(fù)至55元/kg,。
VA回暖速度低于我們的預(yù)期,。根據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-12月月均進(jìn)口數(shù)量174t,，較2008年同比下滑了39%,，創(chuàng)下10年來年度月均進(jìn)口數(shù)量的新低。但2010年1月份,，美國VA進(jìn)口數(shù)量回升至211噸,，2009年，中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)的我國VA月均出口數(shù)量193t,，出口量亦低于歷史平均水平211t,。2月份，我國VA出口均價(jià)為20.88美元/kg,。我們依舊認(rèn)為,，VA的下游需求較為剛性，2010年VA進(jìn)口數(shù)量會(huì)得到較大程度釋放,。
VE下游需求回暖較快,。2009年1-12月美國VE進(jìn)口量平均為1346t，達(dá)到2003年進(jìn)口均量,，但仍為6年來新低,。不過，我們發(fā)現(xiàn),，2010年1月份美國VE月度進(jìn)口量達(dá)到1886t,，為17個(gè)月來新高，下游需求恢復(fù)明顯,。11月份,，中國出口至美國的VE平均價(jià)格和美國進(jìn)口VE的平均價(jià)格分別為19.3和17.1美元/kg，保持較高位。2009年,，我國VE的月均出口量為2375t,，2010年1月和2月出口量分別為2881t和2705，出口持續(xù)復(fù)蘇,。VE是需求量最大的飼料添加維生素,，我們認(rèn)為下游飼料需求依舊堅(jiān)挺。從最大終端市場美國來看,，2010年對VE需求仍有較大提升空間,，09年月均進(jìn)口量超過歷史平均水平，預(yù)期2010年仍將維持這一趨勢,。
最近三個(gè)月,，中國VC出口數(shù)量分別為7596t、8400t和7976t,，創(chuàng)下新高,。而同期，VC出口價(jià)格則持續(xù)下滑,。2009年,，VC價(jià)格基本穩(wěn)定在10美元/kg附近，目前,，VC出口價(jià)已下滑至8.58美元/kg,，符合我們之前的判斷。對VC全年走勢,，我們較為看淡,。(生物谷Bioon.com)
