在中國(guó)醫(yī)改的大背景下，醫(yī)藥生物上市公司整體受益,，只是業(yè)績(jī)?cè)鏊俑叩偷膯?wèn)題,。在本期“價(jià)值選股”所選的高現(xiàn)金流股票中，生物醫(yī)藥有98家公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)3年保持正向,。   　　112只個(gè)股現(xiàn)金流為正   　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計(jì),，今年前三季度生物醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)良好，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)85.28億元,，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流合計(jì)586253.49萬(wàn)元,，其中112只個(gè)股現(xiàn)金流為正，占該板塊個(gè)股總數(shù)的72.73%,，合計(jì)現(xiàn)金流達(dá)1719841.01萬(wàn)元?，F(xiàn)金流為正的個(gè)股中，有98家公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)3年保持正向,。   　　具體來(lái)看,，這98個(gè)股2008年合計(jì)現(xiàn)金流1591486.62萬(wàn)元，2009年現(xiàn)金流2321893.22萬(wàn)元,，今年前三季現(xiàn)金流1602198.34萬(wàn)元,。其中，有41只個(gè)股現(xiàn)金流高于凈利潤(rùn),。   　　其中,，現(xiàn)金流最多的個(gè)股是哈藥股份[25.80 -0.31%]，今年前三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為123055.96萬(wàn)元,，較去年和前年全年分別增長(zhǎng)-33.54%和112.68%,，高于同期凈利潤(rùn)83317.76萬(wàn)元47.69%。該股自10月8日以來(lái)累計(jì)上漲13.76%,，最新收盤(pán)價(jià)為25.80元,。該公司共生產(chǎn)抗生素原料藥及粉針、中成藥,、中藥粉針,、生物工程藥品、滋補(bǔ)保健品等六大系列20多種型,、700多個(gè)品種,，主導(dǎo)產(chǎn)品頭孢噻肟納、頭孢唑啉納,、氨芐西林納等原料藥產(chǎn)銷(xiāo)量均居在全國(guó)第一位,，青霉素納原粉及粉針產(chǎn)銷(xiāo)量居全國(guó)第二位；公司的抗生素原料藥品種已占據(jù)15個(gè)獨(dú)聯(lián)體國(guó)家70%以上的市場(chǎng)份額,。嚴(yán)迪,、蓋中蓋,、葡萄糖酸鈣、司樂(lè)平,、雙黃連中藥粉針、胃必治等眾多知名產(chǎn)品暢銷(xiāo)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng),。   　　健康元[13.24 -2.14%]也是現(xiàn)金流高于凈利潤(rùn)的公司,，今年前三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為81138.02萬(wàn)元，較去年和前年全年分別增長(zhǎng)33.97%和78.32%,，高于同期凈利潤(rùn)77445.64萬(wàn)元4.77%,。該股自10月8日以來(lái)累計(jì)上漲13.07%，最新收盤(pán)價(jià)為13.24元,。公司是全球最重要的維生素生產(chǎn)企業(yè)之一,，主導(dǎo)產(chǎn)品VE、VA,、VH,、VD3、類(lèi)胡蘿卜素,，市場(chǎng)占有率都位于世界前列,。公司維生素E的中間體三甲基氫醌和異植物醇首家產(chǎn)業(yè)化成功，產(chǎn)量居全國(guó)首位,；維生素E油,、維生素A油/結(jié)晶、乙氧甲叉生產(chǎn)能力分別達(dá)10000噸/年,、600噸/年,、3800噸/年，規(guī)模效益顯著,。   　　另有,，新和成[27.00 -1.10%]、華潤(rùn)三九[27.96 -0.50%],、同仁堂[39.90 0.86%],、海正藥業(yè)[40.98 -0.87%]、麗珠集團(tuán)[42.09 -1.84%]等39家公司現(xiàn)金流高于凈利潤(rùn),。   　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展集中三大領(lǐng)域   　　國(guó)家“十二五”規(guī)劃確定了生物醫(yī)藥發(fā)展的重點(diǎn),，包括基因藥物、蛋白藥物,、單抗克隆藥物,、治療性疫苗、小分子化學(xué)藥物等,，這些政策將積極促進(jìn)我國(guó)生物醫(yī)藥的高速發(fā)展,，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)令人期待,。可以預(yù)見(jiàn)的是,，10年內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集中度越來(lái)越高,，對(duì)大型龍頭企業(yè)，政府應(yīng)該提供更好的服務(wù),，打造公共研發(fā)平臺(tái),，以提升他們的競(jìng)爭(zhēng)力。   　　從行業(yè)的成熟度來(lái)看,，生物醫(yī)藥依舊是主要熱點(diǎn),。生物醫(yī)藥的發(fā)展有三大領(lǐng)域。   　　