始于2010年的中藥普漲格局延續(xù)至今,，上游漲價的同時，終端售價受限,，中成藥生產(chǎn)企業(yè)"兩頭受氣",，加之醫(yī)藥股估值回歸、大市羸弱,，盡管各家藥企均自建GAP種植基地,，企圖贏得話語權(quán)，但部分上市藥企股價在近期紛紛創(chuàng)出今年以來新低,。

"目前整體醫(yī)藥股估值已處于低位,，在藥材漲價預(yù)期不變的情況下，藥企提價預(yù)期長存,，部分處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)未來有望迎來"彎道超車"良機,。"有業(yè)內(nèi)人士稱。

多家藥材概念股創(chuàng)出年內(nèi)新低

部分中藥股今年以來走勢較弱,，截至昨日收盤,，江中藥業(yè)累計跌近29%，上月底更是創(chuàng)出年內(nèi)新低25元,，距離去年底的高點43.73元,，兩者價差近19元；千金藥業(yè)則從去年11月25日的高點22.72元開始,，股價一路下滑,，上月底最低至12.54元，2011年以來累計跌幅逾31%,；此外,，廣州藥業(yè)累計跌逾26%，其在上月底也創(chuàng)出14.6元的年內(nèi)新低,；東阿阿膠也跌了18.75%等,。

以江中藥業(yè)為例，其第一主打產(chǎn)品健胃消食片主要成分是太子參,、陳皮,、山藥、炒麥芽,、山楂等,，在2009年時,，太子參價格一直穩(wěn)定在30元/公斤，之前幾年價格也很少超過50元/公斤,，因此江中藥業(yè)在太子參方面的成本壓力很小,。

但從去年開始，太子參主產(chǎn)地福建和貴州遭受冰凍,、干旱,、洪水等自然災(zāi)害影響，導(dǎo)致減產(chǎn)了三分之一以上,，全國太子參的產(chǎn)量不足3500噸,，且在供需不平衡的背景下，游資也開始大肆炒作,，太子參價格從2010年下半年起一路飆升,，從2010年初的不到50元/公斤一直漲到今年4月份的最高400元/公斤，最大漲幅近10倍,。

"江中藥業(yè)的太子參自有產(chǎn)地面積很小，遠遠不能滿足自身生產(chǎn)需要,，因此主要靠外購,，其中采購品種以福建統(tǒng)貨為主，去年采購量為2000噸左右,。"有業(yè)內(nèi)人士稱,，太子參的大幅漲價，給江中藥業(yè)造成了沉重的成本壓力,。

從江中藥業(yè)的報表中也可看出藥材價格變動對公司利潤的影響之大,。由于健胃消食片是放在母公司里的，2008年,、2009年和2010年上半年母公司的毛利率分別為68.36%,、69.89%、61.39%,，而2010年全年的毛利僅為47.4%,，2011年第一季度的毛利率更是下降到38.78%。

有提價能力公司或可"彎道超車"

"從事中低端中藥生產(chǎn)的企業(yè),，容易成為藥材原料漲價和售價限制"兩頭擠壓"的重災(zāi)區(qū)",。業(yè)內(nèi)人士表示，宜關(guān)注有一定定價能力的中藥上市公司,。如云南白藥的藥材成本占比較小,，對于消費品類產(chǎn)品具有一定定價能力，其股票走勢也優(yōu)于同屬中藥板塊的其他個股,，今年以來累計跌幅為3.97%,。

東阿阿膠則具有提價能力,，從其財報中可以看出，因為2010年阿膠塊產(chǎn)品經(jīng)歷了4次提價,，帶動總體毛利率水平提高了6%,，去年東阿阿膠實現(xiàn)營業(yè)總收入24.64億元、5.94億元,，同比分別增長17.88%,、46.18%，凈利潤的增長大幅超過收入增長,。今年一季度,，提價效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，營業(yè)收入,、凈利潤同比增長10.7%,、60.99%，毛利率水平同比提升了14%,。其今年以來跌了18.75%,，但4月1日至昨日收盤，則累計跌了3.64%,，同期大盤跌了7.68%,，東阿阿膠二季度以來跌幅有所收窄。

另外,，作為中藥飲片唯一A股標(biāo)的企業(yè)康美藥業(yè),，有望成為中藥材漲價的直接受益者，其擁有國內(nèi)最大中藥材貿(mào)易市場,，現(xiàn)已擴張成打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈的中藥企業(yè),，形成"中藥材、中藥材交易-中藥飲片-醫(yī)院,、OTC,、消費品"的產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展模式。

"康美藥業(yè)走的是中藥飲片制造和貿(mào)易商路線,，他們在中藥材低價時進的貨,，進入庫存，以目前的高價賣出,，因此可把控價格,。"業(yè)內(nèi)人士稱。二級市場上,，康美藥業(yè)今年以來跌了34.6%,，4月1日至昨日收盤也跌了10.24%，目前估值處于低位，可關(guān)注等待其價值回歸,。(生物谷 bioon.com)