【會(huì)議推薦：第一屆腫瘤基礎(chǔ)和轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)國(guó)際研討會(huì)
本次腫瘤基礎(chǔ)和轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)盛會(huì)將于2010年10月12日-10月15日在上海舉行,，將為我國(guó)腫瘤臨床研究提供一個(gè)廣闊的互動(dòng)交流平臺(tái)，這一集國(guó)際性,、科學(xué)性,、前瞻性,、教育性、權(quán)威性于一身的高層次,、高規(guī)格學(xué)術(shù)交流大會(huì)勢(shì)必將極大地推動(dòng)我國(guó)腫瘤治療領(lǐng)域診療新產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)以及臨床轉(zhuǎn)化的進(jìn)程,。會(huì)議官方網(wǎng)址：http://www.cancerasia.org/】
被行業(yè)認(rèn)為是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)外包(CRO)行業(yè)“一哥”的藥明康德與美國(guó)藥物研發(fā)公司的并購(gòu)案出現(xiàn)不明朗因素,。
2010年4月，美國(guó)藥物研發(fā)公司查爾斯河(簡(jiǎn)稱：CRL)宣布,，將以每股21.25美元,、總價(jià)16億美元收購(gòu)中國(guó)制藥外包服務(wù)公司無(wú)錫藥明康德(WX .NYSE)，其中11.25美元為現(xiàn)金支付,，10美元為股票支付,。如果并購(gòu)成功，這將成為有據(jù)可查的外國(guó)公司對(duì)中國(guó)企業(yè)最大規(guī)模并購(gòu)案,。
盡管無(wú)錫藥明康德表示有決心達(dá)成這次并購(gòu),，并預(yù)計(jì)交易將在第四季之前商定，但記者了解獲悉,，目前來(lái)自C RL投資方的意見分歧卻使得藥明康德有可能遭遇“退婚”,。
并購(gòu)流產(chǎn)或是煙幕彈?
雖然CRL執(zhí)行長(zhǎng)Jam es Foster聲稱已經(jīng)取得了多數(shù)股東的支持，并反復(fù)重申這項(xiàng)交易的長(zhǎng)期戰(zhàn)略意義,。但在過(guò)去的兩周內(nèi),，持有該公司股票的三大股東卻都反對(duì)完全地收購(gòu)。而自該項(xiàng)交易公布日起,，CR L的股價(jià)已經(jīng)狂跌了9%,，而無(wú)錫藥明康德目前的股價(jià)也降至16美元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于21.15美元的收購(gòu)價(jià),。
日前，激進(jìn)的對(duì)沖基金JanaPartnersLLC負(fù)責(zé)人再次致信美國(guó)證券交易委員會(huì)稱：“即便預(yù)期效益可最終實(shí)現(xiàn),，我們?nèi)哉J(rèn)為,，高成本、重大整合風(fēng)險(xiǎn)和不合時(shí)宜的時(shí)機(jī)將使得擬議中的收購(gòu)成為CRL公司股東的歧途,。”據(jù)悉,，Jana公司于5月底收購(gòu)了CRL7%的股權(quán)。該公司總裁巴里·羅森斯坦表示,，CRL公司的支付額將是藥明康德2010年扣除利息,、賦項(xiàng)、折舊和攤銷費(fèi)用前預(yù)期收入的16倍,，這個(gè)價(jià)格“沒有道理”,，因?yàn)樗幟骺档伦?003年后毛利潤(rùn)率一直在下降。此外,，收購(gòu)的時(shí)機(jī)對(duì)CRL公司的股東并不適合,，原因在于CRL的股價(jià)已從2008年8月的高點(diǎn)下跌超過(guò)50%.
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隨后，持有C R L 6 .2 6 %股權(quán)的N euberger Berm an公司也向監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交文件稱,，并購(gòu)“對(duì)C R L財(cái)務(wù)及運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn),，以及因此引發(fā)對(duì)我們的投資風(fēng)險(xiǎn),，被提升至不能接受的水平”。他們擔(dān)心,，此次并購(gòu)會(huì)使C R L重蹈藥明康德斥資1.6億美元收購(gòu)美國(guó)A ppT ec公司的覆轍,。
持續(xù)的反對(duì)意見使這項(xiàng)并購(gòu)開始變得敏感起來(lái)，股東的意見分歧為交易能否成功增加了更多變數(shù),。不過(guò)北京朝進(jìn)投資分析師劉彥明認(rèn)為,，股東們的反對(duì)意見都集中在過(guò)于昂貴的收購(gòu)價(jià)格和可能伴隨的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。這種做法也可能是為公司重新議價(jià)而故意發(fā)出的“煙幕彈”,，其目的在于獲得更大的消減幅度,。
外資CRO后續(xù)研發(fā)工作轉(zhuǎn)移
記者調(diào)查獲悉，制藥企業(yè)委托CRO公司進(jìn)行新藥的研發(fā)和臨床試驗(yàn)的現(xiàn)象在國(guó)外非常普遍,。但在中國(guó),，CRO企業(yè)仍處于野蠻生長(zhǎng)期。北京萬(wàn)全藥業(yè)總裁郭夏估計(jì),，目前國(guó)內(nèi)的CRO公司大概在3000家左右,。然而企業(yè)之間同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)不斷升級(jí),。作為其中的領(lǐng)先者,，藥明康德在小分子藥物的臨床前業(yè)務(wù)領(lǐng)域中建立了自己的統(tǒng)治之地。但由于價(jià)格戰(zhàn)的升溫,，平均利潤(rùn)率已從十年前的30%下降到如今的10%以下,。2009年，其營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)7%,，而此前,，每年都在50%以上。
CRL在毒理學(xué)試驗(yàn)?zāi)芰Ψ矫鎿碛胸S富的臨床經(jīng)驗(yàn),。但隨著國(guó)外動(dòng)物福利制度的完善及相關(guān)保護(hù)組織干涉,，靈長(zhǎng)類動(dòng)物實(shí)驗(yàn)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越受到限制，不少外資C R O企業(yè)陸續(xù)把后期研發(fā)工作向中國(guó)轉(zhuǎn)移,。“中國(guó)研發(fā)成本低,，人口多，新型疾病采樣呈多樣性,。去年11月,，PPD在中國(guó)收購(gòu)了BioD uro公司，并將此作為其擴(kuò)大在中國(guó)產(chǎn)能的計(jì)劃的一部分,。全球CR O第一的昆泰公司也遷建和擴(kuò)大了其在北京的全球中心實(shí)驗(yàn)室,。泰格醫(yī)藥之類的專業(yè)臨床CRO，已經(jīng)接到過(guò)不少收購(gòu)要約。”一位不愿透露姓名的專家表示,，C R L公司長(zhǎng)于臨床前動(dòng)物模型實(shí)驗(yàn)和臨床藥物安全性服務(wù),，可能就是看重了中國(guó)寬松的動(dòng)物實(shí)驗(yàn)環(huán)境。而無(wú)論從規(guī)模,、資金還是研發(fā)技術(shù)來(lái)講,，藥明康德都是CRL進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的最佳收購(gòu)對(duì)象。
繼續(xù)還是放棄,，對(duì)于CRL現(xiàn)在來(lái)說(shuō),，實(shí)在是一個(gè)大問(wèn)題。（生物谷www.bioon.net）
