進入2011年,，資本市場醫(yī)藥板塊五味陳雜,。
1月17日，中國證監(jiān)會主席尚福林在香港舉行的2011亞洲金融論壇上透露,，證監(jiān)會正在修訂境外上市有關(guān)規(guī)則,，為中小企業(yè)包括民營企業(yè)到香港上市提供便利。在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃幸福遠景輪廓初現(xiàn)的背景下,，上市通道漸寬無疑給試圖資本運作的企業(yè)平添了幾分底氣,。
但是在同一天，A股市場大跌,，醫(yī)藥股受累下行,。裹挾著貨幣緊縮政策及振東制藥等創(chuàng)業(yè)板新股的破發(fā)潮，使得那些走在上市路上的企業(yè)心情復雜,，卻仍然熱情不減,。
全產(chǎn)業(yè)鏈誘惑
隨著一個個造富神話的接連誕生,，醫(yī)藥板塊持續(xù)令人震撼，醫(yī)藥行業(yè)迎來扎堆上市潮：先后有精華制藥,、力生制藥,、科倫藥業(yè)、貴州百靈,、九州通,、海普瑞等企業(yè)在國內(nèi)上市，再加上朗生醫(yī)藥等在香港上市,，可謂風生水起,。
藥企競相上市的同時已然改變了產(chǎn)業(yè)格局，加快了行業(yè)洗牌,。而隨著新醫(yī)改的不斷深入,，不少企業(yè)陷入發(fā)展僵局：由于碰到低成本制造的天花板，延長產(chǎn)業(yè)鏈成為很多企業(yè)規(guī)避風險的首選,。全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)藥企業(yè)如何撬動醫(yī)藥資本并準確把握風向,，成為業(yè)界思考的焦點之一。
很多企業(yè)都在蓄勢待發(fā),，廣東三才醫(yī)藥集團就是探索者之一,。“我們擁有研發(fā)、生產(chǎn),、批發(fā),、零售、物流和連鎖終端等完整的產(chǎn)業(yè)鏈,，目前正在整合全集團的資源在各個鏈點產(chǎn)生乘法效應(yīng),，以達到整體的效益最大化。”該公司負責人如是告訴記者,。記者了解到,，該公司計劃在兩年內(nèi)實現(xiàn)集團整體上市，在未來3年內(nèi)將亞太醫(yī)藥物流基地由目前20億元容量擴展到100億元容量,，打造廣東普藥第一品牌,，5年內(nèi)實現(xiàn)銷售額100億元的目標。
記者分析發(fā)現(xiàn),，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)行涌現(xiàn)的向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸的企業(yè),，與國外醫(yī)藥行業(yè)2000年前后的情形相似：政府積極推行醫(yī)療改革，大量資金紛紛涌入,，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)借力資本市場,，迅速成長壯大并提升了核心競爭力。
不過,，全產(chǎn)業(yè)鏈藥企上市并不容易,，最大的困難就在于產(chǎn)業(yè)鏈之間的銜接,。“目前，全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略面臨兩個問題,，一是產(chǎn)業(yè)自身在上,、下游之間如何完全對接，二是如何整合投資或其他產(chǎn)業(yè)鏈的資源,，很多企業(yè)目前都在為此而愁,，并在做一些應(yīng)對的事情。”上述人士坦承,，目前,，即使是國內(nèi)第一家全產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司新上藥，其產(chǎn)業(yè)鏈之間都沒有達到匹配融合的程度,。
“全產(chǎn)業(yè)鏈考驗的是企業(yè)的管理體系,、文化基因以及縱深方向的控制力，從這個層面講,，當前我們還有很長的路要走。”三才醫(yī)藥集團如是對記者說,。
市場風格轉(zhuǎn)換
記者了解到,，我國現(xiàn)有200多家醫(yī)藥企業(yè)在國內(nèi)外各大證券市場掛牌交易。這受益于醫(yī)藥行業(yè)近年來持續(xù)至今的高景氣度和新醫(yī)改前景,。通過打通融資渠道,，以往制約醫(yī)藥企業(yè)跨越式發(fā)展的資金“瓶頸”就得到了解決，企業(yè)將突飛猛進,。賽諾菲安萬特,、勃林格殷格翰等跨國藥企對國內(nèi)市場的并購明顯加快，更刺激著國內(nèi)藥企的神經(jīng),。
然而,，今年初以來，新股破發(fā)潮由中小板,、創(chuàng)業(yè)板蔓延至主板市場,。
根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2010年以來共有365只新股上市交易,，共有68只個股破發(fā),，破發(fā)折價率超過10%的個股有23只。市場人士認為,，近期一些曾經(jīng)強勢的股票出現(xiàn)疲態(tài),，有些是因為估值太高，市場無形之手所做出的調(diào)節(jié)之舉,；有些則是因為行業(yè)基本面可能發(fā)生變化,，有資金為避險而撤出,。從醫(yī)藥板塊來看，很大一部分原因是由于產(chǎn)業(yè)政策的不確定性,。
分析人士表示,，創(chuàng)業(yè)板和中小板新股上市首日即“破發(fā)”，表明“越小越好,，越小越貴”的投資理念已經(jīng)發(fā)生動搖,。“新股破發(fā)只是更好地證明了市場投資風格轉(zhuǎn)變的事實。2010年,，醫(yī)藥生物行業(yè)以超過40%的全行業(yè)收益領(lǐng)跑所有行業(yè),，收益率翻番的個股多達數(shù)十只?？梢?，新的投資方向已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。”
正如三才醫(yī)藥集團負責人所言,，今后我們籌備上市的重點是要充分發(fā)揮完整產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢,，實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)母子公司管控體系，讓產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生最大效益,。從長遠來看,，側(cè)重點要放在文化管理上。“當然,，如何從制度管理過渡到文化管理,，需要一個漫長的過程，我們要做的是如何盡可能縮短這一過程,，畢竟打鐵還須自身硬,。”（生物谷Bioon.com）
