近日，香雪制藥在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行申購,，擬發(fā)行3100萬股,，占發(fā)行后總股本的比例為25.2%，發(fā)行價格為33.99元/股,，對應發(fā)行市盈率82.90倍,。

“3100萬股上市可以說盤子較小,，對于香雪制藥未來經(jīng)營影響不大,，但募集資金未來投向可為公司發(fā)展增色不少,。”有行業(yè)分析人士向《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者表示,。

據(jù)招股說明書，香雪制藥IPO募集資金將主要用于現(xiàn)代中藥制劑技術(shù)改造,、中藥提取生產(chǎn)線技術(shù)改造,、區(qū)域營銷中心建設(shè),、工程技術(shù)研發(fā)中心技術(shù)改造,、抗病毒口服液循癥醫(yī)學與藥物經(jīng)濟學評價技改,，以及營運資金補充7個項目。

香雪制藥表示,，本次募集資金投資項目的實施，將進一步增強所屬行業(yè)的競爭優(yōu)勢,，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，進一步提高公司的核心競爭力,。方正證券預計,，募集資金到位將使香雪制藥產(chǎn)能擴大,，預計達產(chǎn)后新增抗病毒口服液產(chǎn)能2億支,，新增板藍根產(chǎn)能2000噸,。

記者了解到,，香雪制藥新產(chǎn)品的開發(fā)計劃包括抗病毒口服液的二次開發(fā),，以及在老年癡呆領(lǐng)域開發(fā)控釋系統(tǒng)用藥等,。而這些項目多處于臨床或者臨床前研究階段,，距離產(chǎn)業(yè)化還需要約2~3年時間,。此外，還計劃投資建設(shè)區(qū)域營銷中心項目,，將在全國建立20個區(qū)域總代理,，200個地區(qū)經(jīng)銷商,，最終覆蓋近4000家以上醫(yī)院以及12,000個藥店,。

路演受熱捧

11月29日~12月1日, 香雪制藥在滬深京三地成功完成上市詢價推介路演,。據(jù)香雪制藥上周二晚間公告，公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率約0.52%,。按其發(fā)行價計算,，網(wǎng)上凍結(jié)資金1622.82億元，加上網(wǎng)下凍結(jié)的77.99億元，該股合計凍結(jié)資金1700.81億元,。其中,，網(wǎng)上定價發(fā)行有效申購戶數(shù)為40.43萬戶，有效申購股數(shù)為47.74億股,，超額認購192倍,。

在各推介會現(xiàn)場，公司高管人員遭遇了到場機構(gòu)投資者的火熱追捧,。機構(gòu)投資者圍繞公司的品牌價值,、銷售渠道和創(chuàng)新技術(shù)等核心競爭力等問題與公司高管深入互動。

陽光私募龍贏富澤研究部表示,，香雪制藥以抗病毒口服液,、板藍根顆粒為主導產(chǎn)品的系列中成藥，在感冒中成藥市場比較有競爭優(yōu)勢,，未來隨著感冒中成藥市場的快速增長,，業(yè)績增長可期。

中信證券分析指出,，香雪制藥作為抗病毒中藥品牌企業(yè),，在廣東省內(nèi)優(yōu)勢明顯，省內(nèi)銷售占比高達85%,，并且該比例在過去3年呈現(xiàn)上升趨勢,。

事實上，作為在廣東省為家喻戶曉的品牌,，“香雪”在整個華南地區(qū)及全國范圍內(nèi)均有較高的影響力,。銷售渠道建設(shè)良好，在廣東省零售終端滲透率高達95%,，存貨周轉(zhuǎn)率高,。目前，廣東省內(nèi)感冒藥中成藥市場的集中度相當高,，本土的“白云山”和“香雪”兩大品牌占據(jù)絕對優(yōu)勢,。

SFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所數(shù)據(jù)顯示，2005~2009年,，感冒藥市場增長率為11.94%,，其中感冒中成藥增長明顯高于西藥,。2009年,，感冒藥市場規(guī)模接近150億元，預計2011年將達到180億元,。感冒藥市場競爭激烈,，前十大品牌的集中度并不算高，但這一格局已經(jīng)相對穩(wěn)定。而在抗病毒口服液中成藥市場上,，大品牌的優(yōu)勢逐年上升,，其中抗病毒口服液占據(jù)67.92%的份額位居第一，且增勢良好——自2007~2009年,，營業(yè)收入增長速度達40%,。