一是基因工程,，如重組蛋白的龍頭公司長(zhǎng)春高新[69.13 -1.10%]子公司金賽藥業(yè),、國(guó)內(nèi)生物藥龍頭企業(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)[63.50 1.11%]，尤其是雙鷺?biāo)帢I(yè)是我國(guó)基因工程藥物產(chǎn)業(yè)的先鋒企業(yè),，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為基因工程藥物的研發(fā)及生產(chǎn),，包括腫瘤藥、心腦血管藥以及人體器官移植藥物等,。   　　二是單克隆抗體藥物,，如麗珠集團(tuán)、健康元等,。   　　三是疫苗行業(yè),，隨著我國(guó)居民收入的不斷提高和預(yù)防保健意識(shí)的普遍增強(qiáng)，未來(lái)我國(guó)二類(lèi)疫苗市場(chǎng)將迎來(lái)較大發(fā)展,。相關(guān)個(gè)股有天壇生物[24.64 -2.22%],、華蘭生物[54.57 0.13%]、智飛生物[43.10 -0.02%]等,。尤其是民營(yíng)疫苗龍頭智飛生物,，公司目前公司自主產(chǎn)品眾多，最近3年公司疫苗產(chǎn)品銷(xiāo)售量分別占我國(guó)二類(lèi)疫苗市場(chǎng)10.99%,、11.13%和10.78%的份額,，在民營(yíng)疫苗企業(yè)中排名第一。公司擁有強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和優(yōu)秀的研發(fā)實(shí)力,，營(yíng)銷(xiāo)體系覆蓋全國(guó)30個(gè)省,、市、自治區(qū),。公司目前擁有研發(fā)人員68人,，擁有發(fā)明專(zhuān)利6項(xiàng)，正在申請(qǐng)的發(fā)明專(zhuān)利6項(xiàng),，非專(zhuān)利技術(shù)19項(xiàng),。   　　 “2009年,，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總銷(xiāo)售收入達(dá)到了753億元，這樣的發(fā)展速度使其成為醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)最為迅速的領(lǐng)域之一,。與此同時(shí),，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)70%，高發(fā)展速度和高利潤(rùn)增長(zhǎng)率也使生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)成為新興產(chǎn)業(yè)中最為矚目的對(duì)象之一,。”中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮指出,，中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來(lái)將保持飛速增長(zhǎng)。   　　醫(yī)藥業(yè)發(fā)展最快子行業(yè)   　　分析師指出,，生物醫(yī)藥將成為醫(yī)藥行業(yè)中發(fā)展最快的子行業(yè)，其中,，疫苗和單克隆抗體行業(yè)將成為發(fā)展重點(diǎn),。制造疫苗的上市公司有天壇生物、華蘭生物,、中牧股份[26.38 -1.90%],、金宇集團(tuán)[13.79 -1.78%]、海王生物[13.23 -1.64%],、長(zhǎng)春高新,、重慶啤酒[71.21 1.12%]、浙江醫(yī)藥[35.43 -1.50%],、交大昂立[10.63 2.02%]等上市公司,。   　　近日，申銀萬(wàn)國(guó)[3.71 -2.37%],、中投證券,、國(guó)元證券[12.87 -1.83%]三家證券公司都給予天壇生物“買(mǎi)入”或“推薦”的投資評(píng)級(jí)。目前公司是國(guó)內(nèi)最大的疫苗生產(chǎn)廠家之一,，也是最具競(jìng)爭(zhēng)力的生物制藥廠家之一,，主導(dǎo)產(chǎn)品包括重組酵母乙型肝炎疫苗、脊髓灰質(zhì)炎疫苗,、麻風(fēng)二聯(lián)疫苗,、麻腮風(fēng)三聯(lián)疫苗、Vero細(xì)胞乙型腦炎滅活疫苗,、人血白蛋白,、靜脈注射用人免疫球蛋白、各種診斷試劑等,。主營(yíng)產(chǎn)品占有國(guó)內(nèi)50%以上的市場(chǎng)份額,。公司于1997年首家獲國(guó)家批準(zhǔn)正式生產(chǎn)吸附無(wú)細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗。公司生產(chǎn)的麻腮風(fēng)三聯(lián)疫苗為國(guó)內(nèi)首創(chuàng),，在制造工藝,、產(chǎn)品質(zhì)量和接種后反應(yīng)性及免疫原性方面也均達(dá)到世界先進(jìn)水平,，是國(guó)內(nèi)首家獲得許可的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位。公司并承擔(dān)國(guó)家計(jì)劃免疫97%任務(wù),。麻腮風(fēng)三聯(lián)疫苗是國(guó)家計(jì)劃免疫投入資金最大疫苗,，容量高達(dá)10億元，當(dāng)前供應(yīng)短缺,。“麻風(fēng)二聯(lián)疫苗”當(dāng)前彌補(bǔ)其市場(chǎng)供應(yīng)大缺口,，2011年我國(guó)將對(duì)0-6歲兒童強(qiáng)化免疫“麻風(fēng)二聯(lián)”，其市場(chǎng)需求仍有大增長(zhǎng),。“麻風(fēng)二聯(lián)疫苗”和“麻風(fēng)腮三聯(lián)疫苗”是天壇生物未來(lái)年度確定的最大的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),。